每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 魏玉卿    

每經(jīng)記者 魏玉卿

盡管春節(jié)期間亞太股市集體上揚(yáng)，歐美股市也是以上漲者居多，但昨日A股龍年的“開門綠”出乎多數(shù)投資者預(yù)料，令投資者大跌眼鏡。

在節(jié)前最后一周，市場維系著溫和上漲的反彈態(tài)勢，在流動性相對緩解的預(yù)期下，大盤股繼續(xù)引領(lǐng)市場上漲。

但從基金倉位操作來看，面對長假的不確定性，基金在連續(xù)兩周顯著加倉后，倉位水平有所回落。

基金小幅減倉過年

德圣研究中心1月19日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前最后一周，可比主動股票基金加權(quán)平均倉位相比前周回落0.54個百分點(diǎn)，為82.32%；另外，偏股混合型和配置混合型基金的加權(quán)平均倉位也均相比節(jié)前前一周回落，分別為76.7%和69.9%。在扣除被動倉位變化后，股票型和偏股混合型基金有小幅主動減持。

從具體基金來看，基金放慢了之前的增倉步伐，主動增持的基金數(shù)量大為減少，而主動減倉基金數(shù)量占比更多。扣除被動倉位變化后，64只基金主動增倉幅度超過2%，其中僅10只基金主動增倉超過5%。

一些變化較為明顯的基金，如中海優(yōu)質(zhì)成長節(jié)前一周股票倉位測算減少12.11%，減至59.76%；華商動態(tài)測算股票倉位在節(jié)前一周上升6.06%至86.54%；銀河消費(fèi)測算股票倉位上升7.30%，升至61.79%。

從測算數(shù)據(jù)來看，大型基金公司旗下基金倉位變化不大，小基金增減倉更為頻繁。減倉的基金中，信誠旗下基金普遍大幅減倉，中海、金鷹、信達(dá)等旗下基金也多有減持；而2011年倉位水平一直保持較高位置的國海旗下基金，則在近期體現(xiàn)出系統(tǒng)性降低倉位的跡象。

增倉基金方面較為零散，華泰、民生、銀河、長城等旗下個別基金增持較為明顯。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，近期的倉位增減暗含著基金對組合配置結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整。大盤股配置比重相對上調(diào)，而中小盤股則繼續(xù)面臨調(diào)整壓力。

恢復(fù)信心仍需時間

盡管A股“開門綠”的表現(xiàn)不盡如人意，但在昨日收盤后，北京某基金公司基金經(jīng)理向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“個人認(rèn)為，節(jié)前的反彈行情并未結(jié)束。”

事實(shí)上，基金經(jīng)理對后市的觀點(diǎn)也是各執(zhí)己見。一些看空者繼續(xù)悲觀，而樂觀派則繼續(xù)看多。

已在去年下半年從嘉實(shí)基金離職的鄒唯仍然看空：“對于2012年第一季度來看，仍然堅(jiān)持上個季度的觀點(diǎn)，市場走勢‘不破不立’。隨著經(jīng)濟(jì)和公司盈利預(yù)測下行，預(yù)計(jì)市場的下行尚未結(jié)束。但在通脹也隨之階段性下行的情況下，在貨幣與財(cái)政政策方面，預(yù)計(jì)將會有所調(diào)整。因此市場的階段性低點(diǎn)有可能出現(xiàn)在一季度。”

“但（我）繼續(xù)堅(jiān)持認(rèn)為，從前期貨幣的過度投放以及經(jīng)濟(jì)的未來轉(zhuǎn)型趨勢來看，真實(shí)總需求的產(chǎn)生是需要通脹 （成本）的持續(xù)下降，而這有賴于經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)放緩。在此期間，市場的每次上漲均要視為反彈，無外乎幅度高低而已。”

博時主題行業(yè)基金經(jīng)理鄧曉峰則認(rèn)為：“創(chuàng)業(yè)板及中小板的泡沫正在破滅，市場仍將經(jīng)歷一段艱難時期。但另一方面，隨著市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放，機(jī)會正在到來。對2012年的市場是樂觀的。”

東方基金也認(rèn)為，A股市場已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間。華夏大盤基金經(jīng)理王亞偉在四季報(bào)中則簡短表示，“經(jīng)過前期調(diào)整，部分股票的長期投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)，但市場信心的恢復(fù)仍需要較長時間”。