每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周五A股繼續(xù)拉升，收盤滬綜指漲0.77%報2330.41點，深綜指漲1.45%報878.29點。盤面看，前一天強勢的金融股休整，其余個股多數(shù)反彈。大盤連漲，料部分場外資金會按捺不住進場，這從許多超跌股漸次補漲也可看出。

消息面偏暖，媒體或稱“IPO未提速”，或稱“500家企業(yè)上市非利空”，或稱 “城商行近期難以IPO”。經(jīng)濟指標也偏好，昨上午公布的1月非制造業(yè)指數(shù)由前一月的56.0降為52.9，但由于這和樓市低迷造成相關服務業(yè)不振相關，早在預期之中，所以不算什么利空。另一經(jīng)濟指標卻是明顯利好的，這就是大型企業(yè)去年12個月的利潤增速由前11個月的24.4%加快至25.4%。

東方早報稱，網(wǎng)上申購機構三個月凍結期或提前，并稱此舉有利于減緩首日漲幅過大問題。這條消息卻很難說是利好利空，因各人理解不同。

筆者個人以為，應讓大小非提前至滿一年解凍，同時將詢價機構鎖定期由三個月延長至半年。這么一來，詢價機構亂報價難度加重，而新股以往“經(jīng)常跌三年且被套散戶極難翻身”的局面亦將轉變。以中石油為例，該股IPO時僅40億股，現(xiàn)為千億股。該股還算績優(yōu)，被套者或還有點希望，但如果是中國遠洋、華銳風電之類，則在“可見的未來”，解套希望就極渺茫了。

當然這不是最佳選擇，最佳選擇是新股存量發(fā)行，或?qū)嵭凶灾?、美式招標。要市場化就來個徹底的市場化，雙軌制從來不是什么好制度，從以前的高考加分、自主招生等軟約束，直到現(xiàn)在的新股發(fā)行等制度均是如此。“一刀切”固然有無數(shù)缺點，但任何制度講究的是相對優(yōu)勢和公平公正，許多利益方故意忽視這個。改革開放許多年了，但農(nóng)村學生上北大清華的少了，這和軟約束增多應有關聯(lián)。

跌勢中較易倒逼出對投資者有利政策，典型的是以前國有股送對價。在漲勢中，管理層來自市場輿論方面壓力多半會減輕。比如，當股指漲到6000點時將全無壓力，散戶們必個個眉開眼笑。雖然人人承認制度不完善，但都認為最終會套別人，自己是股神，肯定是個例外。

A股較強可能包括以下五個原因：一為擴容相對真空，二為經(jīng)濟下滑程度優(yōu)于預期，三為空頭死光且業(yè)績預減結束，四為美元回落，五為年前離場資金回流。下面只稍解釋后三點。

記得本輪最低點正是中金公司看空至1600點時，當時筆者并沒跟著瞎起哄，反建議買入。只是筆者對反彈高度估計不足，并于節(jié)前建議拋出。筆者認為，當大機構極度看空時未被嚇走的人定心一般較足，所以其后股指無需太多成交就能上行，即拋壓較輕。創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預告于1月末結束，該被嚇出的籌碼已被嚇出，仍未走者也是堅定分子。

A股近年來常和美元指數(shù)反向，因這關乎熱錢流入流出，當美元回落時，我國貨幣供應情況一般就會好些。美元指數(shù)迄今已調(diào)整15天，未來雖可能再跌一些，但空間應有限，畢竟上半年為歐債危機高峰期。投資者可適當關注這個指標，當美元再度向上時，一般可加大減倉力度。

年前私募爆倉、贖回，以及公募基金贖回之類資金，目前一部分可能回流，加上首季一般信貸相對松些，所以資金能在拋壓相對不重情況下向上拓展些空間。

上述有利因素能支撐股指反彈，只是高度存疑。筆者認為，大盤在沖上2350點后將面臨真正考驗，屆時不能單靠惜售，而必須有更多資金肯入場才行。

下周股指還會沖高，但極難沖過2380點，操作上宜繼續(xù)逢高沽貨。下周擴容壓力將變大，主力決心如何是未知數(shù)，宜觀察一陣。另外，下周四公布的CPI或許不低。