每經(jīng)編輯 周俊生    

周俊生

在1月16日召開的上海市“兩會”記者招待會上，上海市市長韓正說，現(xiàn)在并不是推出國際板的最佳時機，“我想，國際板現(xiàn)在并沒有明確的時間表。”雖然韓正并不是中國證監(jiān)部門的領(lǐng)導(dǎo)人，但作為曾經(jīng)擬議開設(shè)的國際板所在地上海的最高行政首長，他的這一表態(tài)自然也透露了來自決策層的一個明確信號：曾經(jīng)給中國資本市場帶來極大困擾的國際板的鼓噪終于可以停下來了。1月17日的A股市場在此激勵之下，猶如卸去了沉重的包袱，頓時出現(xiàn)了強勁的上升行情。

在去年5月，時任證監(jiān)會主席的尚福林在上海出席“陸家嘴論壇”時放出豪言：“在這兒，我想告訴大家，我們離推出國際板越來越近了。”由于尚福林特殊的身份，他一語既出，頓時在市場上引起極大反響，滬深兩地股指應(yīng)聲色變，從此開啟了長達(dá)數(shù)月的下跌行情。而在尚福林作出這一表態(tài)的前前后后，每當(dāng)有來自中國證監(jiān)會或上海市的要員就國際板發(fā)表充滿自信的談話，總是要使大盤出現(xiàn)強烈動蕩。國際板雖然還未出生，但已經(jīng)成為干擾市場的一個“資本怪胎”。

從國際板形成動議的第一天起，市場圍繞著它就展開了激烈的爭議。一個明顯的現(xiàn)象是，這種爭議的分歧是由話語者的“屁股”來決定的，官員們對它總是青睞有加，而投資者則一片反對聲。官員們的熱捧，有宏大的敘事來支撐，最為有力的理由就是推進中國資本市場的國際化。投資者的話語沒有那么宏大，他們所擔(dān)心的只是在圈錢已經(jīng)蔚然成風(fēng)的A股市場再引進國際大鱷，對市場的殺傷力可想而知。但是，官員的話語權(quán)歷來勝過普通投資者。

其實，國際板不能適應(yīng)于當(dāng)下的A股市場，是一個用腳指頭都可以想明白的問題。在中國資本市場還局限于人民幣計價股票的背景下，跨國企業(yè)如果發(fā)行美元計價股票，無疑會重蹈B股市場覆轍，后來定位為發(fā)行人民幣計價股票。如果真是這樣，那這個國際板在中國早就出現(xiàn)了，比如在深圳證交所上市的閩燦坤就是，又何勞今日再來興師動眾？至于為了適應(yīng)跨國企業(yè)的需求而放棄我國 《公司法》、《證券法》的普適性，專門為它們量身定做一套所謂的法律制度，更是一種對市場公平原則的公然踐踏。

既然如此，為什么有關(guān)決策部門還抱著這個國際板不放，而要將其強行塞給中國的投資者呢？答案只有一個，這些官員需要不斷地創(chuàng)造政績，國際板的鼓噪是在官場上流行的某些“政績思維”的產(chǎn)物。正是在這種“政績思維”的激勵之下，中國資本市場才會出現(xiàn)發(fā)行市場的大躍進，并且不斷強行推出加大市場風(fēng)險的所謂新產(chǎn)品。其實，上海為什么那么熱衷于建立國際板，建立金融中心只是一個漂亮的說辭，最重要的是因為深圳建立創(chuàng)業(yè)板市場后，上海方面就坐不住了。

而深圳的創(chuàng)業(yè)板，又何嘗不是“政績思維”的產(chǎn)物。按照主流話語的說法，創(chuàng)業(yè)板是為了幫助擁有高新技術(shù)的中小企業(yè)開拓融資渠道而開設(shè)的。但是我們別忘了，在創(chuàng)業(yè)板開設(shè)之前，深圳已建立起了中小企業(yè)板，而當(dāng)年開設(shè)中小企業(yè)板的理由，同樣是為了幫助中小企業(yè)融資。只是中小企業(yè)板已時過境遷，決策當(dāng)局需要再接再厲地創(chuàng)造新政績，才推出了創(chuàng)業(yè)板。時至今日，面對市場的滿目瘡痍，我們已經(jīng)看到，給創(chuàng)業(yè)板涂抹的種種包裝已經(jīng)破產(chǎn)，投資者不得不為其買單。很顯然，決策部門憑借其強大的權(quán)力，本來是可以按計劃推出國際板的。但是，今年初召開的全國金融工作會議給其當(dāng)頭一棒。這次會議指出，要防止以規(guī)避為目的和脫離經(jīng)濟發(fā)展需要的“創(chuàng)新”。對照金融工作會議的這個要求，國際板顯然就是這樣一個可以“對號入座”的貨色。

現(xiàn)在，國際板的鼓噪終于可以停止了，飽受折磨的股市因此而振奮。但是，國際板的暫時擱置，在很大程度上只是因為最近的股市行情低下而產(chǎn)生的倒逼作用，并不是決策部門意識到問題而采取的主動糾錯行動。也就是說，決策部門隨時可能拋出類似國際板之類超越市場條件的“創(chuàng)新”產(chǎn)品，從而再度擾亂市場。真誠地希望決策部門能夠從國際板事件中吸取必要的教訓(xùn)，以投資者利益為重，以中國資本市場的健康發(fā)展為重，而不是繼續(xù)把市場當(dāng)作一個為己所用的工具，任憑投資者的切身利益受到無情的摧殘。