周俊生

據(jù)證監(jiān)會投資者保護局負責人介紹，投保局的主要職責包括八方面：擬定證券期貨投資者保護政策法規(guī)；負責對證券期貨監(jiān)管政策制定和執(zhí)行中對投資者保護的充分性和有效性進行評估；對證券期貨市場投資者教育與服務(wù)工作進行統(tǒng)籌規(guī)劃、組織協(xié)調(diào)和檢查評估；協(xié)調(diào)推動建立完善投資者服務(wù)、教育和保護機制；研究投資者投訴受理制度，推動完善處理流程和運行機制，組織有關(guān)部門辦理投資者咨詢服務(wù)事宜；推動建立完善投資者受侵害權(quán)益依法救濟的制度；按規(guī)定監(jiān)督投資者保護基金的管理和運用；組織和參與監(jiān)管機構(gòu)間投資者保護的國內(nèi)國際交流與合作。

中國資本市場建立20多年，保護投資者利益一直是一個響亮的口號，但與股票市場規(guī)模不斷快速擴張，股票發(fā)行數(shù)量連續(xù)多年“榮冠全球”相比，投資者保護方面的成就卻乏善可陳。尤其是最近兩年來，隨著新股發(fā)行以超過市場實際承受力的速度狂飆，投資者的損失十分慘重，這其中的原因固然復(fù)雜，但是與投資者保護力度不夠有很大關(guān)系。

證監(jiān)會設(shè)立投資者保護的專門機構(gòu)，體現(xiàn)了市場管理部門在這方面的努力。就在投保局正式成立前夕，證監(jiān)會連續(xù)公布了多起重大內(nèi)幕交易案，也可視為管理部門在這方面的努力。但是，對于中國資本市場來說，目前最為嚴重的問題是由于制度設(shè)計的偏誤和落后，投資者利益在整體上受到傷害。因此，我們更期待這個投保局能夠積極傾聽投資者的意見，向這種制度上的失誤進行挑戰(zhàn)，推進先進的制度建設(shè)，從整體上保護投資者的利益。

比如，對于造成A股市場長期低迷的主要原因，各方人士都已指出是新股發(fā)行的無節(jié)制所造成，尤其是讓企業(yè)實現(xiàn)圈錢最大化的所謂 “市場化”定價，更是使那些有幸敲開發(fā)審委大門的公司高管成為一夜暴富的幸運兒，而投資者則成了無助的獻祭羔羊。對于制度設(shè)計上的這個嚴重失誤，市場各方人士和投資者從一開始就不斷地提出意見，但一直未被管理部門善意采納，終于導(dǎo)致市場陷于嚴重的分裂，一部分既得利益者通過圈錢成為新富，而投資者卻眼睜睜地看著股指日趨下沉。

再比如，一些上市公司和投資機構(gòu)的造假、欺詐，嚴重地侵犯了投資者利益，但是，當投資者向其進行索賠以捍衛(wèi)自己利益的時候，卻是困難重重。盡管司法部門已經(jīng)開始受理投資者的起訴，卻必須以證監(jiān)會的處罰公告為依據(jù)。更讓人難以接受的是，在資本市場上引進國外的集體訴訟制度的呼吁盡管已歷經(jīng)多年，卻至今未能引起足夠的重視，導(dǎo)致大量造假、欺詐的公司和機構(gòu)只是在受到輕微的行政處理和司法懲處后就逃之夭夭，而投資者受到的損失卻很難得到賠償。

這些制度設(shè)計上存在的問題，給投資者利益造成的傷害遠遠高于一些個案的影響。盡管由于體制上的原因，要求目前的投保局能夠在較短的時間內(nèi)改變這一切恐怕有難度，但是投保局有責任來轟開這種制度壁壘，使市場樹立起新的形象。令人擔憂的是，從目前投保局負責人發(fā)表的談話來看，它的八大方面的工作主要是一些事務(wù)性的，而缺少在投資者保護方面的有力舉措。如果依照這種安排發(fā)展下去，那么，這個投保局充其量就是新增加的一個文牘機構(gòu)，難以擔當起投資者所期盼的重任。

對于投保局來說，保護投資者利益，尤其是保護處于底層、話語權(quán)微弱的小投資者的利益，應(yīng)該是它的天職。目前，A股市場已經(jīng)形成了一個強大的既得利益集團，這個集團借助不公正的制度之力，正在肆意侵犯投資者的利益，投保局不能坐視這種情況繼續(xù)發(fā)展下去。投保局應(yīng)該沉入到投資者中，傾聽他們的呼聲，了解他們的痛苦，做他們的堅強后盾，面對投資者遭受的不公正對待，投保局要有拍案而起的勇氣。只有這樣，投保局才能不負眾望，成為一個受投資者歡迎的機構(gòu)，它的建立也才是有意義的。