每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 支玉香 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 支玉香 發(fā)自深圳

今年伊始，海外市場(chǎng)非常給力，QDII基金表現(xiàn)風(fēng)生水起。

從年初截至昨日，納斯達(dá)克指數(shù)漲幅為12.52%，港股和新興市場(chǎng)表現(xiàn)同樣不錯(cuò)。受惠于此，QDII展現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)反彈之勢(shì)，今年以來(lái)已經(jīng)有17只QDII基金凈值漲幅超過10%。基金經(jīng)理告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，QDII基金的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)或可延續(xù)，現(xiàn)在仍是投資QDII基金的一個(gè)不錯(cuò)時(shí)點(diǎn)。

超預(yù)期助市場(chǎng)發(fā)力

今年以來(lái)，QDII基金表現(xiàn)出乎投資人意料。今年以來(lái)截至上周五，海富通大中華股票的凈值漲幅已經(jīng)高達(dá)17.14%，國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)的凈值漲幅也在15%以上。包括海富通中國(guó)海外股票、招商標(biāo)普金磚四國(guó)、嘉實(shí)H股、南方金磚等15只基金在內(nèi)，凈值漲幅均躍居10%以上。QDII基金陣營(yíng)的所有成員平均凈值漲幅為8.26%，這對(duì)于QDII基金來(lái)說(shuō)可謂是佳績(jī)。

對(duì)此，招商標(biāo)普金磚四國(guó)基金經(jīng)理牛若磊接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析：“今年以來(lái)QDII基金表現(xiàn)好，主要是以下兩個(gè)原因，首先是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，去年四季度美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都很好，從就業(yè)疲軟到就業(yè)增加，從無(wú)就業(yè)復(fù)蘇到有就業(yè)復(fù)蘇，可以看到美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是有持續(xù)性的，這超出了去年年底的預(yù)期。”

此外，QDII基金的表現(xiàn)則和歐債問題逐步走向樂觀密不可分。“歐洲央行推出了LTRO計(jì)劃以非常低的利率向歐元區(qū)銀行注資，希望銀行可以購(gòu)買歐洲主要國(guó)家的債券，從而降低歐洲主要國(guó)家債券收益率，計(jì)劃推出以后歐洲各國(guó)國(guó)債收益率大幅下跌。雖然眾多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低了歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，但是同時(shí)歐洲各國(guó)國(guó)債利率卻在下降，反映了市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的趨緩有比較強(qiáng)的預(yù)期，同時(shí)反映了市場(chǎng)對(duì)歐洲央行注資的效果比較滿意，所以從歐美正面的發(fā)展來(lái)說(shuō)的話，都超出市場(chǎng)預(yù)期。”牛若磊認(rèn)為。

海富通大中華股票基金經(jīng)理?xiàng)钽懸哺嬖V記者：“市場(chǎng)突然意識(shí)到年初對(duì)于2012年的宏觀經(jīng)濟(jì)展望過分悲觀了，對(duì)于歐債危機(jī)的壞消息已經(jīng)基本反映在股價(jià)中了，全球的流動(dòng)性將依然充裕，而股市的估值處于低位。于是投資者從悲觀轉(zhuǎn)向樂觀的過程中，全球資金加大了對(duì)于股票類資產(chǎn)的配置，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體股市的配置，資金的流入產(chǎn)生了股市的大幅上漲。”

新興市場(chǎng)將走出獨(dú)立行情

去年受到歐債危機(jī)的影響，熱錢回流使得新興經(jīng)濟(jì)股市受重?fù)?。而今年QDII基金的掌舵人則對(duì)新興市場(chǎng)高看一眼。

牛若磊告訴記者，年初到現(xiàn)在，全球市場(chǎng)都有較大的反彈，接下來(lái)認(rèn)為更大的機(jī)會(huì)還是在具有成長(zhǎng)性的新興市場(chǎng)。

他認(rèn)為，目前宏觀局勢(shì)還處于經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)的狀態(tài)，市場(chǎng)的上漲應(yīng)該是由盈利推動(dòng)，而不是靠宏觀和流動(dòng)性改善所帶來(lái)的估值推動(dòng)的。

“新興市場(chǎng)還是有比較好的增長(zhǎng)，比如說(shuō)金磚四國(guó)盈利增長(zhǎng)10%以上，大家對(duì)美國(guó)盈利增長(zhǎng)分歧較大，總的來(lái)說(shuō)是從3%到7%一個(gè)范圍，是非常低速的增長(zhǎng)。比較這兩個(gè)市場(chǎng)的估值的話，標(biāo)普的估值是12倍到13倍，而金磚四國(guó)指數(shù)估值還在10倍左右，這在歷史上是一個(gè)較低的水平。所以新興市場(chǎng)的盈利增速快，而估值低，所以看好新興市場(chǎng)。”牛若磊從盈利增長(zhǎng)和估值給出了看好新興市場(chǎng)的理由。

楊銘和牛若磊兩人的投資思路不謀而合，楊銘認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體的股市將走出獨(dú)立的走勢(shì)來(lái)反映長(zhǎng)期堅(jiān)實(shí)的基本面和增長(zhǎng)潛力。

國(guó)投瑞銀全球新興市場(chǎng)基金經(jīng)理路榮強(qiáng)同樣認(rèn)為，目前新興市場(chǎng)估值低廉、基本面具有投資吸引力。

強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)或可延續(xù)

年內(nèi)，在和A股基金PK之際，QDII基金已經(jīng)大獲全勝。海富通大中華股票以17.38%的凈值增長(zhǎng)率在所有基金中位居首位，QDII基金的凈值表現(xiàn)均在所有基金中的前列?；鸾?jīng)理認(rèn)為，QDII基金的這種強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)或是大概率事件，QDII基金的整體表現(xiàn)將會(huì)超越去年水平。

如果QDII基金表現(xiàn)延續(xù)的話，宏觀上需要更多超預(yù)期的情況發(fā)生。牛若磊認(rèn)為，“首先，歐債問題進(jìn)一步改善，希臘問題往好的方向發(fā)展，但是有不確定性，如果希臘獲得新一輪的資金將會(huì)繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)上行；另外2月底，歐央行將會(huì)推出第二輪的LTRO計(jì)劃，如果可以順利執(zhí)行，將再次正面推動(dòng)市場(chǎng)。其次，美國(guó)方面我們認(rèn)為包括PMI,消費(fèi)，以及就業(yè)等數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是具有持續(xù)性的。”

對(duì)于投資QDII基金的時(shí)點(diǎn)，楊銘則認(rèn)為，現(xiàn)在仍合時(shí)宜，“歐債危機(jī)的進(jìn)展比預(yù)期的要好，市場(chǎng)的擔(dān)憂有點(diǎn)過度了。新興經(jīng)濟(jì)體的股市將走出獨(dú)立的走勢(shì)。”

具體到QDII基金的選擇，牛若磊告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，現(xiàn)階段QDII基金主要提供一個(gè)資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險(xiǎn)的選擇，因此選擇QDII基金品種需要看投資者的具體資產(chǎn)配置需求。如果追求高收益的投資者可以增加投資新興市場(chǎng)或者大宗商品相關(guān)的QDII基金，而需要降低風(fēng)險(xiǎn)的投資者可以選擇發(fā)達(dá)市場(chǎng)，貴金屬相關(guān)的QDII產(chǎn)品。