每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊蘇    

每經(jīng)記者 楊蘇

一年荏苒，境遇迥異。今日，海普瑞（002399，收盤價(jià)25.72元）公告2011年度業(yè)績快報(bào)，毛利率、凈利潤同比繼續(xù)下滑，并且凈利潤下滑幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過營業(yè)總收入的跌幅。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司產(chǎn)品肝素鈉原料藥銷售出現(xiàn)了量價(jià)齊跌的情況，這或是公司首次遭遇“雙降”的市場情況。另外，根據(jù)業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，海普瑞營業(yè)利潤率從2010年的36.8%下降到2011年的28.9%。不過，其他兩家同樣生產(chǎn)肝素鈉原料藥的上市公司業(yè)績報(bào)喜，毛利率仍然保持增長。

凈利潤下降幅度大

海普瑞公告稱，2011年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入24.95億元，同比去年同期減少35.26%。主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品肝素鈉原料藥銷售單價(jià)下降，以及銷售量略有下降所致。2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤6.2億元，同比減少48.41%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2011年海普瑞凈利潤下滑幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了營業(yè)總收入下滑幅度。

此外，海普瑞2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤7.21億元，同比減少49.12%；利潤總額7.21億元，同比減少49.10%。對(duì)于盈利水平下降較大的主要原因，海普瑞解釋為公司營業(yè)收入的下降，以及營業(yè)成本的下降幅度小于銷售價(jià)格下降幅度，導(dǎo)致公司毛利率下降所致。

競爭優(yōu)勢(shì)大為削弱

海普瑞肝素鈉原料藥銷售量價(jià)齊跌，那么另外兩家同行業(yè)公司情況如何呢？作為A股上市公司生產(chǎn)肝素原料藥“三劍客”的另兩位成員，千紅制藥（002550，收盤價(jià)24.93元）、常山藥業(yè)（300255，收盤價(jià)18.35元）業(yè)績卻紛紛報(bào)喜，肝素鈉原料藥的毛利率也保持增長。

今年1月20日，常山藥業(yè)發(fā)布2011年業(yè)績預(yù)告，稱歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增10%~25%。與海普瑞不同的是，常山藥業(yè)2011年度主營產(chǎn)品肝素鈉原料藥銷量大體持平，毛利率水平還有所上升。

另一家肝素鈉原料藥生產(chǎn)企業(yè)千紅制藥則在2011年三季報(bào)中預(yù)測，2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅在0~20%之間。主要是預(yù)計(jì)胰激肽原酶全年將實(shí)現(xiàn)一定幅度的增長，肝素產(chǎn)品毛利率有所提高。

下游肝素鈉產(chǎn)品價(jià)格下滑，應(yīng)同時(shí)影響同行業(yè)三家公司的銷售業(yè)績，那么為何海普瑞的“考卷”看上去更為難看？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為原材料的肝素粗品，許多研究員指出海普瑞2010年采購成本較高，需要時(shí)間來消化高價(jià)存貨。這或許是海普瑞業(yè)績下滑的主要原因。