中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)穩(wěn)坐美國(guó)“第一債主”的寶座，但隨著國(guó)際上歐債危機(jī)的爆發(fā)，國(guó)內(nèi)外匯儲(chǔ)備的不斷增加，增持美債已經(jīng)不是中國(guó)外儲(chǔ)對(duì)外投資的首要選擇。而外儲(chǔ)對(duì)外投資的多元化進(jìn)程實(shí)際上早就在實(shí)施，近日一則中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金中投公司入股泰晤士水務(wù)公司的消息，更是將外儲(chǔ)對(duì)外投資可能投向基建等新領(lǐng)域推向了公眾的視野。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)外匯儲(chǔ)備在2011年第一季度沖上30447億美元，從2萬(wàn)億美元儲(chǔ)備邁上3萬(wàn)億美元臺(tái)階，用了不到一年的時(shí)間。截至2011年10月份，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了3.2萬(wàn)億美元。

在2005年之前，我國(guó)一直是個(gè)外匯短缺的國(guó)家，而從2005年以后，外匯儲(chǔ)備開(kāi)始大量的增加。如此龐大的外匯儲(chǔ)備如何實(shí)現(xiàn)保值增值？國(guó)內(nèi)外公布的數(shù)據(jù)一些可以看出，中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)以增持美國(guó)國(guó)債作為對(duì)外投資的主要方式。2011年12月15日，美國(guó)財(cái)政部晚間數(shù)據(jù)顯示，今年10月中國(guó)減持美國(guó)國(guó)債142億，數(shù)據(jù)表明，截止到目前，中國(guó)仍是美國(guó)最大債主國(guó)，總計(jì)持有美國(guó)國(guó)債1.1341萬(wàn)億美元。

隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的不斷增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)外投資的能力和經(jīng)驗(yàn)也在不斷增強(qiáng)。中國(guó)正在不斷加快外匯儲(chǔ)備投資的多元化和分散化，以對(duì)沖美元資產(chǎn)尤其是美國(guó)國(guó)債資產(chǎn)集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。從2009年開(kāi)始，中國(guó)就開(kāi)始在一定的月份減持美債，而進(jìn)入2010年后，減持月份進(jìn)一步增加。

進(jìn)入2011年，中國(guó)更是在美債上多次操作，變換頭寸，今年1至3月，中國(guó)接連3個(gè)月減持，此后在7月，中國(guó)又突然增持，進(jìn)入8月后，中國(guó)在美債上更是呈現(xiàn)出倉(cāng)位減一月一變的態(tài)勢(shì)，8月減持美債365億美元，9月增持113億美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年前10個(gè)月，中國(guó)減持美債月份已達(dá)到一半。

分析人士認(rèn)為，作為美國(guó)最大債權(quán)國(guó)，中國(guó)面臨的是國(guó)民財(cái)富的不斷流失，中國(guó)已經(jīng)陷入了“斯蒂格利茨怪圈(即所謂的美元陷阱)”，中國(guó)必須盡快擺脫儲(chǔ)備中基本是美元資產(chǎn)的失衡格局，加快戰(zhàn)略領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資，積極推動(dòng)外儲(chǔ)投資多元化。

國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部張茉楠稱，提高債務(wù)上限對(duì)于美國(guó)而言只是暫時(shí)的“喘息”，隨著債務(wù)規(guī)模愈來(lái)愈大，財(cái)政負(fù)擔(dān)、融資成本將不斷上升，以及社會(huì)福利費(fèi)用大幅增加。這意味著中長(zhǎng)期來(lái)看，一方面，美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將長(zhǎng)期化，全球資本市場(chǎng)將會(huì)失去風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基準(zhǔn)，整個(gè)資產(chǎn)定價(jià)體系都需要重新調(diào)整，中國(guó)可能要面臨全球金融市場(chǎng)的不斷沖擊，中國(guó)金融體系以及資本市場(chǎng)也將面臨動(dòng)蕩；而另一方面，美國(guó)債務(wù)增長(zhǎng)失去控制也會(huì)讓美元發(fā)行失去了控制，隨著美國(guó)債務(wù)的膨脹，美元將進(jìn)一步貶值，這也將直接導(dǎo)致以美元為基礎(chǔ)的全球儲(chǔ)備資產(chǎn)的大幅縮水，而中國(guó)占全球近三分之一的外儲(chǔ)將首當(dāng)其沖。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然十分嚴(yán)峻。為解決世界經(jīng)濟(jì)面臨的迫切挑戰(zhàn)，在前不久結(jié)束的二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人戛納峰會(huì)上，二十國(guó)集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)人們重申將致力于共同協(xié)作，下定決心重新激活經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，創(chuàng)造就業(yè)，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定，促進(jìn)社會(huì)包容。那么，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀的當(dāng)下，中國(guó)對(duì)外投資或許會(huì)是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)。

中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤也提出，在強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡這3個(gè)目標(biāo)中，確保強(qiáng)勁增長(zhǎng)是首要。在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)動(dòng)蕩不定的情況下，保增長(zhǎng)、促穩(wěn)定應(yīng)該成為二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)的當(dāng)務(wù)之急。

分析人士表示，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)的關(guān)鍵是要?jiǎng)?chuàng)造出全球范圍的新增需求，這不僅是在發(fā)展中國(guó)家，更需要在發(fā)達(dá)國(guó)家。在目前失衡的世界經(jīng)濟(jì)格局中，中國(guó)等新興市場(chǎng)儲(chǔ)蓄多、消費(fèi)少、投資多；歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家儲(chǔ)蓄少、消費(fèi)多、投資少。但在危機(jī)沖擊下，中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家實(shí)施一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，進(jìn)一步增加了投資，為世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)做出了積極努力?？墒沁@種投資的增長(zhǎng)并不可持續(xù)，中國(guó)“十二五”計(jì)劃中提出要進(jìn)一步轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式，將消費(fèi)增長(zhǎng)作為重點(diǎn)。同樣，歐美應(yīng)采取切實(shí)有效的舉措，加大投資力度、創(chuàng)造出新的社會(huì)需求，發(fā)掘新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好提供穩(wěn)定可靠的動(dòng)力，恢復(fù)和穩(wěn)固市場(chǎng)信心，也由此創(chuàng)造出更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步夯實(shí)世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

的確，金融危機(jī)之后，歐美國(guó)家的很多資產(chǎn)都在縮水，實(shí)體資產(chǎn)價(jià)格在下降，一些企業(yè)和銀行都受到?jīng)_擊。歐洲國(guó)家財(cái)政緊縮，需要變賣(mài)一些資產(chǎn)，包括一些公共支出項(xiàng)目的調(diào)整。美國(guó)各個(gè)州，在金融危機(jī)影響下，財(cái)政狀況惡化，建立項(xiàng)目，從事基礎(chǔ)設(shè)施改造的時(shí)候，也需要投資。

因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加大基建投資則是創(chuàng)造新增需求的重要途徑之一?；A(chǔ)設(shè)施在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用是明顯而巨大的，也是全方位的。它不僅能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提升勞動(dòng)生產(chǎn)率、奠定經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)，還可以在短期內(nèi)迅速擴(kuò)大就業(yè)、增加部分國(guó)民收入并提升社會(huì)的總需求，在長(zhǎng)期內(nèi)擴(kuò)大供給。

不僅如此，我國(guó)的各大部委的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在不同場(chǎng)合也表示了未來(lái)投資的方向?qū)⒙淠_在國(guó)外的基建上。去年年底，中國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘在中美商會(huì)組織的晚宴上表示，中國(guó)更愿意將持有的大額美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)投向美國(guó)的公路和地鐵修整建設(shè)。

同期，中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉也表示，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要?jiǎng)?chuàng)造新增需求，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是新增需求的重要來(lái)源。

央行行長(zhǎng)周小川承認(rèn)，當(dāng)前外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)了中國(guó)需要的合理水平。

證監(jiān)會(huì)新任主席郭樹(shù)清首次公開(kāi)面對(duì)媒體時(shí)談的不是證券市場(chǎng)，而是外儲(chǔ)投資。他認(rèn)為，“如果把每年外匯儲(chǔ)備的1/4或1/2用來(lái)做直接投資，對(duì)中國(guó)、對(duì)世界都有好處。”

除了美國(guó)，去年一年，從葡萄牙到希臘，再到意大利等，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)可謂是愈演愈烈。歐美國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，財(cái)政赤字率也居于高位，因此也沒(méi)有足夠的財(cái)政能力去大興土木。但事實(shí)上，這些國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)陳舊，急需大量的資金投入重建。

據(jù)英國(guó)財(cái)政部估計(jì)，在2015年以前，英國(guó)需在能源、交通、電信、垃圾處理等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資2000億英鎊。在美國(guó)，大部分基礎(chǔ)設(shè)施都完成于上世紀(jì)五六十年代，許多面臨著“結(jié)構(gòu)不完善”、“功能過(guò)時(shí)”等問(wèn)題，急需更新或重建。

專家表示，基建收益穩(wěn)定、有持續(xù)的現(xiàn)金流回報(bào)，具有相對(duì)長(zhǎng)期的投資價(jià)值。外儲(chǔ)應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資模式，要進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體和產(chǎn)業(yè)的投資，積極開(kāi)拓重點(diǎn)領(lǐng)域的海外市場(chǎng)、加大技術(shù)升級(jí)、資源能源收購(gòu)、智能財(cái)產(chǎn)權(quán)等項(xiàng)目的重點(diǎn)支持，以及新興產(chǎn)業(yè)方面的股權(quán)投入。除了上述被當(dāng)前人們所關(guān)注的資源、能源領(lǐng)域之外，多個(gè)領(lǐng)域需要側(cè)重。

專家認(rèn)為，作為世界第一人口大國(guó)，中國(guó)牢牢掌握糧食安全的主動(dòng)權(quán)，生產(chǎn)技術(shù)以促進(jìn)糧食增產(chǎn)的同時(shí)，充份利用境外土地、水源、水產(chǎn)等自然資源，建立穩(wěn)定、可靠的境外農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)基地，已成為農(nóng)業(yè)“走出去”的必然選擇。

未來(lái)，全球糧價(jià)上漲將是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。“十二五”時(shí)期，可把具有良好的市場(chǎng)、政策、自然條件的亞洲、非洲、拉丁美洲、加勒比地區(qū)、俄羅斯以及擁有豐富漁業(yè)資源的南太平和印度洋島國(guó)作為“走出去”重點(diǎn)區(qū)域。發(fā)揮中國(guó)在農(nóng)產(chǎn)品種植加工、禽畜飼養(yǎng)、農(nóng)機(jī)具生產(chǎn)、漁業(yè)捕撈等方面具備的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)農(nóng)業(yè)加快“走出去”。