2011年對(duì)全球基金行業(yè)來(lái)說(shuō)算得上是又一個(gè)“災(zāi)年”。從資產(chǎn)規(guī)模上看，由于市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，絕大多數(shù)基準(zhǔn)股指都大幅下跌，所以這也直接影響了各類基金的表現(xiàn)。甚至是在2011年表現(xiàn)全球最佳的美股，股票基金也遭遇了數(shù)十年來(lái)規(guī)模最高的資金贖回。而一些行業(yè)內(nèi)的“大佬”們過(guò)去一年的表現(xiàn)也難以令人滿意，比如，華爾街明星對(duì)沖基金經(jīng)理人鮑爾森去年的投資績(jī)效就創(chuàng)下入行以來(lái)最差紀(jì)錄。

股票基金遭遇“災(zāi)年”

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年，各類股票基金普遍遭遇大規(guī)模的資金凈流出，資金出逃的規(guī)模為相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)罕見。

資金跟蹤監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)美國(guó)EPFR公司的統(tǒng)計(jì)顯示，整個(gè)2011年，所有新興市場(chǎng)股票基金累計(jì)凈流出資金477億美元，2010年為凈流入956億美元；而所有發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票基金則累計(jì)凈流出資金高達(dá)1238億美元，延續(xù)了2010年“失血”656億美元的頹勢(shì)。

即便是在全年漲幅高居全球之首的美國(guó)股市，股票基金的表現(xiàn)同樣不能令人滿意。投資人大舉撤離這類基金，令其遭遇了數(shù)十年來(lái)最慘重的資產(chǎn)規(guī)模縮水。

美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)（ICI）的初步數(shù)據(jù)顯示，2011年全年，投資者從投資于美國(guó)股市的共同基金撤資約1320億美元，為連續(xù)第五年從投資于美國(guó)本土市場(chǎng)的股票基金撤資。而且，這一撤資規(guī)模也僅次于2008年，創(chuàng)下投資于美國(guó)股市的美國(guó)股票共同基金有史以來(lái)年度客戶撤資量的第二高水平。

ICI的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)最早從1984年開始。美股共同基金贖回在2008年達(dá)到1470億美元，當(dāng)年美股標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（包括股息）暴跌37%。

由于擔(dān)心歐洲各國(guó)無(wú)法償還其債務(wù)，投資者在去年5月和6月加速撤資。在7月份美國(guó)國(guó)會(huì)與政府的舉債上限鬧劇達(dá)到頂峰之時(shí)，美股基金的贖回量也達(dá)到最高水平。晨星公司共同基金研究負(fù)責(zé)人金內(nèi)爾表示，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，加上投資者對(duì)2008年股市重挫心有余悸，同時(shí)又擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，這些因素均可能導(dǎo)致投資者對(duì)壞消息異常敏感，并大舉撤出股票基金。

不過(guò)，創(chuàng)紀(jì)錄的市場(chǎng)波動(dòng)，使得投資者轉(zhuǎn)向公認(rèn)為較為安全的債券基金。相比之下，債券基金的表現(xiàn)要好一些，但資金流入的規(guī)模也要遠(yuǎn)低于2010年。據(jù)EPFR的統(tǒng)計(jì)，所有各類債券基金在2011年累計(jì)凈流入資金1106億美元，遠(yuǎn)低于2010年的3543億美元。

格羅斯光環(huán)黯淡

歐債危機(jī)的加劇以及動(dòng)蕩的市況，還令一批向來(lái)所向披靡的基金界大腕明星們身陷困境，其中的一些人甚至遭遇了職業(yè)生涯以來(lái)最黑暗的時(shí)期。

人稱債券天王的比爾·格羅斯2011年的日子就不怎么好過(guò)。格羅斯管理的PIMCO總回報(bào)基金是全球最大的債券基金，其業(yè)績(jī)也一直在業(yè)界領(lǐng)跑。但剛剛過(guò)去的2011年，格羅斯卻有些失意。

彭博的數(shù)據(jù)顯示，格羅斯的總回報(bào)基金去年遭到客戶贖回高達(dá)50億美元，其報(bào)酬率也不及大部分業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而根據(jù)晨星的統(tǒng)計(jì)，這是1993年以來(lái)格羅斯的基金首次遭遇年度贖回?？偦貓?bào)基金在2009年12月成為該行業(yè)史上最大的共同基金，當(dāng)年的回報(bào)率擊敗大部分對(duì)手，且吸引了500億美元資金投入該基金，創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)。截至去年年底的五年中，該基金年度回報(bào)率達(dá)到8.1%，超過(guò)97%的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

晨星公司的統(tǒng)計(jì)顯示，僅在去年12月，客戶就從總回報(bào)基金贖回13.5億美元。而根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，這個(gè)由格羅斯管理的基金2011年的報(bào)酬率僅為4.2%，落后69%的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

美國(guó)的理柏公司上個(gè)月也表示，PIMCO總回報(bào)基金1987年成立以來(lái)可能將會(huì)遭到首次年度贖回。晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，2011年，PIMCO總回報(bào)基金的贖回金額約占其2010年年底時(shí)總資產(chǎn)的2%，當(dāng)時(shí)資產(chǎn)為2407億美元。

對(duì)格羅斯而言，去年最大的敗筆可能是沒有看準(zhǔn)美債的小牛市。盡管美國(guó)鬧債務(wù)危機(jī)，但美債去年的表現(xiàn)卻異常搶眼。與格羅斯一道出任PIMCO聯(lián)席首席投資官的埃爾埃利安近日表示，該公司更為關(guān)注長(zhǎng)期表現(xiàn)，而非一年的數(shù)字。

格羅斯去年10月以“認(rèn)錯(cuò)”為題致信客戶，稱2011年是“臭不可聞”的一年。去年2月，格羅斯大幅減持投資組合內(nèi)的美國(guó)國(guó)債，但后來(lái)又改弦更張，到去年11月30日，國(guó)債占其投資組合的比重為23%。根據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)，美國(guó)國(guó)債2011年的回報(bào)率達(dá)到9.8%，為2008年來(lái)最高。

鮑爾森栽了大跟頭

同樣敗走2011年的還有對(duì)沖基金大鱷鮑爾森。去年去年，鮑爾森的投資績(jī)效堪稱其入行以來(lái)最差的一年。鮑爾森堅(jiān)稱，要讓他的對(duì)沖基金扭虧為盈。

鮑爾森管理的對(duì)沖基金公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)280億美元。他旗下的一只大型對(duì)沖基金因?yàn)檠鹤⒚绹?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“未遂”，去年凈值大跌51%，需要有104%的收益率才能彌補(bǔ)這些損失。在達(dá)到這個(gè)目標(biāo)之前，鮑爾森必須放棄20%的績(jī)效費(fèi)用，只能收取1.5%的管理費(fèi)。

鮑爾森在2007年曾大舉做空美國(guó)房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)，并因此大賺幾十億美元。但在去年，鮑爾森對(duì)花旗集團(tuán)、美國(guó)銀行等方面的投資都以虧損告終。他在去年11月告知客戶，已經(jīng)減少了旗下主要對(duì)沖基金的凈曝險(xiǎn)頭寸，并削減旗下所有基金的多單。

鮑爾森的困境一定程度上也要?dú)w咎于整個(gè)對(duì)沖基金行業(yè)的疲軟狀況，2011年是對(duì)沖基金行業(yè)20多年來(lái)表現(xiàn)最差的年份之一。對(duì)沖基金研究公司指出，對(duì)沖基金行業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值從去年4月的高峰下跌了7.6%。據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2011年，對(duì)沖基金行業(yè)的損失達(dá)到4.9%。

糟糕的業(yè)績(jī)令不少對(duì)沖基金紛紛關(guān)門。據(jù)新加坡數(shù)據(jù)提供商Eurekahedge統(tǒng)計(jì)，123家亞洲對(duì)沖基金在2011年前10個(gè)月關(guān)閉，為近三年來(lái)關(guān)閉家數(shù)最多的一次。2010年全年，亞洲對(duì)沖基金關(guān)閉了125家，2008年雷曼兄弟破產(chǎn)當(dāng)年亞洲對(duì)沖基金關(guān)閉家數(shù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的184家。

但基金業(yè)的噩夢(mèng)可能還沒有結(jié)束。2012年依然是一個(gè)極具挑戰(zhàn)的年份。格羅斯近期在展望2012年時(shí)就表示，當(dāng)前的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)不再是PIMCO之前所說(shuō)的“新常態(tài)”，而是“超常態(tài)”。格羅斯的搭檔埃爾埃利安幾年前首創(chuàng)了“新常態(tài)”一詞，用來(lái)形容低成長(zhǎng)、高失業(yè)的世界。但格羅斯認(rèn)為，現(xiàn)在的狀況比那更糟糕。

格羅斯稱，去杠桿化仍將是今年金融市場(chǎng)的主題，投資人應(yīng)該降低對(duì)2012年投資回報(bào)率的預(yù)期，股市、債市和大宗商品的投資回報(bào)率預(yù)計(jì)在2%至5%的相對(duì)低位。