每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實習(xí)記者 石磊    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實習(xí)記者 石磊

意大利何時被降級？此前，很多人都預(yù)期三大評級機(jī)構(gòu)均可能在1月底前有所動作，但這始終是一種猜測。日前，惠譽(yù)不僅在24個小時內(nèi)連續(xù)炮轟意大利經(jīng)濟(jì)前景，更罕見地透露出1月底前就很可能將意大利評級下調(diào)1~2級。

惠譽(yù)：意大利成歐洲最大風(fēng)險

本周二，惠譽(yù)全球主權(quán)評級主管DavidRiley在倫敦的一個會議上表示，意大利有顯著風(fēng)險，被評級機(jī)構(gòu)降級的概率非常大。在Riley講話之后，作為經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的LME三月期期銅價格暴跌1.3%至7642.25美元/噸。

“有一件事可以幫助危機(jī)中的意大利，那就是給予額外的流動性，這就意味著意大利需要一個防火墻。”DavidRiley在會議上指出，沒有防火墻導(dǎo)致惠譽(yù)之前將意大利放入負(fù)面觀察。而現(xiàn)在，這一問題繼續(xù)受到惠譽(yù)的密切關(guān)注。在總結(jié)評級風(fēng)險時，惠譽(yù)認(rèn)為，意大利處于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的最前沿，是歐洲最大的風(fēng)險。

Riley繼續(xù)指出，歐元區(qū)國家能否產(chǎn)生持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長將是今年的一個關(guān)鍵問題。歐元區(qū)國家需要在2012年籌集2萬億歐元資金，這會加深政府債券降級的困境。而緊縮措施也會導(dǎo)致零售和商業(yè)信心的缺失，歐元區(qū)將進(jìn)入短暫的衰退?；葑u(yù)指出，雖然意大利現(xiàn)在1.5%的經(jīng)濟(jì)增速和與德國國債收益率150點(diǎn)的基差可以保證該國償債能力，但是如果危機(jī)惡化，GDP零增長，且與德國國債收益率基差擴(kuò)大到400個基點(diǎn)，意大利就會面臨崩潰。

對此，鴻海期貨宏觀分析師彭三好向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，意大利被降級已在投資者的預(yù)期之中，如果一月內(nèi)降級發(fā)生，他并不感到奇怪。最近幾日的歐美股市上漲，更多是受到惠譽(yù)維持法國等AAA評級國家在年內(nèi)評級不變的支持。彭三好指出，惠譽(yù)著眼意大利，無暇顧及法國，雖然在短期內(nèi)提升了市場信心，但從長期來看歐洲前景仍然撲朔迷離。

市場心理恐受打擊

按照國際慣例，評級機(jī)構(gòu)一般會在降級前的24小時通知被降級國。惠譽(yù)在近期發(fā)出如此密集的降級信號，顯然是在向市場傳遞——意大利即將再被降級，請大家做好準(zhǔn)備。值得注意的是，DavidRiley罕見地公開表示，因歐債危機(jī)愈演愈烈，該機(jī)構(gòu)1月底前很可能將多個歐盟成員國主權(quán)信用評級調(diào)降1至2檔，包括意大利、西班牙等國。但預(yù)計法國評級在2012年內(nèi)不會被下調(diào)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，DavidRiley發(fā)布評論的語言和時間都非常微妙。首先，評級機(jī)構(gòu)通常不會在評論單個國家的評級中使用“顯著”、“最大”這樣指向性明顯的詞。其次，在兩天之后，也就是周四的北京時間14:45，惠譽(yù)就要發(fā)布對歐元區(qū)所有國家的評級報告和評級展望。這份展望意義重大。按計劃，意大利將在展望發(fā)布后的13日和14日分別拍賣國債?；葑u(yù)的言論很有可能讓意大利高企的國債收益率繼續(xù)飆升。

戲劇性的是，就在前1天，惠譽(yù)歐洲、中東與非洲（EMEA）主權(quán)評級主管EdParker就曾在會議間隙向外界透露，意大利和西班牙很有可能降級1~2級。

渤海期貨研究院研究員姜東序向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，惠譽(yù)點(diǎn)名意大利風(fēng)險保留法國評級，是個中性偏空的消息，意大利被降級將對市場造成心理打擊。而從美國降級來看，標(biāo)普獨(dú)立性很高，法國依然危險。如果意大利和法國都被降級將是歐元區(qū)的重磅炸彈。