在經(jīng)歷去年“大躍進(jìn)”后，業(yè)內(nèi)期盼“勞民傷財(cái)”的新基金發(fā)行在2012年或會(huì)暫緩步伐。然而，2012年的新基金發(fā)行真會(huì)如愿減速嗎？ 從開年情況來(lái)看，新基金發(fā)行仍然高調(diào)開局。數(shù)據(jù)顯示，伴隨節(jié)后長(zhǎng)假歸來(lái)，基金市場(chǎng)再現(xiàn)一周20只新基金同臺(tái)競(jìng)技的火爆場(chǎng)面，龍年基金大戰(zhàn)拉開序幕。值得注意的是，伴隨債市慢牛格局漸起，今年以來(lái)基金公司紛紛布局固定收益類產(chǎn)品，債券基金發(fā)行如火如荼。 盡管新基金發(fā)行難的呼聲不斷，但調(diào)查顯示，部分基金公司發(fā)行計(jì)劃并未縮減?；虺鲇谕晟飘a(chǎn)品線，或出于搶奪存量資源，在目前生態(tài)下，基金公司發(fā)行新基金的沖動(dòng)短期內(nèi)難以改變。而一批新基金公司也抓緊排兵布陣，紛紛投入發(fā)行大軍。2012年的基金發(fā)行大戰(zhàn)或依然慘烈。此外，市場(chǎng)積壓的“存量資源”也將給新一年發(fā)行帶來(lái)壓力。資料顯示，目前證監(jiān)會(huì)“積壓待批”的基金達(dá)到73只；而去年以來(lái)“批而未發(fā)”的基金將近40余只。 業(yè)內(nèi)人士表示，2012年新基金或?qū)⒀永m(xù)高位發(fā)行。而渠道資源緊張、首募效果堪憂等問(wèn)題將繼續(xù)困擾基金發(fā)行市場(chǎng)。 擋不住的發(fā)行沖動(dòng) 過(guò)去的一年，新基金數(shù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，發(fā)行總數(shù)首次突破200大關(guān)。而種種跡象表明，2012年，新基金發(fā)行或?qū)x不住車，今年或仍是新基金繼續(xù)“井噴”的一年。 在春節(jié)期間沉寂了一段時(shí)間后，伴隨長(zhǎng)假歸來(lái)，新基金發(fā)行市場(chǎng)戰(zhàn)火重燃。數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，目前20只基金同時(shí)上柜發(fā)行（A、B類合并計(jì)算，分級(jí)基金按1只計(jì)算），保持了2011年以來(lái)的較密集的發(fā)行節(jié)奏。 與之相呼應(yīng)的是，新增基金開戶數(shù)也在穩(wěn)步回升。數(shù)據(jù)顯示，春季假期后第二周（2月6日－2月10日）新增開戶數(shù)為4.97萬(wàn)戶，環(huán)比增幅為30.78%。事實(shí)上，自1月初創(chuàng)下1.52萬(wàn)戶的階段性低點(diǎn)以來(lái)，開戶數(shù)一直穩(wěn)步回升，在春節(jié)后回升至3萬(wàn)戶以上，并于上周突破4萬(wàn)戶。 “今年的新基金發(fā)行又是高調(diào)開局?！币晃换鹑耸咳缡歉袊@。在其看來(lái)，盡管去年的發(fā)行大戰(zhàn)有諸多不利，也頗受各方詬病，但今年的發(fā)行架勢(shì)仍給人“剎不住車”的感覺(jué)。 而記者也從不少基金公司了解到，今年的新基金發(fā)行計(jì)劃恐無(wú)退縮之意，業(yè)界期盼與呼吁的“發(fā)行降溫”，恐將成為一廂情愿的幻想。 “我們公司今年計(jì)劃發(fā)行4只新基金，并沒(méi)有打算放緩新基金發(fā)行步伐?！鄙虾Ｒ患胰ツ陿I(yè)績(jī)較優(yōu)秀的中小基金公司相關(guān)人士表示。2011年，該公司原本計(jì)劃發(fā)行3只產(chǎn)品，但由于渠道檔期原因，第三只產(chǎn)品推遲到今年開年，也使得其今年發(fā)行計(jì)劃制定為4只。 從一些較大型基金公司的情況來(lái)看，不少表示將保持與2011年基本相當(dāng)?shù)陌l(fā)行節(jié)奏。國(guó)泰基金公司透露，基金公司之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，即使公司產(chǎn)品線已較完善，也仍會(huì)保持與2011年相當(dāng)?shù)乃?。而廣州一家大型基金公司表示，計(jì)劃2012年全年發(fā)行4至6只新基金，與去年基本持平。華安基金也表示，今年會(huì)發(fā)行5-6只產(chǎn)品。 中小公司也并未退縮。匯豐晉信基金公司有關(guān)人士表示今年新基金發(fā)行不會(huì)降溫，“我們公司的發(fā)行節(jié)奏不會(huì)太快，計(jì)劃是兩三只，主要是提高單只基金的質(zhì)量。” 從以上調(diào)查的情況來(lái)看，2012年新基金發(fā)行沖動(dòng)依然擋不住。其背后的主要原因，恐怕仍是跑馬圈地?cái)U(kuò)大規(guī)模的原始欲求。 “如果我不發(fā)，而別家公司在發(fā)，那么我的客戶份額就會(huì)被搶占。在規(guī)模壓力面前，我們咬緊牙關(guān)也要發(fā)?！币晃换鸸靖笨傇缡潜硎荆@一邏輯在2012年同樣適用。 “為了搶存量資源，財(cái)大氣粗的大型基金公司會(huì)繼續(xù)燒錢。而中小基金公司除了搶資源之外還有完善產(chǎn)品線需求，發(fā)行的沖動(dòng)也很高。所以，2012年新基金發(fā)行速度難以明顯降下來(lái)?！睖弦晃换鹑耸咳缡潜硎?。 另一重要方面是，市場(chǎng)積壓的“存量資源”也將給新一年發(fā)行帶來(lái)壓力。資料顯示，目前證監(jiān)會(huì)“積壓待批”的基金達(dá)到73只。而去年“批而未發(fā)”的基金也將近40余只。這意味著，剛剛步入2012年，市場(chǎng)上就有近120只的“存貨”在等待消化。 在2011年“勞民傷財(cái)”的發(fā)行模式下，業(yè)內(nèi)期待且預(yù)計(jì)2012年新基金發(fā)行或會(huì)暫緩步伐，全年新基金發(fā)行數(shù)量或?qū)⑾陆?。然而，從目前開年情況來(lái)看，新基金發(fā)行仍然高調(diào)開局，今年新基金發(fā)行壓力依然不小。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，今年發(fā)行總數(shù)或與去年持平或者更高。 加強(qiáng)布局債券型產(chǎn)品 面對(duì)2012年的發(fā)行市場(chǎng)，不少基金公司都重點(diǎn)瞄準(zhǔn)了固定收益類產(chǎn)品，紛紛加強(qiáng)布局。 新年伊始，就有6只債券型基金正在發(fā)行，包括國(guó)聯(lián)安信心增長(zhǎng)定開債券、融通四季添利債券、博時(shí)天頤債券、中銀信用債券、景順長(zhǎng)城優(yōu)信增利債券、廣發(fā)聚財(cái)信用債券。此外，還有分級(jí)債基、長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債債基正等待發(fā)行。 記者在采訪中也發(fā)現(xiàn)，不少基金公司今年發(fā)行計(jì)劃都明顯向固定收益類產(chǎn)品傾斜。其背后的普遍邏輯是，相比于股市，上半年債市的確定性機(jī)會(huì)更大。此外，完善產(chǎn)品線、看好中長(zhǎng)期債市發(fā)展也是重要原因。 作為去年已經(jīng)發(fā)行了一只股票型產(chǎn)品的新基金公司，財(cái)通基金表示，如無(wú)意外，今年上半年將優(yōu)先發(fā)行一只債券型基金產(chǎn)品?！爸饕怯捎谀壳氨容^看好債市行情，且公司在固定收益類方面的人員配置也較為優(yōu)秀?！必?cái)通基金相關(guān)人士向記者透露。 而滬上一家“老十家”基金公司人士也表示，今年會(huì)發(fā)行5-6只產(chǎn)品，數(shù)量上不會(huì)超過(guò)去年，固定收益產(chǎn)品將作為今年工作的重點(diǎn)。 “目前通脹見(jiàn)頂、經(jīng)濟(jì)下行，政策出現(xiàn)調(diào)整，逐步釋放流動(dòng)性，投資時(shí)鐘較為清晰地顯示出固定收益品種的投資良機(jī)，并有可能繼續(xù)演繹下去。在目前慢牛格局下發(fā)行債券型基金產(chǎn)品，可謂正當(dāng)其時(shí)。”一位基金分析師如是評(píng)價(jià)目前債基的發(fā)行潮。 值得注意的是，除了債市慢牛預(yù)期推動(dòng)外，完善產(chǎn)品線也是不少公司主推債券型產(chǎn)品的一大重要原因。尤其是，在2011年股票型基金大幅虧損，產(chǎn)品線單一風(fēng)險(xiǎn)暴露無(wú)遺之后。 旗下產(chǎn)品均為股票型基金的北京某基金公司內(nèi)部人士日前透露，為適應(yīng)市場(chǎng)變化，公司在積極調(diào)整策略，計(jì)劃今年推出首只固定收益類的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。據(jù)悉，盡管產(chǎn)品還未正式上報(bào)，但相關(guān)投研人員已初步就位。 “過(guò)去公司偏重于權(quán)益類基金產(chǎn)品，在市場(chǎng)趨勢(shì)性上行階段也取得了較為理想的成績(jī)。然而隨著近幾年股市持續(xù)的混沌行情，權(quán)益類產(chǎn)品投資面臨前所未有的挑戰(zhàn)，單一的產(chǎn)品線也使得公司陷入被動(dòng)境地?！痹摶鹣嚓P(guān)人士表示，“因此，公司經(jīng)過(guò)充分調(diào)研認(rèn)證，在堅(jiān)守自身風(fēng)格的同時(shí)適時(shí)作出策略調(diào)整，計(jì)劃推出固定收益類產(chǎn)品”。 事實(shí)上，目前基金市場(chǎng)“重股輕債”的現(xiàn)狀已經(jīng)讓越來(lái)越多的業(yè)內(nèi)人士感到亟須調(diào)整。某基金研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，基金業(yè)目前的癥結(jié)之一在于“結(jié)構(gòu)不合理”，過(guò)度扎堆權(quán)益類領(lǐng)域，基金產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，固定收益類產(chǎn)品的空間有待進(jìn)一步拓展。 此外，在不少專業(yè)人士看來(lái)，未來(lái)固定收益類市場(chǎng)將迎來(lái)大發(fā)展，這也成為部分公司基金布局債券型產(chǎn)品的一大推動(dòng)力。 “債券市場(chǎng)正面臨著重大的發(fā)展機(jī)會(huì)，前途不可限量?！比A安基金旗下債基經(jīng)理黃勤如是表示，其指出，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)自二十世紀(jì)90年代成立以來(lái)，目前市值已超過(guò)20萬(wàn)億元，和股票市場(chǎng)市值接近。而監(jiān)管層在2012年證券監(jiān)管工作會(huì)議上明確指出要大力發(fā)展債市，固定收益產(chǎn)品未來(lái)機(jī)會(huì)很大。 繼續(xù)擁堵的渠道 理想與現(xiàn)實(shí)總有落差。 盡管規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)猶存，但其實(shí)際效果堪憂。渠道擁堵情況下存貨基金大積壓，檔期緊張，規(guī)模不給力，種種問(wèn)題仍困擾著龍年開年的新基金發(fā)行市場(chǎng)。 “我們這只基金去年下半年就已經(jīng)獲批，原計(jì)劃是去年就應(yīng)該發(fā)行的，但是合作渠道一直沒(méi)有合適的檔期，并建議將發(fā)行期放在今年開年?！睖弦恢行⌒突鸸臼袌?chǎng)人士向記者透露。目前，該公司正在發(fā)行一只偏股型基金產(chǎn)品。 上述公司情況不是個(gè)例，在開年發(fā)行的新基金中，不少是去年積壓下來(lái)的存貨。其中，中海上證380指數(shù)基金在去年早些時(shí)候就已經(jīng)獲批。而匯添富逆向投資基金、南方新興消費(fèi)增長(zhǎng)分級(jí)基金都是于去年8月拿到批文。此外，華寶興業(yè)醫(yī)藥生物優(yōu)選的獲批日期為去年7月15日，在今年1月30日發(fā)行可謂踩著6個(gè)月發(fā)行期限的“鈴聲”進(jìn)場(chǎng)。 而還有不少基金目前批而未發(fā)。而華泰柏瑞阿爾法股票型基金的獲批時(shí)間為去年6月7日，已經(jīng)過(guò)了6個(gè)月的發(fā)行限期，卻依然未發(fā)，傳聞已經(jīng)申請(qǐng)暫停發(fā)行。此外，長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)等一批積壓的“存貨”基金還未確定發(fā)行日期。 從這批來(lái)不及殺入戰(zhàn)場(chǎng)的存貨看，渠道壓力可見(jiàn)一斑?！澳壳按罅炕鹋话l(fā)，主要原因是銀行渠道太過(guò)擁堵，尤其是一些小基金公司在銀行面前沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，搶不到好的檔期。此外，去年一些偏股型基金也在等較好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。大量積壓的待發(fā)基金將在很大程度上增加今年基金銷售的渠道壓力。”某基金公司高管向記者證實(shí)。 由于渠道擁堵，一些公司尤其是中小公司為了搶得發(fā)行先機(jī)，紛紛在春節(jié)假期后立即投入發(fā)行。數(shù)據(jù)顯示，在春節(jié)假期過(guò)后的2周之內(nèi)，就有13只基金新加入發(fā)行隊(duì)伍。而一位市場(chǎng)人士表示，目前在發(fā)的中小基金公司產(chǎn)品比較多，搶檔期或是重要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，目前在發(fā)基金中，包括了諾德、民生加銀、泰信、浙商等一批小型基金公司。 “由于主要的大行基金銷售檔期已經(jīng)排得很滿，對(duì)于一些較好時(shí)段，爭(zhēng)取的公司非常多。春節(jié)前后，有基金公司老總為獲得較好的發(fā)行檔期，不惜親自拜訪銀行渠道?！币晃换痄N售人士如是表示。 數(shù)據(jù)顯示，目前，最繁忙的銀行渠道要屬工商銀行(601398,股吧)，每天要推介5只基金。而建設(shè)銀行(601939,股吧)也在同時(shí)發(fā)售4只基金產(chǎn)品。中國(guó)銀行(601988,股吧)在售基金數(shù)量為3只，農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)2只。此外，一些小銀行渠道也頗為火熱，中信銀行(601998,股吧)為3只，民生銀行(600016,股吧)和郵儲(chǔ)銀行也有基金上柜發(fā)行。 盡管開年基金銷售戰(zhàn)火熊熊，但其發(fā)行效果仍然不樂(lè)觀。截至2月14日，2012年以來(lái)成立的5只基金總計(jì)募資37億余元，平均募資僅7億余元，超過(guò)10億元的僅有1只，有2只規(guī)模不足4億元。 值得注意的是，渠道資源緊張的局面在今年可能進(jìn)一步加劇。此前，有媒體消息稱，農(nóng)行今年將控制主代銷基金的數(shù)量，每個(gè)月只代銷2只，建行也將采取招標(biāo)代銷模式，其余工行、中行或也將效仿控制主代銷基金的數(shù)量。 “如果這個(gè)消息屬實(shí)，對(duì)部分基金公司來(lái)說(shuō)，或是個(gè)十分糟糕的消息?！币晃皇袌?chǎng)人士表示，“要想和大行達(dá)成合作，無(wú)非是靠?jī)牲c(diǎn)，一是基金公司的品牌和實(shí)力，另一個(gè)就是能夠給付較高的尾隨傭金。對(duì)一些中小基金公司來(lái)說(shuō)，既沒(méi)有響亮的品牌，也負(fù)擔(dān)不起較高的尾隨，必然被排除在大行的主代銷計(jì)劃之外”。 從目前情況來(lái)看，擁堵的渠道資源，或?qū)⑷允?012年新基金發(fā)行的一大桎梏。 新公司積極排兵布陣 新基金發(fā)行市場(chǎng)一片戰(zhàn)火硝煙。而今年或更為慘烈的是，新基金公司抓緊排兵布陣，紛紛加入發(fā)行大戰(zhàn)，讓原本的激烈的競(jìng)爭(zhēng)更加白熱化。 “我們今年上半年肯定發(fā)1只，而下半年也有發(fā)1-2只的計(jì)劃?！币患胰ツ晷鲁闪⒌幕鸸鞠嚓P(guān)人士透露。事實(shí)上，如此積極發(fā)行的新公司不是個(gè)例，不少新公司都在或發(fā)行或待批，排兵布陣的架勢(shì)十分明顯。 資料顯示，目前在發(fā)的20只基金中，有長(zhǎng)安宏觀策略股票基金、浙商聚潮新思維股票基金2只新公司的產(chǎn)品。其中，長(zhǎng)安基金成立于2011年9月，目前在發(fā)的基金為其旗下首只公募產(chǎn)品，而其另一只產(chǎn)品滬深300非周期行業(yè)指數(shù)基金也于今年1月獲批。此外，擁有了一只股票型產(chǎn)品的浙商基金目前正在發(fā)行旗下的第二只基金產(chǎn)品，而其滬深300指數(shù)分級(jí)基金也已經(jīng)于今年1月獲批。 此外，方正富邦、平安大華、紐銀梅隆西部、安信、富安達(dá)等多家新基金公司也紛紛于近期申報(bào)或獲批了新產(chǎn)品。 方正富邦于去年12月底成立了第一只股票型基金，而幾乎同步，旗下一只分級(jí)債基于去年12月上報(bào)。平安大華于去年下半年接連成立2只基金，今年1月16日再申報(bào)1只保本型基金。摩根士丹利華鑫、紐銀梅隆西部也于去年12月上報(bào)了債基產(chǎn)品。富安達(dá)于今年2月上報(bào)了1只債券型產(chǎn)品。而于去年12月正式成立的安信基金，也已經(jīng)上報(bào)了旗下第一只公募基金產(chǎn)品——安信策略精選靈活配置基金，并于1月10日得到受理。 財(cái)通基金的步伐也非常緊湊。于去年下半年發(fā)行1只股票型基金后，其債券型基金于去年12月28日獲得受理?！盁o(wú)意外的話該債券基金將在今年上半年發(fā)行。而下半年則計(jì)劃發(fā)行一只股票型基金和指數(shù)型基金，屆時(shí)還要看市場(chǎng)及報(bào)批情況?！必?cái)通基金相關(guān)人士表示。 對(duì)于新基金公司紛紛加入發(fā)行大軍，市場(chǎng)人士表示，這些新公司步入的是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)殘酷的市場(chǎng)。“即使身處弱市，在品牌和實(shí)力的支撐下，大中型基金公司新基金發(fā)行也能耗得起，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也更強(qiáng)。而小型公司和新公司的處境往往更艱難?！币晃皇袌?chǎng)人士指出。 數(shù)據(jù)顯示，在2011年的新基金發(fā)行熱潮中，有17家公司發(fā)行5只以上產(chǎn)品，然而也有15家基金公司只發(fā)行了1只產(chǎn)品，其中就包括財(cái)通、富安達(dá)、方正富邦、浙商等新成立的基金公司。 但是，新公司的尷尬之處又在于不得不發(fā)?！耙环矫?，新公司需要布局旗下產(chǎn)品線。另一方面，從經(jīng)營(yíng)角度考慮，這一類公司也需要通過(guò)發(fā)行新基金做大市場(chǎng)份額?！蹦撤治鋈耸勘硎荆殡S一批新公司的逐步走上正軌，2012年新公司的新基金發(fā)行會(huì)比去年更加活躍。 事實(shí)上，新公司的基金發(fā)行無(wú)疑是燒錢買賣，必需依賴股東方的支持。不少新基金公司的高管都曾透露，股東方對(duì)目前基金行業(yè)的現(xiàn)狀都較為了解，做好了前期不盈利的準(zhǔn)備。而更為實(shí)際的支持是提高公司的注冊(cè)資本金。數(shù)據(jù)顯示，紐銀梅隆西部、方正富邦和安信基金的資本金都達(dá)到2億元，較此前基金公司普遍的1.5億元的資本金有一定提高。而平安大華的股東更是投入了3億資本金，平安大華也因此成為目前國(guó)內(nèi)注冊(cè)資本金最高的基金公司。此外，近期財(cái)通基金也將資本金增至2億元。