每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

很遺憾，龍年的首個交易日（1月30日）A股并沒有迎來開門紅，而在開門綠的背后，是A股年報業(yè)績浪的持續(xù)沉默。

隨著越來越多的上市公司完成初步統(tǒng)計，近期業(yè)績預告也在日益增多。然而，在當前的業(yè)績預告中，上市公司預虧、預減的數(shù)量明顯多于預盈、預增的數(shù)量，且在原本就不太多的預增公告中，部分企業(yè)不但沒有出現(xiàn)預增后的業(yè)績浪，反而出現(xiàn)下跌，這給原本羸弱的市場又蒙上一層陰霾。

不過，相比主板股票，創(chuàng)業(yè)板、中小板次新股往往對業(yè)績預增的利好反應更積極，對業(yè)績下滑的利空更具有免疫力。分析人士指出，年報行情雖難有整體性機會，但小盤股中不排除會出現(xiàn)業(yè)績黑馬。

業(yè)績預增股價反跌

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，僅在1月30日就有49家A股上市公司發(fā)布業(yè)績預告，但經(jīng)歷了2011年的高通脹和資金面壓力后，上市公司整體利潤情況并不樂觀。

在上述49家上市公司中，預盈、預增的公司共有23家，而預虧、預減的公司有26家。值得注意的是，不少上市公司雖然業(yè)績預盈、預增，但其業(yè)績增長并非來自于主營業(yè)務。比如*ST中達（600074，收盤價3.15元）預盈的原因是收到政府補償及保險賠償款以及獲得處置生產(chǎn)線設備收入；*ST商務 （000863，暫停上市）預增4000%，其利潤來源于資產(chǎn)重組；九龍山（600555，收盤價3.77元）業(yè)績預增600%的主要原因是轉讓股權獲得了巨額投資收益。

相比而言，業(yè)績預虧、預減的企業(yè)則清清楚楚地反映出經(jīng)濟下行對行業(yè)的影響。比如電力股的業(yè)績出現(xiàn)普遍下滑，皖能電力（000543，收盤價5.13元）、贛能股份（000899，收盤價4.11元）、閩東電力（000993，收盤價5.96元）的業(yè)績預告可謂慘不忍睹。

1月31日，A股上市公司的業(yè)績預告繼續(xù)不給力，預虧、預減企業(yè)依舊多于預盈、預增企業(yè)。其中，長航鳳凰（000520，收盤價2.81元）虧損近9億元、東北制藥（000597，收盤價6.94元）虧損超3億元、韶鋼松山（000717，收盤價2.81元）虧損約11.7億元。

“上市公司業(yè)績下滑將會引導估值進一步回歸”，針對龍年股市開門綠，長江證券分析師劉俊指出，雖然股指前期跌幅較大，特別是創(chuàng)業(yè)板股在春節(jié)前持續(xù)大跌，估值水平已降低不少，但如果上市公司業(yè)績下滑超預期，部分股票估值壓力又將顯現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，早在去年底，不少券商就頻頻發(fā)布研報建議關注年報行情，但事實上，直至目前，年報行情并沒有大規(guī)模出現(xiàn)，相反，不少在以往年份會被熱炒的年報題材反成陷阱。

1月13日，東方國信（300166，收盤價54.53元）提前公布分配方案，2011年擬“10轉10”派2。然而就在當天，股價出現(xiàn)跌停，第二日繼續(xù)跌停。而就在昨日，不少業(yè)績預增的企業(yè)同樣遭遇了滯漲或下跌。比如深發(fā)展A（000001，收盤價16.71元）業(yè)績預增60%～70%，這一增幅高于銀行股平均水平，但昨日其股價小幅下跌；地產(chǎn)股綿世股份（000609，收盤價6.82元）抵擋住了宏觀調控的壓力，業(yè)績預增90%～140%，但其股價收盤下跌1.16%；云南旅游（002059，收盤價9.7元）業(yè)績預告增長265.12%～320.16%，但股價卻大跌3.19%。

年報行情“小強大弱”

從上述事例中可看出，在當前弱勢環(huán)境下，業(yè)績扭虧或預增已不是決定股價漲跌的主要因素。但《每日經(jīng)濟新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，相較于滬深主板股票，創(chuàng)業(yè)板、中小板中的次新股股價仍對自身業(yè)績增長的利好表現(xiàn)出積極反應。

比如1月30日公告預增的杰賽科技（002544，收盤價11.44元）昨日股價最高上漲近6%，最終上漲2.51%；凱美特氣（002549，收盤價19.38元）在盤中漲幅也一度觸及3%；千山藥機（300216，收盤價25.65元）業(yè)績預增24.12%，漲幅3.26%；萊美藥業(yè)（300006，收盤價14.01元）早盤也一度直線拉升至漲幅近4%；1月21日公告業(yè)績預增13%～23%的紫光華宇（300271，收盤價28.26元）和業(yè)績預增70%～90%的易華錄 （300212，收盤價29.21元）在昨日復牌后，股價更是出現(xiàn)漲停。

除了業(yè)績增長的小盤股對利好反應積極，一些業(yè)績預減、預虧的小盤股，也扛住利空逆市上揚。

最典型的例子當屬漢王科技（002362，收盤價12元），公司預虧4.25億元～4.35億元，不過該股昨日并未下跌，漲幅一度達到近4%；世紀鼎利（300050，收盤價13.02元）、新寧物流（300013，收盤價8.47元）、寧波GQY（300076，收盤價12.73元）、華伍股份（300095，收盤價12.04元）均公告業(yè)績有不同程度預減，但昨日這些股票均有微幅上漲。

中小盤次新股或成反彈黑馬

“這實際上就是一種極限扭轉現(xiàn)象”，針對當前年報行情中“大強小弱”的情況，新海天投資投資總監(jiān)楊虎在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時從兩個方面進行了分析：

首先，這種現(xiàn)象反映的是市場對中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)績變臉的擔心有所緩和。之前市場多關注IPO圈錢、次新股業(yè)績變臉，如今不少次新股也獲得業(yè)績增長，這扭轉了一部分市場的悲觀氣氛，因此當前部分創(chuàng)業(yè)板、中小板次新股表現(xiàn)為逆市走強。

其次，這種現(xiàn)象也有超跌反彈因素在內。春節(jié)前，市場是主板個股強于中小板、創(chuàng)業(yè)板個股，這是因為，市場看重估值的安全邊際，故主板止跌而小盤股暴跌。而在反彈過程中，市場又認為超跌后的個股機會更大，但這也說明當前行情仍屬于超跌反彈的性質。

楊虎以漢王科技為例分析道，其股價從87元的高點跌至10元的低點，跌幅逾85%。市場對其巨額虧損早有共識，因此公布業(yè)績預虧就是“石頭落地”，落地之后，反而吸引了資金的關注，從而進場捕捉超跌反彈機會。

楊虎認為，今年的年報行情整體機會或不大，但前期市場態(tài)度極度悲觀的中小盤次新股不排除會出現(xiàn)因業(yè)績增長而成為超跌反彈的黑馬。