每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋思艱    

每經(jīng)記者 宋思艱

昨日（2月9日）1月CPI、PPI數(shù)據(jù)公布，雖然CPI數(shù)據(jù)意外反彈，但A股市場仍維持強勢，創(chuàng)業(yè)板指以0.69%的升幅領(lǐng)漲A股，上證綜指、深成指和中小板指也有小幅上漲，并均在盤中創(chuàng)出本輪反彈新高。

上海證券首席宏觀經(jīng)濟分析師胡月曉對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，1月CPI反彈不具有趨勢性；華訊財經(jīng)首席投資顧問鄧華也對記者表示，1月CPI上漲超預(yù)期或為一次性事件，而部分經(jīng)濟體PMI數(shù)據(jù)均現(xiàn)回升，因此對資本市場不算利空。

CPI回升或為一次性事件

昨日國家統(tǒng)計局公布了1月CPI和PPI數(shù)據(jù)，CPI同比上漲4.5%，超過去年12月4.1%的同比漲幅，PPI同比上漲0.7%，創(chuàng)出26個月新低。而此前市場預(yù)期1月CPI仍將下行。

中金公司認(rèn)為，1月CPI超預(yù)期反彈，加之PMI和銀行間流動性改善，將延緩政策放松節(jié)奏。國泰君安也表示，1月食品價格同比漲幅為10.5%，高于上月的9.1%，這是CPI大幅超預(yù)期的主要原因，而鮮菜價格環(huán)比上升高達26.1%又是食品環(huán)比反彈的主要原因。但蔬菜價格波動有季節(jié)性因素，每年7月到次年春節(jié)都會持續(xù)上漲，但從春節(jié)到7月前又會持續(xù)下跌。

記者注意到，不少機構(gòu)認(rèn)為1月CPI數(shù)據(jù)的超預(yù)期反彈，有可能導(dǎo)致貨幣政策放松的延后。對此，上海證券首席宏觀經(jīng)濟分析師胡月曉對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，CPI超預(yù)期，說明市場普遍對1月的季節(jié)性反彈高度預(yù)計不足，國內(nèi)價格水平很受短期商品供求的影響，食品類價格變化主要由當(dāng)期市場決定，不具有趨勢性。而管理層對政策的取向從長期看，或?qū)⒅饕塾诮?jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要，當(dāng)然，在節(jié)奏上會考慮短期形勢，“而貨幣放松本來就不是管理層的方向，因而也無所謂延后”。

那么，1月CPI數(shù)據(jù)對資本市場相對而言是利好還是利空？華訊財經(jīng)首席投資顧問鄧華對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從近5年數(shù)據(jù)看，無一例外的都是在春節(jié)當(dāng)月CPI走高，但是春節(jié)之后約5個交易日食品價格就開始下跌，從而導(dǎo)致其后的CPI數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，因此1月CPI回升或為一次性事件，而并非CPI將持續(xù)拐頭向上。

他認(rèn)為，目前受到美國失業(yè)率持續(xù)下降的利好影響，美國、歐洲甚至日本的PMI都在逐步回升，中國的PMI也現(xiàn)緩慢抬頭，或說明全球經(jīng)濟正在努力走出歐債危機的泥潭。因此，從目前的CPI和PPI數(shù)值來看，對于資本市場不算利空。

中小盤股指放量水平超主板

記者注意到，昨日市場盤面有三個特征：第一，房地產(chǎn)板塊再度領(lǐng)漲；第二，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.69%，超越其他三大指數(shù)漲幅；第三，昨日四大指數(shù)均出現(xiàn)明顯放量，其中，上證綜指和深成指創(chuàng)出1月11日以來的成交額新高，而中小板指和創(chuàng)業(yè)板指成交額已創(chuàng)出去年12月2日以來的新高。

對房地產(chǎn)板塊上漲，國金證券分析師陶敬剛此前曾對記者表示，政策環(huán)比改善或成必然，而板塊股價調(diào)整已較充分，因此符合在行業(yè)最差時進行投資的周期股投資邏輯。

對于創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，鄧華對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，指數(shù)要想更上層樓，仍需“煤飛色舞”，但這并不意味著中小盤股一定會持續(xù)下跌。盡管創(chuàng)業(yè)板和中小板仍有一定泡沫，但很多市場的創(chuàng)業(yè)板估值都是超過主板的。對于腰斬后的中小盤個股，其中部分業(yè)績良好、成長穩(wěn)健且有高送轉(zhuǎn)潛力的超跌股可能會有超出市場想象的走勢，這一點在宇順電子（002289，收盤價22.94元）昨日已出現(xiàn)連續(xù)4個漲停上可見一斑。因此，未來市場或?qū)⒈憩F(xiàn)為：周期股決定大盤走勢，而超跌、高送轉(zhuǎn)預(yù)期個股也有精彩表現(xiàn)的“花開兩朵”格局。