每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周一A股殺跌，滬綜指跌1.71%報(bào)2206.19點(diǎn)，深綜指跌3.28%報(bào)818.18點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)慘跌，其收盤(pán)跌近5%，兩天連續(xù)跌幅竟達(dá)10%以上。

消息面對(duì)大盤(pán)是有較多擾動(dòng)的，這也很明顯。從外部看，上周五深夜，評(píng)級(jí)公司標(biāo)普調(diào)降包括法國(guó)在內(nèi)的許多歐洲國(guó)家評(píng)級(jí)。對(duì)于A股主力說(shuō)，他們一般得提防更晚開(kāi)盤(pán)的歐股大幅補(bǔ)跌，所以其護(hù)盤(pán)決心不太可能堅(jiān)定，這或許是昨日收盤(pán)前半小時(shí)藍(lán)籌股倒貨的主因。

歐債危機(jī)對(duì)A股的利空影響不可能只是一兩天，而是中長(zhǎng)期因素?；\統(tǒng)地說(shuō)，前者應(yīng)有兩個(gè)主要傳導(dǎo)路徑：一是通過(guò)影響我國(guó)出口傳遞到A股相關(guān)上市公司，并影響我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)；二是通過(guò)引發(fā)熱錢(qián)回流美國(guó)、日本、瑞士瑞典等北歐國(guó)家來(lái)影響A股，這種情況下，我國(guó)外匯占款還可能進(jìn)一步下降，最終導(dǎo)致流動(dòng)性不足。

在內(nèi)部，最大的消息可能是傳說(shuō)中的“改良版”的新股“荷蘭式招標(biāo)發(fā)行”。據(jù)證券時(shí)報(bào)說(shuō)，該方案是指按照投標(biāo)人所報(bào)買(mǎi)價(jià)自高向低的順序全額中標(biāo)，直至滿足預(yù)定發(fā)行額為止，中標(biāo)的機(jī)構(gòu)以相同的價(jià)格（所有中標(biāo)價(jià)格中的最低價(jià)格）認(rèn)購(gòu)中標(biāo)的股票數(shù)額。

應(yīng)該承認(rèn)，這個(gè)方案有點(diǎn)進(jìn)步意義，但也有較大甚至是致命的缺陷。筆者認(rèn)為，該方案只在熊市有用，因熊市中極易破發(fā)，機(jī)構(gòu)不太敢中簽，所以不敢亂報(bào)價(jià)。然而在牛市中，如果有一陣子新股均大幅盈利，那么極可能就出現(xiàn)機(jī)構(gòu)胡亂報(bào)高價(jià)的可能。因此，這種方案會(huì)使中國(guó)股市極難再產(chǎn)生大牛市，因行情好時(shí)新股必然鋪天蓋地以極離譜價(jià)格發(fā)行。

方案設(shè)計(jì)者如果心理足夠陽(yáng)光，那么就應(yīng)設(shè)計(jì)為：報(bào)多高的價(jià)，那么就全部以所報(bào)高價(jià)認(rèn)購(gòu)。筆者弄不明白，難道這會(huì)有何不妥？筆者愚笨，還請(qǐng)方案設(shè)計(jì)者明示！

昨創(chuàng)業(yè)板又受一擊，除其自身定位偏高外，應(yīng)也和上述傳說(shuō)中的新股發(fā)行改革方案部分相關(guān)。目前是熊市，如果采取上述方案，后面發(fā)的新股價(jià)格一般就會(huì)大降，而這會(huì)使已上市的以高價(jià)發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股承壓。

大盤(pán)成交驟降，顯示殺跌動(dòng)能不是很足，或許只是機(jī)構(gòu)投資者弄不清盤(pán)后歐股交易情況而暫時(shí)不敢硬扛而已。因此，大盤(pán)走勢(shì)看似不好，但情況比想象的好些。

從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)看，如果今日低開(kāi)，則正好打了對(duì)折，短期已經(jīng)到位。一旦創(chuàng)業(yè)板階段性止跌反彈，主流機(jī)構(gòu)護(hù)盤(pán)就不會(huì)太累。筆者反而認(rèn)為，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板短期明顯跌到位時(shí)，要提防權(quán)重股大幅補(bǔ)跌。

昨美股休市，假如歐股殺跌（截至筆者發(fā)稿，歐股小幅震蕩），則今日A股低開(kāi)應(yīng)為買(mǎi)入機(jī)會(huì)；假如歐股上漲，則A股也可能高開(kāi)并走出修復(fù)行情。

從一般情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者可能不太敢持股過(guò)春節(jié)，因其不可能知道春節(jié)期間歐債危機(jī)會(huì)如何發(fā)展。因此，節(jié)前A股可能延續(xù)些震蕩反彈行情，但暫不會(huì)走得太高，應(yīng)等不確定性消除一些后才有機(jī)會(huì)走得更好。

順便說(shuō)一下，投資者可注意定在今日上午10時(shí)左右公布的我國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這些指標(biāo)包括去年12月的工業(yè)產(chǎn)值、固定資產(chǎn)投資增速、零售額等。但也不必過(guò)度反應(yīng)，因經(jīng)濟(jì)向弱一般為已知因素，除非和預(yù)期出入過(guò)大。