每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉 支玉香 鐘子宏    

每經(jīng)記者 朱秀偉 支玉香 鐘子宏

分級(jí)基金一向被市場(chǎng)譽(yù)為反彈先鋒，大盤(pán)觸底反彈之際，分級(jí)基金往往最先異動(dòng)。去年以來(lái)，分級(jí)基金多次在二級(jí)市場(chǎng)上“狂歡”。今年年初以來(lái)，在二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)尚在不溫不火階段時(shí)，分級(jí)基金中的激進(jìn)份額已是漲勢(shì)凌厲，其中銀華鑫利接連漲停，一周漲幅逼近30%，不少分級(jí)基金的激進(jìn)份額單周漲幅也超過(guò)20%。

那么，目前市場(chǎng)中的分級(jí)基金有哪些？為何表現(xiàn)如此瘋狂？這種瘋狂又能持續(xù)到什么時(shí)候？本次《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就為你一一解讀。

“真有點(diǎn)當(dāng)年權(quán)證炒作時(shí)的勢(shì)頭。”點(diǎn)評(píng)銀華鑫利（150031，收盤(pán)價(jià)0.638元）最近表現(xiàn)時(shí)，一位曾參與過(guò)當(dāng)年權(quán)證炒作的投資者說(shuō)。

從1月6日收盤(pán)的0.44元，到2月3日收盤(pán)的0.638元，短短一個(gè)月，銀華鑫利累計(jì)漲幅高達(dá)45%，表現(xiàn)強(qiáng)于兩市所有的上市公司。除此之外，信誠(chéng)500中證500B、申萬(wàn)進(jìn)取、銀華銳進(jìn)等均有上佳的表現(xiàn)。

正因?yàn)槿绱?，分?jí)基金也引來(lái)諸多私募、游資的關(guān)注，獲得了大量申購(gòu)。

銀華鑫利成大黑馬

分級(jí)基金是指在一個(gè)投資組合下，通過(guò)對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類(lèi)份額，并分別給予不同的收益分配。從目前已經(jīng)成立和正在發(fā)行的分級(jí)基金來(lái)看，通常分為低風(fēng)險(xiǎn)收益端（優(yōu)先份額）和高風(fēng)險(xiǎn)收益端（激進(jìn)份額）兩類(lèi)份額。優(yōu)先份額一般可以?xún)?yōu)先獲得分配基準(zhǔn)收益,激進(jìn)份額最大化補(bǔ)償優(yōu)先份額的本金及基準(zhǔn)收益，激進(jìn)份額通常以較大程度參與剩余收益分配或者承擔(dān)損失而獲得一定的杠桿。

銀華鑫利即是銀華中證等權(quán)重90指數(shù)基金的激進(jìn)份額，其表現(xiàn)始于1月9日，在溫家寶總理強(qiáng)調(diào)提升股市信心的背景下，滬深兩市雙雙大漲，滬指一躍站上2200點(diǎn)，特別是煤炭股大爆發(fā)，數(shù)只個(gè)股漲停。已經(jīng)連續(xù)下跌6個(gè)月的銀華鑫利也同樣超跌反彈，午后強(qiáng)勢(shì)封停。而且這種氣勢(shì)得到延續(xù)，1月10日繼續(xù)漲停、1月11日上漲6.77%、1月12日漲3.35%，經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整，1月17日再度漲停，1月18日大漲3.79%，成為了一匹不折不扣的大黑馬。

而且銀華鑫利絕不是個(gè)案。杠桿股基集團(tuán)皆有上佳表現(xiàn)。這里說(shuō)的杠桿基金即是分級(jí)基金中的激進(jìn)份額，通常情況下，分級(jí)基金中的激進(jìn)份額用支付利息的方式向穩(wěn)健份額融資買(mǎi)股票，正因?yàn)槿绱硕鴵碛懈軛U，同時(shí)要承擔(dān)相對(duì)更高的風(fēng)險(xiǎn)。

吸引大量申購(gòu)

除銀華鑫利外，多只杠桿基金同期也有上佳表現(xiàn)。比如同瑞B(yǎng)，1月12日交易至今，一共12個(gè)交易日，僅有一個(gè)交易日收陰線，2月3日，盤(pán)中再度大漲近7%，最終報(bào)收1.19元。從1月6日至今，申萬(wàn)進(jìn)取漲幅為24%、中證500B漲幅高達(dá)28%。

“市場(chǎng)情緒正在扭轉(zhuǎn)，很多資金都有抄底的需求，本來(lái)是可以通過(guò)融資融券放大杠桿，但一方面是成本相對(duì)較高，手續(xù)也比較麻煩，還不如直接來(lái)購(gòu)買(mǎi)有杠桿的指數(shù)基金，所以分級(jí)基金得到了大量資金的青睞。”一位私募人士向記者表示。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月2日，銀華鑫利份額從2011年年末時(shí)的9.29億份增加到了13.9億份，猛增了4.94億份，增幅49.9%。中證500B的份額漲勢(shì)更加“兇猛”，從2011年年末的1.34億份增加了2.5億份，增加近一倍。

/操作策略/

分級(jí)基金搶反彈 先看杠桿大小

市場(chǎng)反彈時(shí)，分級(jí)基金往往一馬當(dāng)先成為領(lǐng)漲先鋒。

那么在選擇分級(jí)基金時(shí)，應(yīng)該關(guān)注哪些“硬”指標(biāo)呢？又有哪些規(guī)律可循？

重點(diǎn)看杠桿

好買(mǎi)基金分析師陸慧天認(rèn)為，投資分級(jí)基金尤其是激進(jìn)份額，要重點(diǎn)考慮杠桿大小。該分析師介紹：“從目前主流的分級(jí)股基來(lái)看，一般優(yōu)先份額與進(jìn)取份額的比例是1:1或者4:6，也就是初始杠桿是2倍或者1.67倍。隨著兩者之間凈值比例的變化，杠桿也會(huì)變化。”

一般來(lái)說(shuō)，如果進(jìn)取份額的凈值增長(zhǎng)，則杠桿會(huì)減小，如果進(jìn)取份額的凈值較少，則杠桿會(huì)變大。目前大多數(shù)杠桿股基的杠桿在2到4倍之間。投資者在投資時(shí)需要先弄清楚杠桿的大小，明確風(fēng)險(xiǎn)和收益放大的比例。

春節(jié)前，銀華鑫利之所以飆升，和之前銀華鑫利凈值大跌，杠桿放大不無(wú)關(guān)系。

海通證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，杠桿幅度居前的為申萬(wàn)進(jìn)取，當(dāng)前杠桿為4.5倍；其次是銀華鑫利，杠桿為3.31倍。

除此之外，要關(guān)注基金基礎(chǔ)份額的投資標(biāo)的，是以大盤(pán)股為主還是小盤(pán)股為主，是主動(dòng)管理型還是被動(dòng)指數(shù)型。比如在前期上漲中，大盤(pán)股表現(xiàn)較好，中證等權(quán)重90漲幅明顯大于其他小盤(pán)股指數(shù)，造就了銀華鑫利的搶眼表現(xiàn)。此外，波段操作的投資者可以更多選擇一些指數(shù)型的分級(jí)基金，因?yàn)橹笖?shù)型所包含的行業(yè)分布、個(gè)股以及倉(cāng)位比較明確，更有利于做出判斷和操作。

留意過(guò)度溢價(jià)

上述分析師認(rèn)為，一般來(lái)說(shuō)，過(guò)高的溢價(jià)率會(huì)透支掉進(jìn)取份額的未來(lái)收益，造成上漲動(dòng)力不足，因此在投資時(shí)需要注意。

從數(shù)據(jù)可以看出，春節(jié)前申萬(wàn)深成進(jìn)取杠桿并不小，而因?yàn)橐鐑r(jià)率過(guò)高，因此上漲中二級(jí)市場(chǎng)的漲幅小于凈值的漲幅。一般來(lái)說(shuō)，可以觀察歷史上的折溢價(jià)情況來(lái)對(duì)目前份額的折溢價(jià)率做出一定的判斷。

另外，可以關(guān)注基金是否可以配對(duì)轉(zhuǎn)換。配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制是分級(jí)基金獨(dú)有的一種交易方式，基礎(chǔ)份額按比例拆分成優(yōu)先份額與進(jìn)取份額，相反的，優(yōu)先份額與進(jìn)取份額也可以按比例合并成基礎(chǔ)份額。這種機(jī)制可以保證基礎(chǔ)份額整體上沒(méi)有過(guò)大的折溢價(jià)，因?yàn)橐坏┗A(chǔ)份額的價(jià)格和價(jià)值偏離過(guò)大，就會(huì)有套利的空間，從而使價(jià)格回歸到價(jià)值附近。

目前有配對(duì)轉(zhuǎn)換的分級(jí)基金中，高溢價(jià)率的進(jìn)取份額一定是對(duì)應(yīng)高折價(jià)率的優(yōu)先份額。如果沒(méi)有轉(zhuǎn)換機(jī)制，進(jìn)取份額往往會(huì)出現(xiàn)折價(jià)，如長(zhǎng)盛同慶B，要特別注意。

此外，對(duì)于一些有到期時(shí)間的產(chǎn)品，隨著時(shí)間臨近，進(jìn)取份額在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格會(huì)逐漸向價(jià)值回歸，折溢價(jià)將消失。對(duì)于無(wú)到期時(shí)間的產(chǎn)品，在每個(gè)折算時(shí)間點(diǎn)后由于優(yōu)先份額分紅，杠桿會(huì)略有減少，也需要注意。

分析師提醒投資者，杠桿基金是一把雙刃劍，在上漲過(guò)程中，漲幅較大，是良好的投資品種，但是在下跌過(guò)程中也會(huì)放大損失，蘊(yùn)含著比較大的風(fēng)險(xiǎn)。

◎母基金：國(guó)投瑞福

類(lèi)型：主動(dòng)投資股票型

基金經(jīng)理：黃順祥

到期日：2012-07-16

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)×80%+中信標(biāo)普全債指數(shù)×20%

激進(jìn)份額：瑞福進(jìn)取（150001）

收益分配：總收益優(yōu)先滿(mǎn)足低風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)收益，剩余部分按1：9分配。

溢價(jià)率：15.72%

初始杠桿：2倍

當(dāng)前杠桿：1.59倍

基金簡(jiǎn)介：基金市場(chǎng)上最早的一只分級(jí)基金，去年四季度倉(cāng)位逐步換倉(cāng)到估值較低的金融和周期性股票，倉(cāng)位較高，為95.91%。

◎母基金：國(guó)聯(lián)安雙禧中證100

類(lèi)型：被動(dòng)投資，跟蹤中證100指數(shù)

基金經(jīng)理：黃欣

到期日：2013-04-15

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：95%×中證100指數(shù)收益+5%×活期存款利率（稅后）

激進(jìn)份額：雙禧B（150013）

收益分配：初始杠桿1.67倍。存在到點(diǎn)折算條款，使得雙禧B的份額在市場(chǎng)大幅下挫時(shí)份額急劇縮小。

溢價(jià)率：15.93%

初始杠桿：1.67倍

當(dāng)前杠杠：1.99倍

基金簡(jiǎn)介：該基金跟蹤的中證100指數(shù)樣本股覆蓋了銀行業(yè)、鋼鐵業(yè)、電力業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)、交通運(yùn)輸行業(yè)等大型上市公司，其中金融地產(chǎn)占近50%的比重。

◎母基金：國(guó)投瑞和

類(lèi)型：被動(dòng)投資，跟蹤滬深300指數(shù)

基金經(jīng)理：路榮強(qiáng)

到期日：2012-10-13

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：95%×滬深300指數(shù)收益率＋5%×銀行同業(yè)存款利率

激進(jìn)份額：瑞和小康（150008）、瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)（150009）

收益分配：基金整體份額凈值位于1元以下無(wú)杠桿，基金整體份額凈值位于[1，1.1]元時(shí)，1元以上部分小康、遠(yuǎn)見(jiàn)按照8：2比例分成，超過(guò)1.1元以上部分小康、遠(yuǎn)見(jiàn)按2：8的比例分成。

溢價(jià)率：-7.42%；5.94%

初始杠桿：1.0倍 ；1.0倍

當(dāng)前杠杠：1.0倍 ；1.0倍

基金簡(jiǎn)介：滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)六成左右的市值，具有良好的市場(chǎng)代表性。

◎母基金：國(guó)泰估值

類(lèi)型：主動(dòng)投資股票型

基金經(jīng)理：程洲、周廣山

到期日：2013-02-09

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*80%+中證全債收益率*20%

激進(jìn)份額：國(guó)泰進(jìn)取

收益分配：3年凈值累計(jì)漲幅大于-41.4%時(shí)，可獲約定年收益5.7%，當(dāng)基金整體份額凈值上漲1.6元以上時(shí)，可分享部分額外收益。

溢價(jià)率：14.54%

初始杠桿：2.0倍

當(dāng)前杠杠：2.47倍

基金簡(jiǎn)介：該基金去年四季度末股票倉(cāng)位為82.99%。去年四季度，該基金繼續(xù)圍繞中游高端裝備和內(nèi)需消費(fèi)兩大中長(zhǎng)期主線布局，主要以機(jī)械設(shè)備、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易和醫(yī)藥生物等行業(yè)為主。在個(gè)股選擇方面，繼續(xù)重點(diǎn)持有能夠通過(guò)產(chǎn)品或服務(wù)的自我更新替代來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長(zhǎng)的企業(yè)，以及具備行業(yè)整合能力的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，同時(shí)注意回避傳統(tǒng)加工制造企業(yè)。

◎母基金：興業(yè)合潤(rùn)

類(lèi)型：主動(dòng)投資股票型

基金經(jīng)理：王海濤、張惠萍

到期日：2013-4-21

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：80%×滬深300指數(shù)+20%×中證國(guó)債指數(shù)

激進(jìn)份額：合潤(rùn)B

收益分配：母凈值位于（0.5，1.21）元時(shí)，有高杠桿，母基金凈值大于1.21元時(shí)，杠桿為1。

溢價(jià)率：12.76%

初始杠桿：1.67倍

當(dāng)前杠杠：1.96倍

基金簡(jiǎn)介：該基金去年四季度增持了一部分電力股和地產(chǎn)股參與反彈，同時(shí)繼續(xù)減持了一部分估值缺乏安全邊際的成長(zhǎng)股，截至去年年底該基金的股票倉(cāng)位為83.83%。

◎母基金：銀華深證100

類(lèi)型：被動(dòng)復(fù)制指數(shù)型

基金經(jīng)理：周毅

到期日：1年運(yùn)作周期（每年第一個(gè)工作日折算）

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：95%×深證100指數(shù)收益+5%×活期存款利率（稅后）

激進(jìn)份額：銀華銳進(jìn)

收益分配：母凈值位于（0.5，1.21）元時(shí)，有高杠桿，母基金凈值大于1.21元時(shí)，杠桿為1。

溢價(jià)率：30.93%

初始杠桿：2倍

當(dāng)前杠杠：2.59倍

基金簡(jiǎn)介：深證100主要是由成長(zhǎng)性非常突出的中小板公司組成的，從轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的角度看，它的成份股中科技創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)、低碳等等符合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的投資標(biāo)的在成分股中占有的比例相對(duì)較高。

◎母基金：長(zhǎng)盛同慶

類(lèi)型：主動(dòng)投資股票型

基金經(jīng)理：王寧

到期日：2012-5-11

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：70%×滬深300指數(shù)收益+30%×中證全債指數(shù)收益

激進(jìn)份額：同慶B

收益分配：初始杠桿1.67倍。當(dāng)基金整體份額凈值上漲到1.6元以上時(shí)，杠桿減小。

溢價(jià)率：-5.93%

初始杠桿：1.67倍

當(dāng)前杠杠：2.23倍

基金簡(jiǎn)介：去年年底股票倉(cāng)位69.81%，其中金融保險(xiǎn)的倉(cāng)位為24.47%。

◎母基金：銀華中證90指數(shù)

類(lèi)型：被動(dòng)投資，復(fù)制指數(shù)型基金，跟蹤中證等權(quán)重90指數(shù)。

基金經(jīng)理：王琦

到期日：1年運(yùn)作周期（每年第一個(gè)工作日折算）

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：95%×中證等權(quán)重90指數(shù)收益率＋5%×商業(yè)銀行人民幣活期存款利率（稅后）

激進(jìn)份額：銀華鑫利

收益分配：初始杠桿2倍。

溢價(jià)率：37.5%

初始杠桿：2倍

當(dāng)前杠杠：3.31倍

基金簡(jiǎn)介：投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括中證等權(quán)重90指數(shù)的成份股、備選成份股、新股（含首次公開(kāi)發(fā)行和增發(fā)）、債券、債券回購(gòu)、股指期貨以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許該基金投資的其他金融工具 （但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定）。該基金所持有的股票市值和買(mǎi)入、賣(mài)出股指期貨合約價(jià)值，合計(jì)（軋差計(jì)算）占基金資產(chǎn)的比例為85%－100%，其中投資于股票的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)的85%，投資于中證等權(quán)重90指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)不低于股票資產(chǎn)的90%；每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券。

◎母基金：銀華消費(fèi)主題分級(jí)

類(lèi)型：主動(dòng)型投資，股票型基金。

基金經(jīng)理：楊靖

到期日：1年運(yùn)作周期（每年第一個(gè)工作日折算）

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)收益率×80%+中國(guó)債券總指數(shù)收益率×20%

激進(jìn)份額：銀華瑞祥

收益分配：初始杠桿1.25倍。

溢價(jià)率：0.23%

初始杠桿：1.25倍

當(dāng)前杠杠：大約2倍

基金簡(jiǎn)介：本基金主要投資于大消費(fèi)行業(yè)中具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)上市公司，追求超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的中長(zhǎng)期穩(wěn)定增值?，F(xiàn)金、政府債券、股票占比0~95%，權(quán)證占0~3%。

◎母基金：銀華中證內(nèi)地資源

類(lèi)型：被動(dòng)投資，復(fù)制指數(shù)型基金，跟蹤中證內(nèi)地資源主題指數(shù)。

基金經(jīng)理：王琦

上市日期：2011-12-21

到期日：1年運(yùn)作周期（每年第一個(gè)工作日折算）

存續(xù)期(年)：不定期

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：95%×中證內(nèi)地資源主題指數(shù)收益率＋5%×商業(yè)銀行人民幣活期存款利率（稅后）

激進(jìn)份額：銀華鑫瑞

收益分配：初始杠桿1.67倍，在存續(xù)期內(nèi)，本基金(包括銀華資源份額、銀華金瑞份額、銀華鑫瑞份額)不進(jìn)行收益分配。

溢價(jià)率：7.35%

初始杠桿：1.67倍

當(dāng)前杠杠：1.60倍

基金簡(jiǎn)介：該基金投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括中證內(nèi)地資源主題指數(shù)的成份股、備選成份股、新股（含首次公開(kāi)發(fā)行和增發(fā)）、債券、債券回購(gòu)以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許該基金投資的其他金融工具 （但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定）。其基金投資于股票的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)的85%，投資于中證內(nèi)地資源主題指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)不低于股票資產(chǎn)的90%；現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

◎母基金：信誠(chéng)中證500

類(lèi)型：被動(dòng)投資，復(fù)制指數(shù)型基金，跟蹤中國(guó)股票市場(chǎng)具有代表性的指數(shù)。

基金經(jīng)理：吳雅楠

到期日：1年運(yùn)作周期（本運(yùn)作周期截止2012-2-11）

存續(xù)期(年)：不定期

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：95%×中證500指數(shù)收益率+5%×金融同業(yè)存款利率

激進(jìn)份額：中證500B

收益分配：初始杠桿1.67倍。

溢價(jià)率：28.99%

初始杠桿：1.67倍

當(dāng)前杠杠：2.43倍

基金簡(jiǎn)介：中證500指數(shù)的成份股及其備選成份股的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%?，F(xiàn)金或者到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。權(quán)證投資占基金資產(chǎn)凈值的比例為0~3%。

◎母基金：建信雙利分級(jí)

類(lèi)型：主動(dòng)投資，股票型指數(shù)基金。

基金經(jīng)理：萬(wàn)志勇、馬志強(qiáng)

上市日期：2011-06-08

到期日：1年運(yùn)作周期（每年第一個(gè)工作日折算）

存續(xù)期(年)：不定期

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：95%×滬深300指數(shù)收益率+5%×商業(yè)銀行活期存款利率

激進(jìn)份額：建信進(jìn)取

收益分配：始終保持杠桿1.67倍。

溢價(jià)率：15.55%

初始杠桿：1.67倍

當(dāng)前杠杠：1.90倍

基金簡(jiǎn)介：該基金投資組合比例為：股票投資比例范圍為基金資產(chǎn)的90%-95%，權(quán)證投資比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的0-3%；固定收益類(lèi)證券和現(xiàn)金投資比例范圍為基金資產(chǎn)的5%-10%，其中現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

◎母基金：泰達(dá)宏利中證500

類(lèi)型：被動(dòng)投資，復(fù)制指數(shù)型基金，跟蹤蹤中證500指數(shù)。

基金經(jīng)理：王詠輝

上市日期：2011-06-08

到期日：1年運(yùn)作周期（每年第一個(gè)工作日折算）

存續(xù)期(年)：不定期

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：95％×中證500指數(shù)收益率+5％×1年期定期存款利率

（稅后）

激進(jìn)份額：泰達(dá)進(jìn)取

收益分配：初始杠桿1.67倍。

溢價(jià)率：11.57%

初始杠桿：1.67倍

當(dāng)前杠杠：1.69倍

基金簡(jiǎn)介：投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括標(biāo)的指數(shù)的成份股、備選成份股、新股、固定收益產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)工具、權(quán)證、股指期貨及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。該基金所持有的股票市值和買(mǎi)入、賣(mài)出股指期貨合約價(jià)值，合計(jì)（軋差計(jì)算）占基金資產(chǎn)的比例為85%~100%，其中投資于股票的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)的85%，投資于中證500指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)不低于股票資產(chǎn)的90%；每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券。

◎母基金：長(zhǎng)盛同瑞中證200

類(lèi)型：被動(dòng)投資，復(fù)制指數(shù)型，跟蹤中證200指數(shù)。

基金經(jīng)理：王超

上市日期：2012-01-12

到期日：1年運(yùn)作周期（每年第一個(gè)工作日折算）

存續(xù)期(年)：不定期

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：95%×中證200指數(shù)收益率＋5%×一年期銀行定期存款利率（稅后）

激進(jìn)份額：同瑞B(yǎng)

收益分配：初始杠桿1.67倍。

溢價(jià)率：14.53%

初始杠桿：1.67倍

當(dāng)前杠杠：1.61倍

基金簡(jiǎn)介：該基金投資于股票的資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為90%－95%，其中投資于中證200指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)不低于股票資產(chǎn)的90%?，F(xiàn)金、債券資產(chǎn)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他證券品種占基金資產(chǎn)比例為5%~10%（其中權(quán)證資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例為0~3%，現(xiàn)金或者到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值5%）。

◎母基金：申萬(wàn)深成指分級(jí)

類(lèi)型：被動(dòng)投資，復(fù)制指數(shù)型，跟蹤深成指

基金經(jīng)理：張少華

到期日：1年運(yùn)作周期（每年第一個(gè)工作日折算）

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：深證成指增長(zhǎng)率×95%+銀行同業(yè)存款利率×5%

激進(jìn)份額：申萬(wàn)進(jìn)取

初始杠桿：2倍。

當(dāng)前杠杠：4.5倍

溢價(jià)率：79.75%

基金簡(jiǎn)介：該基金跟蹤深證成指。目前該基金杠桿超過(guò)4倍，但是溢價(jià)率居高不下，該基金極限杠桿達(dá)11倍。