每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海

昨日（1月10日），在上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）中，短期資金利率下降明顯，跨年資金價(jià)格也未出現(xiàn)明顯上揚(yáng)。隔夜利率下跌30.67個(gè)基點(diǎn)，跌破4%關(guān)口至3.6933%；7天利率下行40.66個(gè)基點(diǎn)，為所有品種中跌幅之最，報(bào)收于4.1017%；14天利率與1個(gè)月利率分別小幅下行0.41、0.12個(gè)基點(diǎn)至4.5542%與5.9339%；其余中長(zhǎng)期Shibor有漲有跌，變化不大。

短期質(zhì)押式回購(gòu)利率也在下降，隔夜利率下降30個(gè)基點(diǎn)，報(bào)于3.70%；7天利率下降約43個(gè)基點(diǎn)，收于4.08%。

滬上一銀行交易員對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前隔夜和7天的資金價(jià)格下降比較好借，跨年資金也不難借到，說(shuō)明目前市場(chǎng)資金面至少不是太緊。

央行于上周五發(fā)布公告，擬在春節(jié)前暫停央票發(fā)行，并根據(jù)實(shí)際需求開展短期逆回購(gòu)操作。有分析人士認(rèn)為，該公告降低了春節(jié)前降準(zhǔn)的預(yù)期，但實(shí)際情況還得看逆回購(gòu)的規(guī)模，年前降準(zhǔn)的可能性依舊存在。

招商銀行債券分析師劉俊郁認(rèn)為，逆回購(gòu)的出臺(tái)也將減輕節(jié)前資金緊張的氛圍，但政策放松力度明顯較降準(zhǔn)輕，市場(chǎng)預(yù)期落空。且逆回購(gòu)得益的主要還是以大行為主的一級(jí)交易商，即使傳導(dǎo)到回購(gòu)市場(chǎng)上也并不一定會(huì)對(duì)回購(gòu)利率造成較大的下行，資金面緊張緩解的程度并不會(huì)特別大。財(cái)政存款回籠、公開市場(chǎng)到期量過(guò)低及外匯占款低迷的共同影響下，資金面難以單靠1~2次逆回購(gòu)緩解。

中金公司認(rèn)為，央行在公開市場(chǎng)的逆回購(gòu)操作有助于緩解春節(jié)前資金面緊張的局面，但規(guī)?；蜻_(dá)不到市場(chǎng)需求，且主要針對(duì)的是一級(jí)交易商，對(duì)中小銀行的流動(dòng)性影響有限，所以節(jié)前降準(zhǔn)的可能性依然存在。鑒于逆回購(gòu)的使用并不能很理想的解決問(wèn)題，中金認(rèn)為最好的方式是下調(diào)法定準(zhǔn)備金比率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并適度配合逆回購(gòu)的操作。

Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前兩周，公開市場(chǎng)到期資金僅為740億元。

一位不愿透露姓名的分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，央行逆回購(gòu)操作能起到管理預(yù)期作用，但年底備付金需求量大，且本月15日中小商業(yè)銀行還需補(bǔ)繳保證金存款。假如不發(fā)央票且沒(méi)有逆回購(gòu)操作，740億元的資金投放恐遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了銀行的流動(dòng)性需求。