每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海

在葡萄牙短期融資計(jì)劃實(shí)施前夕，歐洲央行周二（1月31日）強(qiáng)勢(shì)購(gòu)入葡萄牙國(guó)債，令葡萄牙國(guó)債收益率下跌約150個(gè)基點(diǎn)。

分析人士指出，為了避免葡萄牙成為“希臘第二”，歐央行吸取了教訓(xùn)，及時(shí)入市干預(yù)避免危機(jī)惡化。

與此同時(shí)，隨著歐洲2012年經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)成為定局，歐洲央行不得不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，必須要購(gòu)買(mǎi)大量債務(wù)，避免整個(gè)歐元區(qū)陷入深層次的衰退。

歐央行強(qiáng)勢(shì)干預(yù)

周三盤(pán)初葡萄牙國(guó)債價(jià)格小漲，10年期公債收益率報(bào)16.49%，從周一的歷史高位處回落。市場(chǎng)交易員認(rèn)為，歐洲央行可能已經(jīng)強(qiáng)勢(shì)購(gòu)入葡萄牙國(guó)債，避免收益率過(guò)快上升致危機(jī)擴(kuò)散。

本周一（1月30日），葡萄牙10年期國(guó)債收益率一度升至17.4%，創(chuàng)歐元誕生以來(lái)紀(jì)錄最高點(diǎn)，1月31日進(jìn)一步升至18%，2年期國(guó)債收益率周一也漲至18.48%的高位。市場(chǎng)一度認(rèn)為，葡萄牙將重蹈希臘覆轍，成為歐債危機(jī)中又一個(gè)倒下的國(guó)家。

著名對(duì)沖基金經(jīng)理張敏杰認(rèn)為，“歐央行已經(jīng)從希臘問(wèn)題上吸取教訓(xùn)，在危機(jī)現(xiàn)惡化苗頭時(shí)，及時(shí)采取干預(yù)措施恢復(fù)市場(chǎng)信心，葡萄牙未必會(huì)和希臘一樣經(jīng)歷痛苦的債務(wù)重組。”

葡萄牙總理科埃略周一也否認(rèn)了葡萄牙國(guó)債會(huì)遭遇減值的風(fēng)險(xiǎn)，并稱(chēng)根據(jù)歐盟和IMF的確認(rèn)，葡萄牙的債務(wù)狀況具有可持續(xù)性。

葡萄牙計(jì)劃本周三拍賣(mài)短期國(guó)債，分105天和168天兩種，總額高達(dá)15億歐元，種種負(fù)面消息令其短期融資計(jì)劃蒙上陰影。

盡管歐盟峰會(huì)就歐元區(qū)永久救助基金達(dá)成共識(shí)，但從市場(chǎng)表現(xiàn)看，葡萄牙國(guó)債拍賣(mài)前夕，歐元兌美元就從一個(gè)半月的高位1.3232回落，北京時(shí)間昨日19點(diǎn)19分，報(bào)1.3130，跌0.42%。瑞士法郎兌歐元一度創(chuàng)四個(gè)月新高，顯示市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升。

繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模

繼去年12月放出4890億歐元（約合6450億美元）的貸款并下調(diào)了基準(zhǔn)利率后，歐央行行長(zhǎng)德拉吉正計(jì)劃于2月29日發(fā)放第二輪三年期貸款（LTRO），引發(fā)外界普遍關(guān)注。

據(jù)悉，歐央行此前的救助緩解了西班牙和意大利債市危機(jī)，卻未能對(duì)葡萄牙產(chǎn)生積極影響，葡萄牙股市是歐元區(qū)唯一沒(méi)有反彈的市場(chǎng)。

目前市場(chǎng)分析認(rèn)為，第二輪LTRO規(guī)?；蛉队谧畛醯囊?guī)模，總貸款金額或超過(guò)萬(wàn)億元，以應(yīng)對(duì)歐洲銀行資金短缺的局面。

匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)世勛預(yù)計(jì)，2012年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入衰退，GDP下降1%。為此歐洲央行不得不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，必須要購(gòu)買(mǎi)大量債務(wù)，以避免整個(gè)歐元區(qū)陷入深層次的衰退。

東方匯理銀行首席外匯策略師米圖接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，歐元區(qū)近期的當(dāng)務(wù)之急是加強(qiáng)財(cái)政聯(lián)盟和救助措施的力度，防止危機(jī)繼續(xù)蔓延。最終是否成功，將部分取決于歐洲央行暫停援助時(shí)，歐元區(qū)周邊國(guó)家國(guó)債收益率的降幅。

米圖預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入“溫和衰退”期，2012年幾乎不會(huì)有增長(zhǎng)。歐洲經(jīng)濟(jì)面臨財(cái)政緊縮、主權(quán)債務(wù)惡性循環(huán)以及隨之導(dǎo)致的私人部門(mén)信貸量減少等主要障礙。要避免上述負(fù)面影響，需要美國(guó)經(jīng)濟(jì)避免衰退，新興經(jīng)濟(jì)體保持相對(duì)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，德國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持堅(jiān)挺，以及歐元貶值。

米圖分析指出，2012年二季度歐元區(qū)通脹可能急劇下降，但核心通脹保持穩(wěn)步下降的趨勢(shì)，因而歐央行的再融資利率將在2012年3月降至0.5%。歐洲央行還可能加強(qiáng)信貸支持，包括持續(xù)向銀行注入流動(dòng)性。在債券購(gòu)買(mǎi)方面，歐洲央行將繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)周邊國(guó)債，但受制于政治反對(duì)聲音，購(gòu)買(mǎi)規(guī)模將緩慢少量地進(jìn)行。

“歐元區(qū)的危機(jī)最終會(huì)得到解決，但受相對(duì)較慢的增長(zhǎng)和估值過(guò)高拖累，歐元將在2012年逐步貶值。”米圖對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。