證監(jiān)會1日首次對社會公開發(fā)行股票的審核工作流程、在審企業(yè)基本信息和終止審查企業(yè)名單，標志著發(fā)行審核的公開性和透明度向前邁進了一大步。

至此，證監(jiān)會發(fā)行、機構、基金、期貨等行政許可項目審核進度均實現(xiàn)網上公開。

與此同時，證監(jiān)會也向各保薦機構等發(fā)出《關于調整預先披露時間等問題的通知》，明確了相關安排。從昨日起，IPO預披露時點提前至初審會前，3家公司的新股發(fā)行申報稿也按新規(guī)定上網公布。由此，發(fā)行人和中介機構接受公眾監(jiān)督的時間平均至少延長1個月左右。

證監(jiān)會有關部門負責人表示，希望在條件成熟時做到發(fā)行申請材料一經申報，馬上向社會公開，接受社會監(jiān)督。

此前，新股發(fā)行審核流程會在發(fā)行部、創(chuàng)業(yè)板部與提交發(fā)行申請企業(yè)舉行的見面會上向企業(yè)介紹，但未向全社會公布。這也往往被社會各界視為發(fā)行審核透明度相對較低的表現(xiàn)。從公布的流程看，主板（包括中小板）和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審流程均包括受理、見面會、問核、反饋會、預先披露、初審會、發(fā)審會、封卷、會后事項、核準發(fā)行等主要環(huán)節(jié)，整個過程嚴密有序，且在制度上安排了不同處室、不同人員的配合制約機制，避免個人決斷。

有關分析人士認為，作為監(jiān)管機構，特別是在發(fā)行這個資本市場咽喉環(huán)節(jié)，“透明度哪怕向前邁一小步，都是整個市場進步的一大步”，而且，證監(jiān)會帶頭提高透明度，不僅把監(jiān)管部門置于社會監(jiān)督之下，更把保薦機構等中介機構和發(fā)行人的工作質量曝光于整個社會，通過雙向的公開和監(jiān)督，可以共同提高發(fā)行市場的公信力。

與此同時，證監(jiān)會自1日起將申請ＩＰＯ企業(yè)的預披露時間由原來的發(fā)審會前5天提前到了初審會之前，大約為發(fā)審會前30天左右，并在其網站上披露了在審企業(yè)名單。

根據(jù)網站公開的信息，發(fā)行部共有295家企業(yè)在審理當中，創(chuàng)業(yè)板部共有220家企業(yè)在審核當中，其中30家企業(yè)中止審查，另外還有5家企業(yè)終止審查。

上述負責人解釋說，按照法定程序，證監(jiān)會不會在發(fā)審會作出決定之前否決企業(yè)的發(fā)行申請。實踐中，一些企業(yè)會主動撤回材料，例如創(chuàng)業(yè)板就有88家公司撤回申請，“基本都屬于知難而退”，無法保證規(guī)范性，無法對反饋問題能進行有效落實的情況。該人士強調，未來可以考慮對嚴重不符合條件的發(fā)行申請作出終止審核的決定，乃至對發(fā)行人和保薦機構等中介機構進行問責。

該負責人同時強調，發(fā)行審核不會對投資價值進行實質判斷，對于審核過程中發(fā)現(xiàn)的發(fā)行人存在的風險或不確定性，將視嚴重程度給予不同對待，如系瑕疵或風險，將督促發(fā)行人充分披露信息和風險，如系重大問題，重大不利變化，仍有否決權力。

《關于調整預先披露時間等問題的通知》明確，2012年2月1日前已通過初審會的企業(yè)仍按現(xiàn)行做法進行預先披露。自2012年2月1日起，發(fā)行人及其中介機構對中國證監(jiān)會審核部門關于發(fā)行申請反饋意見落實完畢后即安排預先披露，同時報送發(fā)審會材料。審核部門在發(fā)行人及其中介機構按要求落實反饋意見后，將通知保薦機構提交發(fā)審會材料和用于預先披露的招股說明書（申報稿）。收到材料后按程序安排預先披露，同時安排初審會。相關保薦機構應在收到通知后5個工作日內提交相關材料。審核部門在初審會結束后以書面形式將需要發(fā)行人及其中介機構進一步說明的事項告知保薦機構，并告知發(fā)行人及其保薦機構做好提請發(fā)審會審議的準備工作。發(fā)審會前，發(fā)行人及其保薦機構無需根據(jù)審核部門的意見修改已提交的發(fā)審會材料和預先披露材料。涉及修改招股說明書等文件的，在申請文件封卷材料中一并反映。發(fā)行人公開發(fā)行股票時刊登的招股說明書與預先披露的招股說明書存在差異的，應書面報告審核部門并提醒投資者注意。發(fā)審會前，相關保薦機構應持續(xù)關注媒體報道等情況，并主動就媒體等對信息披露真實性、準確性、完整性提出的質疑進行核查。

另外，《通知》還明確，延期提交反饋意見回復材料的時間最長不超過2個月，不能按期回復的應申請中止審查。中止審查的項目在提交書面申請后恢復審查，恢復審查視同新申報企業(yè)按出具恢復審查通知的時間排隊安排有關審核工作。未能在規(guī)定時間提交反饋意見回復材料、發(fā)審會材料和用于預先披露的招股說明書（申報稿），也不申請延期或者中止審查的，將根據(jù)《規(guī)定》的有關要求予以終止審查。

就發(fā)行審核耗時問題，該負責人表示，目前企業(yè)從提交發(fā)行申請到發(fā)行上市需要的時間長短差別較大，“快的話有3個月的情況，一般在6個月左右，慢的也有一兩年的情形”，主要取決于企業(yè)基礎工作的扎實程度，取決于企業(yè)前期改制的規(guī)范情況，申報材料的制作水準，對反饋問題的整改落實效率等。

同時，對于發(fā)放發(fā)行核準文件的時間，負責人表示，由于發(fā)審流程涵蓋了會后事項的問題，要求發(fā)行人對發(fā)審會提出的要求進行落實和整改，因此，核準文件的發(fā)放取決于發(fā)行人落實會后事項的進展。

另外，在目前的發(fā)行審核過程中，信息披露的真實、準確和完整性是審核的基本出發(fā)點，但鑒于法律法規(guī)對企業(yè)公開發(fā)行的條件作出了一系列規(guī)定，證監(jiān)會發(fā)行部和創(chuàng)業(yè)板部必須審核企業(yè)是否符合法定的發(fā)行條件，其中也不乏一些實質要求。負責人說，目前證監(jiān)會正在研究修改首發(fā)和再融資辦法，對于兩個辦法規(guī)定的發(fā)行條件要求，究竟如何調整方可更加適應資本市場服務實體經濟的需要，歡迎社會各界提出寶貴意見。