杰瑞股份 （002353，收盤價67.95元）昨日發(fā)布公告，公司擬投資3000萬美元 （約合1.9億元人民幣）進行加拿大油田開發(fā)項目。平安證券認(rèn)為，此舉為公司未來非常規(guī)能源發(fā)展做運營經(jīng)驗和技術(shù)儲備，構(gòu)建高壁壘的核心競爭力，使公司盈利模式趨于多元化。

進軍境外油田開發(fā)項目

此次投資，杰瑞股份決定以全資子公司杰瑞能源服務(wù)有限公司作為對外投資主體，在加拿大開展油田開發(fā)業(yè)務(wù)。公司稱，為減少法律障礙，以及降低業(yè)務(wù)風(fēng)險，決定在盧森堡成立由杰瑞能源服務(wù)公司控股的全資子公司杰瑞盧森堡控股公司。杰瑞盧森堡控股公司與加拿大YJYRESOURCELTD.合資在加拿大設(shè)立HITIC ENERGY LTD.。HITICENERGYLTD.將為油田開發(fā)的運營主體，公司享有98%股權(quán)。公司擬對加拿大油田開發(fā)項目投入資金3000萬美元（約合1.9億元人民幣），投入資金將根據(jù)項目的成熟程度分期分批投入，資金來源為公司自有資金和超募資金。

平安證券認(rèn)為，公司在加拿大開展油田開發(fā)業(yè)務(wù)將延伸杰瑞股份油氣產(chǎn)業(yè)鏈，為未來非常規(guī)能源發(fā)展做運營經(jīng)驗和技術(shù)儲備，構(gòu)建高壁壘的核心競爭力。公司在加拿大主要從事頁巖油氣區(qū)塊的開發(fā)業(yè)務(wù)，通過頁巖油氣的開發(fā)，積累全球最先進的油藏構(gòu)造地質(zhì)評估和分段壓裂技術(shù)，為頁巖油氣大規(guī)模商業(yè)開發(fā)儲備運營經(jīng)驗，從技術(shù)上積累頁巖油氣地質(zhì)構(gòu)造評估、增產(chǎn)作業(yè)的技術(shù)服務(wù)能力。

盈利模式區(qū)域多元化

杰 瑞 合 資 成 立 的HITICENERGYLTD.以獲取油資源為重點，以自己購買區(qū)塊為主，以收購低價油氣資源為輔和Farm-in獲取礦產(chǎn)資源為輔（Farm-in是指公司通過接管有關(guān)鉆探某一勘探井的全部或部分財務(wù)承諾而收購某一區(qū)塊的權(quán)益的方法）。起步收購一些低價產(chǎn)量兼可增產(chǎn)的區(qū)塊，然后向大型油氣開發(fā)商出售油氣區(qū)塊，從而獲取油氣區(qū)塊增值收益。公司進入北美油氣開發(fā)領(lǐng)域，通過投資、運營油氣區(qū)塊獲取增值收益，公司盈利模式區(qū)域多元化。公司在北美成立海外油氣開發(fā)公司，彰顯公司國際化戰(zhàn)略執(zhí)行力和前瞻性眼光。

北美是全球競爭最激烈的油氣開發(fā)和油服市場，公司通過成立油氣開發(fā)公司把握全球油氣發(fā)展趨勢，積累技術(shù)和運營經(jīng)驗，突顯杰瑞良好的海外市場開發(fā)能力和把握布局全球非常規(guī)能源發(fā)展的前瞻性眼光。

平安證券維持公司2012年、2013年2.80元、3.83元的盈利預(yù)測。平安證券還指出，鑒于公司在手訂單充足、十二五煤層氣開發(fā)進入爆發(fā)期，以及公司的市場龍頭地位，公司擁有長期成長性。平安證券認(rèn)為，給予公司2012年30~35倍估值較為合理，維持2012年對公司的“強烈推薦”評級。

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