每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

昨日統(tǒng)計局發(fā)布的1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，CPI漲幅遠超過機構(gòu)此前預期，市場短期對于貨幣政策放松的希望再度落空。今年以來的一波上漲也由此被定義為反彈行情，而非趨勢性機會。機構(gòu)判斷未來股市震蕩的概率較大。

CPI或?qū)⒗^續(xù)回落

昨日（2月9日）國家統(tǒng)計局發(fā)布2012年1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，1月居民消費價格(CPI)同比漲4.5%，其中食品價格漲10.5%；工業(yè)品出廠價格(PPI)同比漲0.7%，環(huán)比下降0.1%。

此次公布的CPI數(shù)據(jù)明顯高于機構(gòu)此前4.0%的一致預期?；鸬葯C構(gòu)分析這主要是受到春節(jié)假日因素及季節(jié)性等因素的影響，特別是春節(jié)前食品類價格處于抬升階段。“預計節(jié)后伴隨食品價格回落，CPI將有所回落，但幅度可能不會太大。”交銀施羅德基金公司表示。

大成基金預計，2月在食品價格大幅回落的帶動下，CPI同比將再次顯著下降。今年上半年CPI及PPI回落的趨勢將保持不變，但下半年仍存在回升的可能，原因是目前貨幣政策相對寬松，下半年可能會傳導到物價水平。

而超預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也使得機構(gòu)對貨幣政策放松的希冀落空，節(jié)后并未出現(xiàn)市場期待的存款準備金下調(diào)以及1月信貸放松，也對此形成印證。

“此次CPI數(shù)據(jù)超出預期可以進一步確認我國經(jīng)濟未來軟著陸的概率很大，因此，短期內(nèi)對于國家的調(diào)控政策的放松不要給予太高期望。”上投摩根基金表示。

不過，交銀施羅德基金也同時提到，雖然1月CPI數(shù)據(jù)有所回升，但自2011年8月以來，CPI數(shù)據(jù)已連續(xù)5個月回落，形成下降趨勢，初步表明政府貨幣政策已顯成效，通脹壓力仍構(gòu)成今年主要的宏觀風險的可能性不太大。目前來看，政府關注的重點仍是經(jīng)濟的穩(wěn)步增長。

趨勢性機會還未到

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，貨幣政策大幅放松的預期落空，對于短期市場反彈形成一定壓力。昨日，滬深指數(shù)微幅震蕩，與前日基本收平。而從今年以來的反彈算起，上證綜指已經(jīng)上漲超過9%。

由于CPI數(shù)據(jù)差于預期，機構(gòu)只能將此次上漲暫時確認為反彈行情。同時，不少機構(gòu)認為，未來股市震蕩的概率較大。

展望2月的投資，匯添富基金認為，就宏觀經(jīng)濟和企業(yè)盈利情況而言，市場仍存在著較大的宏觀經(jīng)濟風險，趨勢性的市場機會還未來到。但市場將結(jié)束2011年年末以來單邊下跌的走勢，出現(xiàn)非常積極的結(jié)構(gòu)性機會，同時大盤藍籌股將繼續(xù)優(yōu)于中小盤股的表現(xiàn)。

長信基金策略分析師毛楠表示，未來流動性改善超出預期的可能性較小，建議逐漸進行結(jié)構(gòu)和倉位的調(diào)整。從行業(yè)選擇角度看，適度規(guī)避資源品，中游的投資品如上漲可考慮減持，消費類和耐用消費類應適度給予關注，可重點關注景氣和估值均處于底部區(qū)域的保險、證券和房地產(chǎn)。

博時創(chuàng)業(yè)成長基金經(jīng)理孫占軍則相對樂觀，他認為，貨幣政策放松的方向沒有改變，僅需要等待通脹大幅度回落的契機而已。“實際上，管理層呵護股市的態(tài)度已經(jīng)很明確，如加速RQFII審批，呼吁養(yǎng)老金入市，央企陸續(xù)增持等等。只是投資人經(jīng)過前期大跌后，信心挫傷嚴重，恢復需要過程，才導致短期對利好反應有限。如果把眼光放長遠，無論是絕對還是相對估值，當前都是較好的中長期介入時機。”