每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三A股震蕩，最終以小跌作收。滬綜指全天跌0.42%報(bào)2276.05點(diǎn)，深綜指跌0.02%至880.71點(diǎn)，成交略縮。從盤面看，小盤股越炒越興奮，而大市值個(gè)股尤其是銀行股走勢(shì)不振。本輪上漲行情的龍頭是煤炭股，該板塊昨終現(xiàn)分化，小市值煤炭股繼續(xù)大漲，大市值走勢(shì)則相對(duì)疲弱。

煤炭股市盈率雖然較低，但整體仍高于其他一些大市值板塊。煤炭股行情不應(yīng)看那些天天漲停的小市值煤炭股，應(yīng)看需投入真金白銀的大市值股，如中國(guó)神華，又如去年的龍頭國(guó)陽新能（現(xiàn)陽泉煤業(yè)）。就煤炭板塊來說，最重要的是，在今年投資占經(jīng)濟(jì)比例趨緩的前提下，此類個(gè)股上漲空間應(yīng)該有限。

不過，在短期內(nèi)，煤炭股強(qiáng)勢(shì)應(yīng)能維持一陣，因其中主力或有所恃，一方面是煤層氣開采題材可以利用，另一方面是即使主力炒僵了，將來還有機(jī)會(huì)趁伊朗局勢(shì)因素及國(guó)際油價(jià)或有的暴漲而全身退出?？傊瓦@個(gè)板塊來說，身手不錯(cuò)的投資者還可參與，但不必看得太高。

銀行股維持弱勢(shì)，昨竟然出現(xiàn)“無一上漲”的奇觀。其實(shí)，銀行股的相對(duì)弱勢(shì)持續(xù)數(shù)日，投資者應(yīng)提點(diǎn)精神留意。以筆者看來，目前銀行股市盈率奇低，但風(fēng)險(xiǎn)也有不少，且“最重要的是”，該風(fēng)險(xiǎn)正日益迫近。

銀行的風(fēng)險(xiǎn)主要是利率市場(chǎng)化改革及今年或?qū)⑼辉龅拇糍~和債務(wù)違約問題。過高利差看似能保護(hù)銀行，但就國(guó)家而言，其實(shí)等于在某些領(lǐng)域人為地制造金融風(fēng)險(xiǎn)，如民間高利貸市場(chǎng)、影子銀行、無序競(jìng)爭(zhēng)的理財(cái)產(chǎn)品等。

如今銀行獨(dú)享保護(hù)性利潤(rùn)實(shí)已影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不少中小企業(yè)不堪生存，這已不是合適的生態(tài)鏈。一個(gè)合適的生態(tài)鏈，得有足夠的小魚和浮游生物，而不是趕盡殺絕和濫捕。筆者認(rèn)為，事情到了這個(gè)份上，如果利益集團(tuán)繼續(xù)阻攔，對(duì)其本身利益也是不利的。

上層其實(shí)已意識(shí)到這一點(diǎn)，只是部分散戶可能沒看出來，所以筆者有必要對(duì)這部分新手進(jìn)行提示。從最近官方言論看，存款保險(xiǎn)公司、民間資金金融領(lǐng)域準(zhǔn)入研究等應(yīng)是未來改革的大趨勢(shì)，雖然短期內(nèi)或有些阻力。市場(chǎng)是炒預(yù)期的，故并不排除銀行股未來呈現(xiàn)資金長(zhǎng)期流出態(tài)勢(shì)。

今日我國(guó)將公布包括CPI在內(nèi)的許多去年12月份數(shù)據(jù)，投資者或不必太過關(guān)注CPI。筆者個(gè)人認(rèn)為，如今的經(jīng)濟(jì)熱度相對(duì)更重要，所以這種情況下，假如CPI異乎尋常的低，不一定是好事，意味著上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期還得進(jìn)一步調(diào)低。

大盤既已放量大漲，且昨日縮量有限，那么整體上漲動(dòng)能應(yīng)仍在，不排除震蕩后繼續(xù)向上拓展空間的可能。從滬綜指來看，2300點(diǎn)的前期低點(diǎn)已轉(zhuǎn)為強(qiáng)阻力，但從量能來看，應(yīng)有機(jī)會(huì)向上沖破，但最終能否站穩(wěn)仍存疑。

操作方面，就空倉(cāng)者而言，逢低吸納仍然可行；就持股者而言，可繼續(xù)持股或調(diào)倉(cāng)。日后股指如果站上2300點(diǎn)，則可繼續(xù)持倉(cāng)，暫時(shí)不去管它漲多少，到下次“降準(zhǔn)”時(shí)出貨斷不會(huì)錯(cuò)。若股指沖上2300點(diǎn)后，盤整一陣居然再次跌破最近兩天堆積的籌碼區(qū)，那么屆時(shí)認(rèn)錯(cuò)離場(chǎng)亦不遲。

如此操作，止損設(shè)得不是太多，既保留搏取反彈的后手，又不至于萬一失手而輸太多。