每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 鐘舒

你可能聽說過約翰.保爾森這個(gè)名字。他曾靠做空次級(jí)債在上輪金融危機(jī)期間狂賺數(shù)十億美元，但因押錯(cuò)方向，在去年全球?qū)_基金排名中名落孫山。而就是這樣一位曾在4個(gè)月前向投資者誠(chéng)懇認(rèn)錯(cuò)的基金大鱷，卻因他投資的公司拒絕分拆要求，而在電話中對(duì)其瘋狂發(fā)飆。

不再冷靜的“大股東”

故事是這樣的。在昨日（2月8日）清晨舉行的哈特福德 2011年第四季度收益通報(bào)電話會(huì)議上，接線員接到了一個(gè)電話，對(duì)方自稱是來(lái)自保爾森公司的分析員。但當(dāng)她將電話轉(zhuǎn)給哈特福德集團(tuán)CEO利亞姆·麥克吉(Liam McGee)后，后者卻完全沒料到打入電話的正是一向冷靜而溫和的約翰·保爾森本人。

但昨天的保爾森卻和溫和無(wú)關(guān)。整整5分鐘，電話那頭的音調(diào)越來(lái)越高，語(yǔ)氣越來(lái)越強(qiáng)，“我不想聽你說你們遇到了阻礙，難道克服困難、股東權(quán)益最大化不正是你的本職工作？”， “你們必須馬上拿出激進(jìn)的行動(dòng)，市凈率已經(jīng)跌到同行業(yè)最低水平了！……” 此時(shí)，美國(guó)最大的保險(xiǎn)和金融服務(wù)公司之一哈特福德集團(tuán)（Hartford Financial Services Group）CEO利亞姆·麥克吉(Liam McGee) 無(wú)比驚訝但卻又只能保持沉默地舉著聽筒。

事實(shí)上，當(dāng)我們仔細(xì)觀察哈特福德的表現(xiàn)時(shí)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其去年業(yè)績(jī)的確很難讓持有哈特福德近9％股份的第一大機(jī)構(gòu)股東保爾森公司繼續(xù)保持冷靜。盡管采取了裁員、股票回購(gòu)等措施，2011年全年，哈特福德的股價(jià)還是跌去近40％，凈利潤(rùn)更是同比下滑61％。另外，根據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，目前哈特福德股票交易價(jià)格是其帳面價(jià)值的0.43倍，這比0.9倍的行業(yè)中值的一半還少。

作為規(guī)模近3萬(wàn)億美元對(duì)沖基金的明星經(jīng)理人，保爾森曾因在金融危機(jī)期間押注房貸抵押證券而一炮走紅，但卻在去年遭遇“滑鐵盧”：他旗下的的基金因大舉押注哈特福德集團(tuán)、美國(guó)銀行、惠普 、花旗集團(tuán)等而遭受重大損失， 基金凈值幾近腰斬。資料顯示，保爾森的旗艦基金Advantage Plus Fund截至去年11月底已虧損46%，其中的黃金類份額虧損高達(dá)29%。

業(yè)務(wù)分拆遲遲未決

讓我們?cè)俅位氐奖柹望溈思膶擂螌?duì)話。當(dāng)電話剛一接通，保爾森便向麥克吉發(fā)問，“我們到底還要等多久才能聽到你對(duì)公司業(yè)務(wù)分拆的肯定態(tài)度？”隨后，保爾森又繼續(xù)追問麥克吉為何不采取高盛提出的分拆方案。而就在幾分鐘之前，麥克吉曾在電話會(huì)議中表示哈特福德集團(tuán)正在考慮對(duì)旗下人壽與企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆的可能性，但遇到了巨大的困難。

事實(shí)上，根據(jù)高盛分析師Christopher Giovanni的研究報(bào)告，如果哈特福德將人壽與財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆，將有助于把股價(jià)由目前的19美元提升至28美元以上。而就在保爾森催促麥克吉盡快實(shí)施分拆的消息出來(lái)后，哈特福德的股價(jià)上漲了9.3％至20.89美元。

記者留意到，除了保爾森以外，第三大機(jī)構(gòu)股東NWQ也表示哈特福德必須在分拆上采取更加激進(jìn)的措施才能實(shí)現(xiàn)股東利益。但麥克吉不僅對(duì)于高盛提出的分拆方案抱有顧慮，更對(duì)來(lái)自華爾街的一系列要求公司分拆壓力表示出抵觸。曾任美國(guó)銀行旗下個(gè)人消費(fèi)者銀行部門的前負(fù)責(zé)人利亞姆·麥克吉(Liam McGee)在2009年被哈特福德任命為董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。當(dāng)時(shí)就有分析師曾表示，選擇銀行業(yè)高管出任一家金融保險(xiǎn)集團(tuán)首席執(zhí)行官對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說將是件不平常的事情。

資料顯示，與哈特福德一樣，保險(xiǎn)巨頭AIG目前的業(yè)務(wù)主要包括財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)與人壽保險(xiǎn)。而AIG前任董事長(zhǎng)哈維·戈盧布（Harvey Golub）曾表示，AIG最終應(yīng)該被分拆，因?yàn)樨?cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人壽保險(xiǎn)是截然不同的業(yè)務(wù)，這兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)“在戰(zhàn)略上并不吻合。” 由于跨多個(gè)部門進(jìn)行決策的復(fù)雜性增加，對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，規(guī)模的擴(kuò)大通常并不意味著是更好的事情。“斯莫特斯還指出，”分拆還會(huì)讓投資者的盡職調(diào)查更加簡(jiǎn)單一些。“