每經(jīng)編輯 高連奎    

高連奎

標(biāo)準(zhǔn)普爾最近對(duì)歐洲的一系列信用評(píng)估結(jié)果，為歐債危機(jī)的解決增加更多變數(shù)，也使得歐債危機(jī)更容易向核心國(guó)家蔓延。許多經(jīng)濟(jì)觀察人士認(rèn)為這仍然是一場(chǎng)金融戰(zhàn)，而在筆者看來(lái)，這不僅僅是金融戰(zhàn)那么簡(jiǎn)單。

先從金融戰(zhàn)的角度進(jìn)行分析，這次標(biāo)普降級(jí)的動(dòng)作中，法國(guó)被降級(jí)似乎是意料之中的事情；還有兩點(diǎn)特別值得注意，那就是英國(guó)沒有被降級(jí)，奧地利莫名其妙被降級(jí)。

英國(guó)債務(wù)危機(jī)雖然很少被媒體提到，但英國(guó)作為一個(gè)嚴(yán)重依賴金融的國(guó)家，債務(wù)危機(jī)程度實(shí)際上比任何國(guó)家都不小。早在2011年4月，英國(guó)智庫(kù)CPS發(fā)表的報(bào)告就顯示，英國(guó)實(shí)際公共部門債務(wù)目前為GDP的240%，遠(yuǎn)高于官方數(shù)據(jù)，因其計(jì)入了官方數(shù)據(jù)中不可見的被隱藏債務(wù)。而近日美國(guó)摩根斯坦利的一個(gè)報(bào)告，更是指出英國(guó)各項(xiàng)債務(wù)總和與GDP比值接近1000%。與英國(guó)比起來(lái)，美國(guó)以及歐元區(qū)似乎真的是“小巫見大巫”。對(duì)這次英國(guó)沒有被降級(jí)，其他歐洲國(guó)家都表示不滿，比如德國(guó)議會(huì)一位資深議員就譴責(zé)標(biāo)普玩弄政治，稱如果下調(diào)法國(guó)評(píng)級(jí)，那么英國(guó)的評(píng)級(jí)也應(yīng)該被下調(diào)，因?yàn)橛?guó)的公共債務(wù)和赤字比法國(guó)還要高。但英國(guó)是美國(guó)在世界上最親密的盟友，給英國(guó)信用降級(jí)那幾乎是不可能發(fā)生的事情。

在這次標(biāo)普大降級(jí)中，奧地利被莫名其妙地降級(jí)。對(duì)此奧地利人非常不滿意，奧地利總理法伊曼14日表示，奧地利的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然很好，標(biāo)普給奧地利降級(jí) “是錯(cuò)誤和令人不解的”。其實(shí)，僅僅從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上是很難理解的，但從政治角度來(lái)看，就非常容易理解了。奧地利一直是德國(guó)最親密的盟友，這次美國(guó)標(biāo)普降低奧地利的信用評(píng)級(jí)，其實(shí)就是在對(duì)德國(guó)敲山震虎。

法國(guó)被降級(jí)看似理由最充分，其實(shí)也不然。首先現(xiàn)在歐元區(qū)已經(jīng)拿出了解決歐債危機(jī)的方案，現(xiàn)在再降級(jí)根本就說不過去，這里面其實(shí)還是政治因素。現(xiàn)在距離法國(guó)大選第一輪投票還有100天，法國(guó)失去3A評(píng)級(jí)，勢(shì)必使各黨派有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的爭(zhēng)論升溫，經(jīng)濟(jì)議題將左右法國(guó)大選選情。降級(jí)對(duì)法國(guó)政府舉債成本影響有限，但對(duì)試圖在今年總統(tǒng)選舉中爭(zhēng)取連任的薩科齊則后果嚴(yán)重。更為蹊蹺的是，在標(biāo)普對(duì)法國(guó)降級(jí)的同時(shí)，穆迪和惠譽(yù)則表示維持法國(guó)的3A評(píng)級(jí)不變。

標(biāo)普這次為歐洲國(guó)家降低國(guó)債評(píng)級(jí)，其實(shí)是為美國(guó)的QE3鋪路，美國(guó)的前兩輪貨幣寬松政策雖然受到了全世界的指責(zé)，但是在美國(guó)國(guó)內(nèi)，特別是美聯(lián)儲(chǔ)體系內(nèi)推出QE3的呼聲一直就沒有斷過，而且近日有升溫的跡象。比如近日美聯(lián)儲(chǔ)理事洛克哈特就表示，即使是穩(wěn)定的增長(zhǎng)和“可接受”的通脹使推出新措施變得更為困難，美聯(lián)儲(chǔ)仍不應(yīng)排除推出更多量化寬松政策的可能性。與此同時(shí)，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利1月6日也聲稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇慢的令人沮喪，失業(yè)率處于令人無(wú)法接受的高位，他呼吁美國(guó)政府嘗試新刺激措施。

這幾位美聯(lián)儲(chǔ)重量級(jí)官員的表態(tài)，其實(shí)就是在為美國(guó)推出QE3預(yù)熱。這一猜測(cè)在近日摩根士丹利首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家VincentReinhart公布的研究報(bào)中就得到了驗(yàn)證，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于今年3~6月間推出新一輪QE，規(guī)模為購(gòu)買5000億~7500億美元的國(guó)債和抵押債券。

而以上這些都不是這一切經(jīng)濟(jì)行為的總原因，其根本原因還在于今年的美國(guó)大選?，F(xiàn)在共和黨的黨內(nèi)初選已經(jīng)開始了，今年11月份是美國(guó)大選投票時(shí)間，而即使是推出QE3也需要周期，不可能立竿見影，現(xiàn)在留給奧巴馬的時(shí)間已經(jīng)不多，因此他會(huì)抓住時(shí)間趕緊行動(dòng)。

總之，2012年是世界大選年，包括美國(guó)、法國(guó)、韓國(guó)、俄羅斯等對(duì)世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)具有非常影響力的國(guó)家都舉行大選。歷史上大國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的更迭前后都會(huì)出現(xiàn)頻繁的政策調(diào)整，這都會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不同程度的影響。因此，2012年的國(guó)際經(jīng)濟(jì)博弈，除了傳統(tǒng)的國(guó)家利益考量之外，還更多的是摻雜了政客自身的因素。這也注定了今年的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更為復(fù)雜，變數(shù)也更多，我們對(duì)此也應(yīng)該保持更高的警惕。

（作者系北京睿庫(kù)社科研究院研究員）