中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理吳利軍日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，買股票不是買彩票，不是下賭注，一定要看公司基本面，看其實(shí)實(shí)在在的發(fā)展?jié)摿?。股市并非遍地黃金，新股未必都能賺錢(qián)。他要求，中介機(jī)構(gòu)要視客戶為上帝，傷害投資者最終會(huì)傷害到自身。中小散戶投資者潛心尋找二級(jí)市場(chǎng)上有潛力的藍(lán)籌股進(jìn)行投資，可能更為穩(wěn)妥。

他說(shuō)，初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2011年參與新股申購(gòu)賬戶中，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者上半年虧損，下半年轉(zhuǎn)為盈利，但這種盈利是短時(shí)期的，很可能今年再次陷入虧損。如果這種高價(jià)發(fā)行局面不改變，預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)投資者打新虧損會(huì)更大。

買股票不是買彩票

吳利軍說(shuō)，新股發(fā)行是證券市場(chǎng)一項(xiàng)常規(guī)業(yè)務(wù)，但在我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)長(zhǎng)期受特殊追捧，很多投資者特別是散戶投資者在沒(méi)有深入研究情況下，盲目偏愛(ài)打新股、炒新股，不僅自身遭受損失，還可能導(dǎo)致“多輸”局面。毋庸諱言，新股發(fā)行制度尚存缺陷，市場(chǎng)約束機(jī)制不夠完善，監(jiān)管部門(mén)正在研究如何改革完善。就現(xiàn)狀而言，過(guò)度炒作新股，不僅危害市場(chǎng)，而且從根本上損害投資者切身利益。

他表示，監(jiān)管部門(mén)對(duì)投資者，尤其是中小投資者盲目過(guò)度炒新問(wèn)題十分關(guān)注。投資者，尤其是中小投資者要理性參與，不要盲目跟風(fēng)。證監(jiān)會(huì)近年來(lái)一直在倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資、理性投資，就是希望能改變中小投資者盲目跟風(fēng)、聽(tīng)消息、炒題材、迷信概念股的局面，改變“賺快錢(qián)”、“賺大錢(qián)”、“一夜暴富”心態(tài)，投資股票要回歸常態(tài)。

“買股票不是買彩票，不是下賭注。”吳利軍說(shuō)，把普通企業(yè)當(dāng)作高成長(zhǎng)企業(yè)，把較差公司當(dāng)成優(yōu)質(zhì)公司，給它以高價(jià)，讓它籌到很多資金，沒(méi)有合適項(xiàng)目，那就會(huì)浪費(fèi)寶貴資源，最終損害全體投資者利益。這不是建立資本市場(chǎng)的初衷，只要大家不那么盲目追新、炒ST，股市結(jié)構(gòu)就會(huì)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)秩序就會(huì)好轉(zhuǎn)，價(jià)值就會(huì)提升。

新股未必都能賺錢(qián)

“股市并非遍地黃金，新股未必都能賺錢(qián)。”吳利軍說(shuō)，資本市場(chǎng)對(duì)引導(dǎo)社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期投資、合理配置資源具有重要作用，新股發(fā)行是連接投融資雙方的橋梁，是資本市場(chǎng)不可或缺的組成部分。一些新發(fā)行股票的公司行業(yè)獨(dú)特，有較大發(fā)展?jié)摿?，資本市場(chǎng)成為其高速成長(zhǎng)加速器。投資者要認(rèn)識(shí)到，投資股票應(yīng)更多去看公司本身，與是否是新股沒(méi)有直接關(guān)系，投資新股不能與盈利劃等號(hào)。

吳利軍說(shuō)，與二級(jí)市場(chǎng)股票相比，新股透明度相對(duì)較低。新股信息披露僅限于招股說(shuō)明書(shū)以及中介機(jī)構(gòu)保薦報(bào)告、投資分析報(bào)告，新公司沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有充分暴露，投資者對(duì)其真正了解需要過(guò)程。因此，相對(duì)而言，投資新股不確定性更高，風(fēng)險(xiǎn)更大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年以來(lái)，新股破發(fā)逐漸增多，2010年首日破發(fā)率約為7%，2011年約為27%；2011年下半年，參與新股申購(gòu)賬戶數(shù)比上半年減少1萬(wàn)多戶；近日，兩家公司因參與詢價(jià)機(jī)構(gòu)不足而致中止發(fā)行。這些數(shù)據(jù)雖不全面，但從中可看出，隨著更加完善的市場(chǎng)機(jī)制引入，一級(jí)市場(chǎng)固有風(fēng)險(xiǎn)特征逐步顯現(xiàn)，以往熱衷打新的部分投資者已開(kāi)始反思。

吳利軍說(shuō)，“新股不敗”、認(rèn)購(gòu)新股保賺不賠現(xiàn)象，有其特殊歷史背景，這種狀況不正常，不可能長(zhǎng)久。因此，廣大投資者對(duì)投資新股可能的收益和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有足夠認(rèn)識(shí)。

散戶投資有潛力藍(lán)籌股更穩(wěn)妥

吳利軍認(rèn)為，對(duì)中小散戶投資者來(lái)說(shuō)，投資新股可能面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。要選擇自己熟悉的領(lǐng)域，搜集盡可能多的資料，潛心尋找二級(jí)市場(chǎng)上有潛力的藍(lán)籌股進(jìn)行投資可能更為穩(wěn)妥。

他說(shuō)，我國(guó)境內(nèi)股市中小投資者占比高，持股市值在10萬(wàn)元以下投資者占80%以上。從海外市場(chǎng)情況看，新股大部分由機(jī)構(gòu)購(gòu)買，與我們的情況有很大差異。隨著各類細(xì)分行業(yè)公司不斷上市，公司業(yè)務(wù)越來(lái)越專業(yè)化，而中小投資者在知識(shí)儲(chǔ)備及了解發(fā)行人資料來(lái)源、渠道很有限，特別是新入市投資者，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)或經(jīng)驗(yàn)不足，對(duì)已上市的公司尚需精心研究，對(duì)新股更難做到詳細(xì)了解，這種情況下盲目跟風(fēng)投資新股，可能面臨更大投資風(fēng)險(xiǎn)。

他指出，對(duì)中小散戶投資者來(lái)說(shuō)，需在評(píng)估自身優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)基礎(chǔ)上，客觀判斷自己的知識(shí)準(zhǔn)備程度、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與承受能力，審慎確定投資方向。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年-2011年，新股發(fā)行平均市盈率為：創(chuàng)業(yè)板59.49倍，中小板48.53倍，滬市主板37.55倍。同期市場(chǎng)總體情況為：創(chuàng)業(yè)板64.24倍，中小板38.09倍，滬市主板20.06倍。上證50和上證180成分股平均動(dòng)態(tài)市盈率當(dāng)前只有10倍左右，這意味著現(xiàn)在投資的回報(bào)率在10%左右，投資價(jià)值很高。當(dāng)然，個(gè)股之間差別較大，投資者還要自己選擇，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

中介機(jī)構(gòu)要視客戶為上帝

吳利軍指出，保護(hù)投資者合法權(quán)益是市場(chǎng)建設(shè)重要內(nèi)容，是監(jiān)管工作核心目標(biāo)，做好工作，任務(wù)艱巨，需全社會(huì)關(guān)注，各主體參與，投資者自我保護(hù)并舉。監(jiān)管部門(mén)將圍繞這一目標(biāo)，按照“三公”原則，努力推動(dòng)建立面向投資者的有效、誠(chéng)信證券市場(chǎng)，構(gòu)筑投資者保護(hù)良性生態(tài)環(huán)境。

他要求，發(fā)行人要有商業(yè)誠(chéng)信，要重視自身產(chǎn)品、技術(shù)、質(zhì)量、市場(chǎng)，提高經(jīng)營(yíng)效益，更要充分重視各類股東共同利益，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行信息披露，只有這樣，才能在證券市場(chǎng)上立足和發(fā)展壯大。對(duì)不誠(chéng)信、粉飾業(yè)績(jī)甚至業(yè)績(jī)?cè)旒?，誤導(dǎo)投資者預(yù)期的公司，監(jiān)管部門(mén)將進(jìn)一步加大打擊力度。

吳利軍說(shuō)，中介機(jī)構(gòu)要提高誠(chéng)信意識(shí)和法律意識(shí)，勤勉盡責(zé)，提高業(yè)務(wù)水準(zhǔn)。中介機(jī)構(gòu)是證券市場(chǎng)重要參與者，要充分認(rèn)識(shí)到投資者是市場(chǎng)存在和發(fā)展基礎(chǔ)。要視客戶為上帝，把保護(hù)投資者利益與維護(hù)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的利益和自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益結(jié)合起來(lái)，遵守執(zhí)業(yè)操守，如實(shí)披露在執(zhí)業(yè)中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，敢于揭示風(fēng)險(xiǎn)，真正發(fā)揮“中介”的專業(yè)作用，體現(xiàn)專業(yè)精神，為投資者揭示一個(gè)真實(shí)的公司，要讓自身的“中介”工作經(jīng)得起歷史和市場(chǎng)檢驗(yàn)，從根本上為自身樹(shù)立良好聲譽(yù)，提升真實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力。中介機(jī)構(gòu)要不斷提高自身研究能力和專業(yè)判斷能力，以自己的專業(yè)之長(zhǎng)，為投資者提供理性判斷的真實(shí)信息，最終贏得投資者充分信賴，在市場(chǎng)中贏得堅(jiān)實(shí)地位。對(duì)那些一味貪圖高收費(fèi)，不顧真實(shí)情況，幫助企業(yè)進(jìn)行包裝，甚至造假，騙取高價(jià)的中介機(jī)構(gòu)，要記錄在案，鼓勵(lì)市場(chǎng)和投資者及媒體與我們一道進(jìn)行監(jiān)督。各種中介千萬(wàn)不要陷入“不講誠(chéng)信”的惡性循環(huán)中，為貪圖一點(diǎn)小利而損害自己未來(lái)成長(zhǎng)為名牌機(jī)構(gòu)的前途。

“監(jiān)管部門(mén)有責(zé)任，也有信心逐步改變投保工作現(xiàn)狀。”吳利軍表示，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)改進(jìn)和完善監(jiān)管制度，推薦法律法規(guī)體系完善，推動(dòng)各市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，完善新股價(jià)格形成機(jī)制，落實(shí)和強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，加大對(duì)投資者法律援助力度，共同維護(hù)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。希望廣大投資者能發(fā)揮監(jiān)督作用，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，及時(shí)反映，共同推動(dòng)投資者保護(hù)工作。（據(jù)中國(guó)證券報(bào)）