2011年，在國際經(jīng)濟(jì)增長乏力、歐債危機(jī)矛盾深化的情況下，我國宏觀經(jīng)濟(jì)呈平穩(wěn)減速態(tài)勢，物價水平?jīng)_高回落，投資、消費(fèi)結(jié)構(gòu)有所改善，內(nèi)、外需結(jié)構(gòu)趨于平衡。展望2012年一季度，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大，出口增速繼續(xù)放緩，房地產(chǎn)、基建等投資明顯降溫拖累固定資產(chǎn)投資增長，社會消費(fèi)品零售增長保持相對穩(wěn)定，我國宏觀經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)平穩(wěn)回落態(tài)勢，預(yù)計(jì)GDP增長8.5%左右，CPI上漲3.5%左右。應(yīng)切實(shí)保障在建項(xiàng)目后續(xù)資金，繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)市場供求結(jié)構(gòu)，積極落實(shí)小微企業(yè)相關(guān)優(yōu)惠政策，進(jìn)一步加強(qiáng)流動性管理的預(yù)調(diào)微調(diào)。 宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩 一季度，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍將處于穩(wěn)步回落態(tài)勢，初步預(yù)計(jì)，GDP將增長8.5%左右，CPI將上漲3.5%左右。 第一，工業(yè)生產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾顯露。推動工業(yè)增長的有利因素有以下幾點(diǎn)：一是中西部地區(qū)承接?xùn)|部沿海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將為工業(yè)增長添加動能，對一季度工業(yè)增長具有推動作用。二是汽車政策退出的負(fù)面影響基本被市場消化，汽車生產(chǎn)有望逐步恢復(fù)，并將帶動其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)提高產(chǎn)量。三是去年城鎮(zhèn)人口首次超過農(nóng)村人口，城鎮(zhèn)規(guī)模擴(kuò)張將拉動配套設(shè)施與相關(guān)消費(fèi)，從而增加工業(yè)需求。四是新開工項(xiàng)目增加有利于穩(wěn)定工業(yè)增長。2011年上半年，固定資產(chǎn)投資新開工項(xiàng)目數(shù)負(fù)增長4.6%，下半年由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長7%。新開工項(xiàng)目增加有利于后期工業(yè)需求水平提高。 抑制工業(yè)增長的不利因素有以下幾點(diǎn)：一是周期性行業(yè)增長將逐步走弱。宏觀經(jīng)濟(jì)正處于周期下行區(qū)間。根據(jù)計(jì)算，以鋼鐵、水泥等為代表的周期性行業(yè)增速與GDP增速之間的變化關(guān)系基本呈現(xiàn)以下規(guī)律：當(dāng)GDP以高于9.5%的速度增長時，周期性行業(yè)增長的加速程度快于GDP增長的加速程度；當(dāng)GDP以低于9.5%的速度增長時，周期性行業(yè)增長的減速程度要深于GDP的減速程度。一季度GDP增長低于9.5%的分界線，預(yù)計(jì)一季度水泥、鋼鐵等主要重工業(yè)行業(yè)增速將呈現(xiàn)加速下滑的趨勢。二是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑。一方面，以石油、有色金屬為代表的國際大宗商品價格持續(xù)維持高價，國內(nèi)勞動力成本上升，房價、地價居于高位，企業(yè)生產(chǎn)要素成本升至較高水平；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)放緩，世界總需求減少，工業(yè)產(chǎn)成品價格難以提升。兩方面因素?cái)D壓企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，尤其是那些依附于大型企業(yè)、處于供應(yīng)鏈末端的小微型企業(yè)，由于大企業(yè)效益下降，延遲支付貨款，加之銀行缺乏向小微企業(yè)貸款的意愿，導(dǎo)致大部分小微企業(yè)效益與資金環(huán)境惡化，生產(chǎn)受到制約。三是工業(yè)面臨去庫存化壓力。需求降溫導(dǎo)致工業(yè)品價格下降，工業(yè)產(chǎn)成品面臨去庫存壓力。同時，在銷售不景氣的情況下，商品房庫存不斷增加，并導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)庫存積壓。四是外需不振抑制工業(yè)增長。一季度國際經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻，歐、美等發(fā)達(dá)市場需求減弱，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長也呈放緩態(tài)勢，我國出口貿(mào)易同比增速明顯下降，工業(yè)生產(chǎn)將受到一定影響。 綜上所述，目前我國工業(yè)面臨去庫存化與去產(chǎn)能化的雙重壓力，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)呈現(xiàn)減速態(tài)勢。一方面，為房地產(chǎn)服務(wù)、為出口服務(wù)的產(chǎn)能占工業(yè)產(chǎn)能的比重過大，伴隨房地產(chǎn)與外貿(mào)出口的收縮，去庫存化與去產(chǎn)能化的雙重壓力將日漸凸顯；另一方面，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)尚未成為有力支撐工業(yè)增長的支柱性產(chǎn)業(yè)，新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)形成有待時日。初步預(yù)計(jì)，一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值將增長12.0%左右，增幅較上年四季度放緩0.8個百分點(diǎn)，較上年同期放緩2.4個百分點(diǎn)；其中輕工業(yè)增長11.8%，重工業(yè)增長12.1%。 第二，房地產(chǎn)投資下降拖累固定資產(chǎn)投資增長。推動投資增長的有利因素有以下幾點(diǎn)：一是“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)支持投資增長。一般而言，隨著許多五年規(guī)劃重大項(xiàng)目的開工，后續(xù)投資規(guī)模需求較大，這將會在一定程度上支持投資保持較快增長。二是保障房投資建設(shè)繼續(xù)加快。全國住房保障工作會上，有關(guān)部門表示2012年全年保障性安居工程開工總量基本確定在700萬套，竣工總量確定為400萬套。保障房投資的迅速增長，將成為一季度投資領(lǐng)域的亮點(diǎn)之一。三是新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資企穩(wěn)回升有利于投資增長。去年下半年以來，新開工項(xiàng)目增速有所回升，全年新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資比上年增長22.5%，這為今年一季度投資增長保持穩(wěn)定打下良好的基礎(chǔ)。 抑制投資增長的不利因素有以下幾點(diǎn)：一是房地產(chǎn)投資下降。隨著以“限購”等房地產(chǎn)調(diào)控政策的逐步見效，商品房價格出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性回落，商品房銷售明顯減速，商品房庫存顯著增加，這將會導(dǎo)致房地投資放緩。二是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資減速。去年下半年以來，因資金緊張以及重大事故的影響等因素，導(dǎo)致高鐵建設(shè)步伐顯著放緩；此外，由于電煤價格矛盾發(fā)電行業(yè)虧損嚴(yán)重，電力投資大幅減緩。三是適度收緊的貨幣政策使投資資金環(huán)境偏緊。國家實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，已經(jīng)多次提高存貸款基準(zhǔn)利率與存款準(zhǔn)備金率，銀行信貸資金逐步收縮，投資資金運(yùn)用成本提高。四是較高基數(shù)影響投資增速。2011年的投資呈現(xiàn)先高后低走勢，前幾個月固定資產(chǎn)投資增長較為迅速，抬高一季度投資基數(shù)。 綜上所述，一季度，在房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資放緩的拖累下，固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)回落，預(yù)計(jì)名義增速將為19.0%左右，增幅同比減緩6個百分點(diǎn)，實(shí)際投資增長13.9%，增幅同比減緩3.5個百分點(diǎn)。 第三，社會消費(fèi)品零售額實(shí)際增長有所加快。推動消費(fèi)增長的有利因素：一是城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增長。去年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入21810元，名義增長14.1%，扣除價格因素，實(shí)際增長8.4%，農(nóng)村居民人均純收入6977元，名義增長17.9%，扣除價格因素，實(shí)際增長11.4%。收入快速增長為消費(fèi)增長提供良好基礎(chǔ)。二是汽車消費(fèi)回暖。汽車消費(fèi)刺激政策退出和限購政策的影響在去年基本被消化完畢，預(yù)計(jì)一季度汽車消費(fèi)將逐步回歸常態(tài)增長水平，對消費(fèi)的拉動作用增強(qiáng)。三是物價回落增強(qiáng)居民實(shí)際購買能力。一季度除春節(jié)期間外，物價水平較之2011年將有明顯回落，這有利于提高居民尤其是低收入群體的消費(fèi)能力。四是網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)等新興消費(fèi)模式不斷壯大。國家關(guān)于第三方支付平臺的新規(guī)定以及銀聯(lián)推出的無卡支付平臺等政策為網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)等新興消費(fèi)模式提供良好環(huán)境。五是服務(wù)性消費(fèi)繼續(xù)增長。隨著生活水平的提高以及節(jié)日因素，一季度以餐飲、家政、娛樂等為代表的服務(wù)性消費(fèi)將保持良好增勢。 抑制消費(fèi)增長的不利因素：一是住房消費(fèi)難有起色。國家房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松，努力推動房價合理回歸，北京、上海等大中城市的限購政策延續(xù)，商品房銷售將會減速甚至部分地區(qū)出現(xiàn)明顯下降。這將會進(jìn)一步影響建材、家具、家電等相關(guān)領(lǐng)域消費(fèi)。二是居民財(cái)產(chǎn)性收入不佳抑制消費(fèi)。股指下跌，股票市值縮水，大部分股民財(cái)產(chǎn)性收入為負(fù)增長；部分城市房價出現(xiàn)下跌，市場觀望氣氛濃厚，成交量減少，居民房產(chǎn)投資收入減少；此外，我國負(fù)利率情況持續(xù)存在，對居民實(shí)際消費(fèi)能力形成制約。三是消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)幾個月走低，2011年11月份已跌至100以下，僅為97。 綜上所述，消費(fèi)水平保持平穩(wěn)增長，預(yù)計(jì)一季度社會消費(fèi)品零售額增長16.5%左右?？鄢齼r格因素，社會零售消費(fèi)額實(shí)際增長13.1%，增幅高于上年同期1.5個百分點(diǎn)。 第四，進(jìn)出口呈現(xiàn)明顯減速趨勢。推動外貿(mào)增長的有利因素：一是穩(wěn)定外貿(mào)的政策有利于維持進(jìn)出口適度增長。我國采取了穩(wěn)定出口、促進(jìn)進(jìn)口、減少順差的外貿(mào)政策，并加大了對中小企業(yè)的扶持力度，力爭在復(fù)雜的國際形勢中保持進(jìn)出口貿(mào)易穩(wěn)定。二是消費(fèi)品出口需求具有剛性。雖然世界經(jīng)濟(jì)形勢差強(qiáng)人意，但是中國出口至發(fā)達(dá)國家市場的主要為生活必需品，具有較強(qiáng)需求剛性，對穩(wěn)定出口需求有一定支持作用。三是我國產(chǎn)品競爭力并未減弱。入世以來我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中地位提升，出口結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，產(chǎn)品競爭力有所提高，這些對于保持國際市場份額具有積極作用。 抑制出口增長的不利因素：一是全球經(jīng)濟(jì)增長放緩。近期國際機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低了對世界經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。根據(jù)最新報(bào)告，IMF預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增長3.3%，比上次預(yù)測下調(diào)0.7個百分點(diǎn)，全球GDP、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興市場國家四個季度經(jīng)濟(jì)增長均呈現(xiàn)前低后高走勢；世界銀行調(diào)低今年全球GDP增長至2.5%，同時預(yù)計(jì)全球貨物和服務(wù)出口僅增長4.7%；聯(lián)合國預(yù)計(jì)世界GDP增長2.6%。此外，大部分國際投行預(yù)計(jì)今年美國經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)前低后高走勢。歐盟區(qū)一、二季度經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)負(fù)增長。二是國際上針對我國的外貿(mào)摩擦壓力加大。今年，美國、法國等多個國家面臨政府換屆選舉。面對國內(nèi)諸多經(jīng)濟(jì)問題，政治家為了迎合選民需要，轉(zhuǎn)移國內(nèi)民眾視線，將矛頭指向中國。美國總統(tǒng)在近期的國情咨文中表示，美政府將加大對中國等對美出口大國的打擊。歐盟等國家與地區(qū)與我國的貿(mào)易摩擦也未間斷。三是貿(mào)易先行指數(shù)處于低位。反應(yīng)國際貿(mào)易情況的重要領(lǐng)先指標(biāo)波羅的海干散貨指數(shù)自去年11月份以來掉頭向下，目前該指標(biāo)達(dá)到三年以來最低水平。 綜上所述，在全球需求放緩的背景下，一季度我國進(jìn)出口增速將繼續(xù)下滑，預(yù)計(jì)出口將增長12.0%左右，進(jìn)口將增長13.5%左右，貿(mào)易逆差較去年一季度有所放大，將達(dá)到71.5億美元。 第五，物價上漲壓力不容輕視。推動物價上漲的因素：一是節(jié)日因素短期推高消費(fèi)價格。元旦、春節(jié)均集中在1月份，節(jié)日因素使部分食品、煙酒等消費(fèi)價格提高。二是勞動力成本提高間接推漲物價。由于近年來人口結(jié)構(gòu)的變化，當(dāng)前我國正處于勞動力成本上升的階段。每年春節(jié)后出現(xiàn)的“民工荒”都會導(dǎo)致部分企業(yè)提高工資吸引員工，這將間接提高物價水平。三是國際大宗商品價格重拾上升之勢。1月份以來，石油、有色金屬等國際大宗商品價格止跌回升，再度呈現(xiàn)上行走勢，我國輸入型價格上漲壓力仍然存在。四是一季度的翹尾因素為2.2，為今年全年最高，對物價上漲具有一定支撐作用。 抑制物價增長的因素：一是糧食連續(xù)八年豐收，有利于穩(wěn)定糧價，而且豬肉、蔬菜等價格總體過快上漲的勢頭有所遏制。二是貨幣信貸環(huán)境依然沒有顯著放松。盡管去年底以來，我國貨幣政策進(jìn)行了適度的預(yù)調(diào)微調(diào)，但微調(diào)力度有限，而且政策效果具有一定時滯，物價上漲的貨幣信貸基礎(chǔ)被削弱。三是國內(nèi)需求放緩。一季度工業(yè)需求趨緩，出口需求下降，國內(nèi)總供求關(guān)系較寬松決定了物價上漲壓力減緩。 綜上所述，在國內(nèi)外總需求同時放緩的背景下，一季度物價上漲壓力有所緩解，初步預(yù)計(jì)CPI上漲3.5%左右，PPI上漲1%左右。 宏觀政策應(yīng)適時適度預(yù)調(diào)微調(diào) 盡管一季度GDP增長放緩，但仍處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行平穩(wěn)可控，建議宏觀經(jīng)濟(jì)政策在“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)的指導(dǎo)下，針對經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域存在突出問題，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。 首先，積極支持在建和按期開工“十二五”重點(diǎn)建設(shè)規(guī)劃項(xiàng)目。在全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大的背景下，當(dāng)前穩(wěn)定投資對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)具有重要意義。一是要確?！笆濉敝攸c(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目規(guī)劃順利實(shí)施。中央明確提出“十二五”時期將重點(diǎn)加大對保障性安居工程、教育、衛(wèi)生、水利等方面的投入力度，重點(diǎn)支持“三農(nóng)”、節(jié)能減排、社會事業(yè)和社會管理等領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一季度，建議有關(guān)部門針對部分投資項(xiàng)目資金緊缺的情況，著重協(xié)調(diào)落實(shí)投資項(xiàng)目的政府財(cái)政性資金、企業(yè)債券融資、金融機(jī)構(gòu)貸款等方面政策，保證已開工重大規(guī)劃項(xiàng)目順利進(jìn)行，保證重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目按期開工，避免由于資金緊張影響投資進(jìn)展。二是繼續(xù)支持保障房建設(shè)?？紤]通過適度擴(kuò)大中央保障房投資比例、擴(kuò)大地方發(fā)債試點(diǎn)以及加大銀行信貸支持等方式，進(jìn)一步加快保障房建設(shè)。三是建立未開工項(xiàng)目核查機(jī)制。對于應(yīng)開工但尚未開工的項(xiàng)目可以逐個分析原因，解決存在問題，根據(jù)項(xiàng)目重要性排序，量力而行，對不必要的項(xiàng)目適當(dāng)進(jìn)行刪減，為后續(xù)投資增長鋪平道路。四是對于在建項(xiàng)目，確實(shí)存在續(xù)建資金要求的，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加快審批程序。 其次，調(diào)整房地產(chǎn)市場供求結(jié)構(gòu)。針對房地產(chǎn)市場投資與消費(fèi)雙雙下滑的情況，建議在供給側(cè)與需求側(cè)全面加快房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)調(diào)整。一是供給方面，增加中低價位、中小戶型普通商品住宅的供給。有關(guān)部門可以考慮對于符合條件的低價位、小戶型住宅項(xiàng)目，在土地供給方面優(yōu)先考慮，開辟綠色審批通道，加快項(xiàng)目推進(jìn)，同時銀行等信貸機(jī)構(gòu)對此類項(xiàng)目適當(dāng)區(qū)別對待，提供較為適度的貸款支持，通過政策優(yōu)惠鼓勵此類項(xiàng)目擴(kuò)大規(guī)模。二是需求方面，完善自住型購房貸款機(jī)制。在公積金貸款和商業(yè)貸款審批過程中，應(yīng)適當(dāng)放寬自住型房貸審批條件，降低自住型購房貸款利率。三是支持地方政府探索保障房供給新渠道。地方政府可加大經(jīng)濟(jì)適用房等回購力度，并探索收購部分中低價位、中小戶型商品房作為保障房等。 再次，加強(qiáng)小微企業(yè)財(cái)稅金融優(yōu)惠政策落實(shí)。針對小型微型企業(yè)經(jīng)營困難，融資難和稅費(fèi)負(fù)擔(dān)偏重等問題，國務(wù)院出臺了一系列財(cái)稅金融優(yōu)惠措施。為了使出臺的政策盡快發(fā)揮實(shí)效，防止由于政策落實(shí)不到位而使政策效果打折扣，建議有關(guān)部門組織力量，盡快開展國務(wù)院關(guān)于小微企業(yè)扶植政策落實(shí)情況的實(shí)地巡查，監(jiān)督政策的落實(shí)，防止拖延執(zhí)行、浮于形式、變相增加企業(yè)負(fù)擔(dān)等情況的發(fā)生，營造良好的政策氛圍，使政策有助于真正推動小微企業(yè)的健康發(fā)展。 最后，應(yīng)加大流動性預(yù)調(diào)微調(diào)力度。2011年四季度以來，我國跨境資金流動出現(xiàn)變化，9月份我國外匯占款投放年內(nèi)首次出現(xiàn)月度同比少增，10、11、12月份外匯占款更是連續(xù)三個月出現(xiàn)罕見的減少。外匯占款投放一直是基礎(chǔ)貨幣與銀行體系流動性的一項(xiàng)主要來源。外匯占款由增加變?yōu)闇p少將導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制與銀行體系流動性生成機(jī)制發(fā)生較大變化。2012年一季度，銀行體系流動性總體偏緊，2011年存款準(zhǔn)備金率的多次上調(diào)形成了長期持續(xù)的流動性鎖定效應(yīng)，而且2011年9月5日擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金率繳存基數(shù)的政策形成的流動性回收效應(yīng)也將一直持續(xù)到2012年2月份。由于春節(jié)來臨，1月18日上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）一度飆升到8.17%?！盁徨X”如果持續(xù)撤出導(dǎo)致外匯占款繼續(xù)減少，將相應(yīng)減少基礎(chǔ)貨幣投放并加劇銀行體系流動性緊張，為此可考慮適時下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以釋放部分流動性，或通過暫停央票發(fā)行和逆回購操作等公開市場手段凈投放流動性，以保證銀行體系流動性平穩(wěn)，從而防范銀行流動性風(fēng)險，防止貨幣供應(yīng)過度緊縮危害經(jīng)濟(jì)增長。 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力加大 第一，GDP逐季平穩(wěn)放緩。2011年，金融危機(jī)陰霾仍未消散，歐債危機(jī)不斷加深，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇阻礙重重，新興經(jīng)濟(jì)體普遍減速；而我國部分刺激政策逐步淡出，貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力明顯加大?？傮w來看，我國經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快、穩(wěn)步減速的發(fā)展態(tài)勢，全年GDP實(shí)現(xiàn)471564億元，同比增長9.2%，增幅較上年減緩1.2個百分點(diǎn)，按期末匯率計(jì)算，人均GDP達(dá)到5555美元。GDP同比增速呈現(xiàn)出逐季放緩走勢，四個季度同比增速分別為9.7%、9.5%、9.1%和8.9%；GDP環(huán)比增速基本穩(wěn)定，四個季度環(huán)比增速分別為2.1%、2.3%、2.3%和2.0%。 從三次產(chǎn)業(yè)看，一、二、三產(chǎn)業(yè)分別增長4.5%、10.6%和8.9%，其中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)增速較上年加快0.2個百分點(diǎn)，特別是全國糧食總產(chǎn)量達(dá)到57121萬噸，增產(chǎn)2473萬噸，連續(xù)八年豐收；第二產(chǎn)業(yè)增速較上年放緩1.7個百分點(diǎn)，規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增長13.9%，39個大類行業(yè)增加值全部實(shí)現(xiàn)同比增長，468種產(chǎn)品中有417種產(chǎn)品同比增長；第三產(chǎn)業(yè)增速較上年放緩0.9個百分點(diǎn)，三產(chǎn)占GDP比重較上年下降0.1個百分點(diǎn)。從三大需求看，投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)基本穩(wěn)定，消費(fèi)的拉動作用顯著增強(qiáng)，而凈出口的拉動作用明顯減弱，三大需求更趨均衡。2011年，資本形成總額、最終消費(fèi)以及貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長的貢獻(xiàn)率分別為54.2%、51.6%和-5.8%，分別較上年增加0.2、14.8和-15個百分點(diǎn)。 第二，物價漲幅得到控制。2011年，面對嚴(yán)峻的物價形勢，國家及時出臺了一系列調(diào)控政策，一是貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健使價格上漲的貨幣因素明顯減弱。去年央行6次提高存款準(zhǔn)備金率，3次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。截至2011年12月末，廣義貨幣（M2）增速13.6%，比上年末回落6.1個百分點(diǎn)。二是有針對性地出臺控制物價政策。有關(guān)部門積極扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、保障市場供應(yīng)，降低流通成本、強(qiáng)化價格監(jiān)管，適時疏導(dǎo)了價格矛盾。三是建立社會救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價上漲掛鉤的聯(lián)動機(jī)制，對低收入群眾發(fā)放臨時物價補(bǔ)貼，安定群眾尤其是低收入群體的生活。在穩(wěn)定物價政策調(diào)控下，7月份CPI和PPI分別上漲6.5%和7.5%，達(dá)到此輪物價上漲的峰值后，漲幅出現(xiàn)逐月回落態(tài)勢，至12月份，CPI和PPI分別回落至4.1%和1.7%，我國物價上漲壓力基本得到控制，全年CPI同比上漲5.4%，PPI同比上漲6.0%。 第三，投資結(jié)構(gòu)不斷改善。2011年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）301933億元，同比名義增長23.8%，扣除價格因素實(shí)際增長16.1%。投資仍為拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，資本形成總額拉動GDP增長5個百分點(diǎn)。同時投資結(jié)構(gòu)有所改善。一是民間投資逐步成為投資增長的重要力量。據(jù)測算，民間投資增長34.1%，增幅高出總體投資10.3個百分點(diǎn)，民間投資占投資總額的比重進(jìn)一步上升到58.3%，這表明經(jīng)濟(jì)自主增長動力不斷增強(qiáng)。二是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落，而保障房投資步伐加快。在房地產(chǎn)調(diào)控政策的抑制下，房地產(chǎn)投資明顯降溫。2011年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61740億元，同比增長27.9%，增幅同比回落5.3個百分點(diǎn)。與此同時，到10月底全國城鎮(zhèn)保障性住房開工1000萬套的任務(wù)已經(jīng)超額完成。三是大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資增長有所回落。全年基礎(chǔ)設(shè)施（不包括電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)與供應(yīng)）投資51060億元，同比增長5.9%，增速比上年回落14.3個百分點(diǎn)。四是地區(qū)之間投資更趨均衡，東、中、西部投資分別增長21.3%、28.8%和29.2%，中西部地區(qū)投資增速明顯高于東部地區(qū)，地區(qū)之間投資差距逐步縮小。 第四，消費(fèi)增長保持穩(wěn)定。2011年，我國消費(fèi)市場運(yùn)行較為平穩(wěn)，大部分商品消費(fèi)穩(wěn)定增長。全年社會消費(fèi)品零售總額181226億元，比上年名義增長17.1%，扣除價格因素實(shí)際增長11.6%。房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控措施和汽車消費(fèi)刺激政策退出使這兩個領(lǐng)域相關(guān)消費(fèi)有所回落。全國商品房銷售面積增長4.9%，增速比上年回落5.7個百分點(diǎn)，全國商品房銷售額增長12.1%，增速比上年回落6.8個百分點(diǎn)；汽車類消費(fèi)增長14.6%，增速比上年回落20.2個百分點(diǎn)；此外，與之相關(guān)的家具類、家用電器和音像器材類等市場消費(fèi)增速亦有所回落。 第五，外貿(mào)出口增速前高后低。2011年，在全球經(jīng)濟(jì)減速影響下，我國外貿(mào)出口增速呈“前高后低”態(tài)勢。2011年全年進(jìn)出口總值為36420.6億美元，同比增長22.5%；其中出口18986億美元，增長20.3%；進(jìn)口17434.6億美元，增長24.9%。外貿(mào)結(jié)構(gòu)繼續(xù)向平衡態(tài)靠攏，一直備受國際社會關(guān)注的貿(mào)易順差持續(xù)降低，全年1551.4億美元，負(fù)增長14.5%，已連續(xù)三年下降，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從上年的3.1%回落到2.1%，處于合理區(qū)間。 盡管2011年我國各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本均處于合理增長區(qū)間，但是，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍然存在著若干潛在問題與風(fēng)險：全球經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致外需呈現(xiàn)下滑趨勢，勞動力供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變導(dǎo)致成本上升壓力加大，房地產(chǎn)市場明顯降溫導(dǎo)致宏觀調(diào)控進(jìn)入敏感期，微觀經(jīng)濟(jì)主體轉(zhuǎn)型滯后導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效微弱，高耗能行業(yè)反彈導(dǎo)致節(jié)能減排形勢依然嚴(yán)峻等。