每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊    

每經(jīng)記者 張昊

曾幾何時(shí)，A股市場(chǎng)光伏概念股風(fēng)聲鶴唳，光伏概念股受到市場(chǎng)爆炒。與資本市場(chǎng)一致的是，同期光伏主要原材料的多晶硅價(jià)格一度上漲至約500美元/公斤的天價(jià)。高企的價(jià)格，讓不少光伏企業(yè)飽受原料成本壓力，在此背景下，不少企業(yè)攜巨資投入成本優(yōu)勢(shì)明顯的薄膜太陽(yáng)能電池領(lǐng)域。

然而意想不到的是，當(dāng)多晶硅價(jià)格達(dá)到天價(jià)后，自2008下半年扭頭轉(zhuǎn)向，2011年加速下跌，如今已經(jīng)跌破30美元/公斤下方，上述多晶硅成本線已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于薄膜太陽(yáng)能電池成本線，這使得不少企業(yè)先前投入的薄膜太陽(yáng)能電池產(chǎn)能陷入尷尬境地。

降成本 企業(yè)轉(zhuǎn)向薄膜領(lǐng)域

太陽(yáng)能清潔安全，取之不盡用之不竭，使得前幾年整個(gè)光伏行業(yè)迅速發(fā)展，其中2008年下半年多晶硅價(jià)格達(dá)到了約500美元/公斤。在多晶硅價(jià)格大幅飆升的同時(shí)，A股市場(chǎng)光伏板塊受到市場(chǎng)熱烈歡迎，上市公司無(wú)論是主營(yíng)業(yè)務(wù)還是邊緣業(yè)務(wù)，只要沾硅、沾光伏就會(huì)被市場(chǎng)爆炒。

多晶硅一直是制造太陽(yáng)能光伏組件的主要材料，價(jià)格在2008年達(dá)到高峰以后雖已穩(wěn)定下來(lái)，但多晶硅太陽(yáng)能組件的成本仍然比非晶硅薄膜太陽(yáng)能組件高出很多；市場(chǎng)看到光伏行業(yè)欣欣繁榮之時(shí)，不少太陽(yáng)能多晶硅電池企業(yè)卻面臨著較大的成本壓力。在這樣的背景下，這些企業(yè)不得不尋求價(jià)格更低領(lǐng)域的投資，于是薄膜太陽(yáng)能電池成為首選。

太陽(yáng)能電池主要分為晶硅電池和薄膜電池兩種，薄膜電池是在晶硅電池的基礎(chǔ)上發(fā)展出來(lái)的一種重要的太陽(yáng)能電池，可以分為硅基薄膜電池、化合物半導(dǎo)體薄膜電池、染料敏化光伏電池三大類(lèi)。

其中非晶硅(a-Si)、碲化鎘(CdTe)和銅銦鎵硒(簡(jiǎn)稱(chēng)CIGS)是其中最主要的薄膜電池形式。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年世界生產(chǎn)的光伏電池總量達(dá)到10700MWp（注：Wp是太陽(yáng)能電池的瓦數(shù)，是指在1000W/平方米光照行業(yè)深度研究下的太陽(yáng)能電池輸出功率），其中薄膜電池1700MWp，在其中占比約15.9%。

在上述薄膜電池三種主要形式中，CIGS薄膜電池實(shí)驗(yàn)室電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)到19.9%，是薄膜電池太陽(yáng)能電池中轉(zhuǎn)換率最高的，且產(chǎn)品達(dá)到的轉(zhuǎn)換率在10%-13%。與此同時(shí)，由于CIGS成本較晶硅電池材料成本便宜，且最適合建筑一體化的應(yīng)用，因此多晶硅價(jià)格高企背景下，不少企業(yè)都投入大量的資金進(jìn)行研發(fā)薄膜電池，并花巨資引進(jìn)生產(chǎn)線。

從上市公司的情況看，2008年、2009年A股市場(chǎng)主要有兩家上市公司涉足CIGS薄膜太陽(yáng)能電池領(lǐng)域，一家是孚日股份（002083，收盤(pán)價(jià)5.21元）、一家是哈高科（600095，收盤(pán)價(jià)4.91元）。

孚日股份光伏業(yè)務(wù)包括兩個(gè)子公司，伏日光伏（CIGSSe電池組件生產(chǎn)業(yè)務(wù)）和埃孚光伏（晶硅電池組件封裝業(yè)務(wù)）。其中孚日光伏采用德國(guó)JST的薄膜電池技術(shù)，項(xiàng)目規(guī)劃240MW，總投資60億，首期60MW投資15億，其中設(shè)備投資11175萬(wàn)歐元 （12億人民幣），第一條30MW生產(chǎn)線預(yù)計(jì)2009年4季度開(kāi)始試產(chǎn)。

而哈高科2009年8月與普尼太陽(yáng)能公司簽訂投資協(xié)議，決定合資成立普尼太陽(yáng)能（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)普尼），進(jìn)行新一代薄膜太陽(yáng)能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。其中哈高科出資600萬(wàn)美元，占該公司40%的股權(quán)。

多晶硅暴跌沖擊薄膜領(lǐng)域

當(dāng)上述上市公司不惜花重金研發(fā)薄膜電池，并花巨資引進(jìn)生產(chǎn)線后，令人沒(méi)有想到的是，多晶硅價(jià)格在2008年達(dá)到近500美元/公斤后開(kāi)始轉(zhuǎn)頭向下，尤其是進(jìn)入2011年后，歐洲國(guó)家下調(diào)光伏補(bǔ)貼幅度過(guò)大，同時(shí)歐債危機(jī)上演，光伏電站運(yùn)營(yíng)商融資難度加大、歐洲太陽(yáng)能裝機(jī)需求整體呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)。歐洲尤其是德國(guó)、意大利和西班牙主導(dǎo)了全球近80%總裝機(jī)容量。另一方面，中國(guó)自2007年起已成為世界第一光伏電池生產(chǎn)國(guó)，且產(chǎn)品主要用于出口歐洲。而在2010年-2011年中國(guó)建設(shè)了大量太陽(yáng)能組件產(chǎn)能，隨著產(chǎn)能的逐步釋放，光伏行業(yè)面臨供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)。

一方面是國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能過(guò)剩，另一方面是下游組件需求疲弱，多晶硅行業(yè)供過(guò)于求導(dǎo)致了2011年多晶硅價(jià)格加速下跌，而目前多晶硅價(jià)格已經(jīng)跌至了30美元/公斤，產(chǎn)品報(bào)價(jià)已經(jīng)低于企業(yè)成本價(jià)，整個(gè)光伏行業(yè)步入寒冬。

多晶硅價(jià)格暴跌，尤其是當(dāng)前30美元/公斤以下價(jià)格，使得薄膜太陽(yáng)能電池行業(yè)已經(jīng)毫無(wú)成本優(yōu)勢(shì)可言。

“先前的薄膜產(chǎn)能因?yàn)榇蟛糠质枪潭ㄍ顿Y，設(shè)備投入比較大，所以折舊費(fèi)用高。”華鑫證券分析師徐呈健告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，相比于晶硅電池，薄膜電池已經(jīng)毫無(wú)成本優(yōu)勢(shì)。

徐呈健認(rèn)為，薄膜不具成本優(yōu)勢(shì)當(dāng)然是指早前企業(yè)上馬的產(chǎn)能，但不排除隨著工藝的進(jìn)一步成熟，今后上的薄膜產(chǎn)能有盈利的能力。另外從中短期情況看，經(jīng)濟(jì)性比較好的還是晶硅電池，但未來(lái)比較合理的模式還是薄膜電池。

當(dāng)前上市公司孚日股份及哈高科的情況似乎也從側(cè)面驗(yàn)證了目前薄膜電池所處的尷尬境地。其中哈高科2010年11月30日與湖州市東湖實(shí)業(yè)公司簽訂協(xié)議，以4547.4萬(wàn)元人民幣的價(jià)格向其出售普尼太陽(yáng)能 （杭州）有限公司130萬(wàn)美元股權(quán)；2011年3月分別與藍(lán)山投資和物華創(chuàng)業(yè)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，以每股5.3美元的價(jià)格分別向藍(lán)山投資、物華創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)讓普尼太陽(yáng)能 （杭州）有限公司（注冊(cè)資本為1500萬(wàn)美元）40萬(wàn)美元股權(quán)、130萬(wàn)美元股權(quán)，轉(zhuǎn)讓金額分別合計(jì)212萬(wàn)美元、689萬(wàn)美元。

2011年10月，哈高科再次以3150萬(wàn)元人民幣的價(jià)格向溫州瑞同投資企業(yè)轉(zhuǎn)讓普尼太陽(yáng)能（杭州）有限公司90萬(wàn)美元股權(quán)。

與此同時(shí)孚日股份2008年初投資孚日光伏，早前預(yù)計(jì)為年產(chǎn)CIS薄膜太陽(yáng)電池組件60MW，將于2009年第三季度投產(chǎn)。但是或許是由于多晶硅價(jià)格下跌，該項(xiàng)目的投產(chǎn)進(jìn)度一再推遲，直到2011年7月公司才公告其中第一條30MW生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，而另一條生產(chǎn)線還沒(méi)有開(kāi)工跡象。

某大型券商行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，盡管哈高科在普尼股權(quán)轉(zhuǎn)讓中沒(méi)有過(guò)多提及原因，但是期間連續(xù)做的股權(quán)轉(zhuǎn)讓決定，很大可能是考慮到了多晶硅價(jià)格下跌對(duì)薄膜電池的沖擊。而孚日股份項(xiàng)目一再推遲，因?yàn)槿绻嫱懂a(chǎn)可能將面臨巨大虧損。

另一方面，該券商分析師認(rèn)為，薄膜電池技術(shù)提升空間很大，但一直不是主流。其轉(zhuǎn)化率穩(wěn)定在6%~7%，這幾年提升都不多，國(guó)內(nèi)有少數(shù)企業(yè)能將轉(zhuǎn)化率做到10%，但這運(yùn)用在發(fā)電上還是不夠。未來(lái)薄膜電池能否大規(guī)模運(yùn)用主要還是看其轉(zhuǎn)化率，如果低于10%仍然是沒(méi)有任何機(jī)會(huì)，且中期內(nèi)晶硅占據(jù)75%以上的市場(chǎng)占有率，對(duì)此業(yè)內(nèi)有較為統(tǒng)一的預(yù)期。成本優(yōu)勢(shì)不再，而轉(zhuǎn)化率較低，中長(zhǎng)期或?qū)⒀永m(xù)非主流，這不得不使前期巨額投資薄膜太陽(yáng)能電池的企業(yè)陷入尷尬。