為進一步改善A股持股結(jié)構(gòu)，提高機構(gòu)投資者比重，相關(guān)部門正“多管齊下”，積極協(xié)調(diào)和推動機構(gòu)資金入市，為市場引入更多“源頭活水”。未來可能推動出臺針對機構(gòu)投資者的稅收減免、遞延等優(yōu)惠政策，鼓勵長期投資。

鼓勵長期資金入市

近年來，盡管機構(gòu)投資者持股比例持續(xù)提升，但和發(fā)達市場相比，我國機構(gòu)投資者的持股比例仍偏低，市場中的話語權(quán)不夠強。

數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，我國自然人持有流通A股市值占比為26.5%，企業(yè)法人占比為57.9%，證券投資基金、社?；稹⒈ｋU機構(gòu)、信托機構(gòu)等機構(gòu)投資者占比為15.6%。機構(gòu)投資者規(guī)模明顯偏小，市場投資者結(jié)構(gòu)不平衡的狀況十分突出。同時，整個市場自然人的交易量占85%左右。

相比之下，在歐美等發(fā)達市場，機構(gòu)投資者占有的市值達70%左右。其中，一半是養(yǎng)老金和保險公司等長期機構(gòu)投資者，還有相當(dāng)數(shù)量的公益基金和贈與基金。而我國社保資金、企業(yè)年金等長期資金的市值占比不到5%。

證監(jiān)會基金部主任王林日前表示，為鼓勵長期資金入市，證監(jiān)會將研究推出符合機構(gòu)投資者需求的品種和交易方式，在推進產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中，鼓勵機構(gòu)投資者先行先試。同時，將對機構(gòu)投資者市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)模式、費率體系、評價激勵等方面采取更加靈活的制度安排。

此外，證監(jiān)會、財政部、國稅總局等部門正溝通，推動出臺針對機構(gòu)投資者的稅收減免、遞延等優(yōu)惠政策，鼓勵長期投資。

六類增量資金即將進場

綜合近期監(jiān)管部門政策動向，未來增量資金將主要包括六大類型，其中不乏新的產(chǎn)品和渠道。

一是社?；?、企業(yè)年金、保險公司等現(xiàn)有機構(gòu)投資者，證監(jiān)會鼓勵它們增加對資本市場的投資比重。

二是積極推動全國基本養(yǎng)老保險基金、住房公積金等長期資金進入資本市場。例如，南方某省已獲準(zhǔn)將1000億元基本養(yǎng)老基金轉(zhuǎn)交全國社保基金理事會運營，一季度將開始入市投資。

三是積極推動明確私募基金的管理體制，引導(dǎo)私募基金陽光化、規(guī)范化發(fā)展。

四是鼓勵慈善基金、文化基金、教育基金等投資風(fēng)險較低的證券品種，如固定收益類產(chǎn)品。

五是適當(dāng)加快引入QFII步伐，增加投資額度，逐步擴大RQFII試點范圍和投資額度。去年四季度以來，證監(jiān)會和國家外匯管理局明顯加快了QFII資格和額度的審批速度，RQFII首批200億元人民幣的額度也已用完。下一步，QFII和RQFII都可能進一步大幅增加額度。

六是鼓勵產(chǎn)業(yè)資本和大股東增持。證監(jiān)會為鼓勵產(chǎn)業(yè)資本在合理價位增持上市公司股份，明確因持股30%以上大股東每年2%自由增持、持股50%以上股東增持股份等四種行為，只要事后備案，引發(fā)的要約收購義務(wù)豁免不再需要履行行政許可審批程序，并將30%以上股份股東每年2%自由增持股份的鎖定期從12個月降至6個月。