每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

冬日余威尚在，但春天的腳步已然臨近，大家都在憧憬春暖花開的日子。這與目前A股市場的狀況十分類似。

近一個多月以來，A股指數(shù)穩(wěn)步上揚，行情回暖，個股活躍度大幅提升，市場人氣也在逐步恢復(fù)，相比2011年A股市場的“寒冬”，的確讓廣大投資者找到些“春天”的感覺。

《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)各路英豪紛紛從“冬眠”中蘇醒過來，券商、基金研究員四處調(diào)研。一上市公司董秘向記者反映說，最近特別忙，幾乎一整天都在接待調(diào)研的各方人員，甚至有基金公司董事長親自參與調(diào)研，“自己更是不敢怠慢”；陽光私募也同樣，去年業(yè)績還算過得去的，都在打算乘勢抓個反彈，繼續(xù)擴大戰(zhàn)果；不少“大佬”更是早已“空翻多”，還有些在謀劃擴大發(fā)行規(guī)模，有些倉位低的私募，其“老大”更是親自上陣調(diào)研，希望能選出幾只好票，挽回敗局。

在這樣的背景下，A股市場接下來是否真會迎來“春天”？

研究員行動積極

“行情來了，賣方的研究員好像積極起來了。”深圳私募人士楊先生對《每日經(jīng)濟新聞》記者說。據(jù)他統(tǒng)計，2月17日當(dāng)天，從凌晨0:06分開始，到下午18點，他一共收到了賣方發(fā)給他的82封郵件，其中包括最新的研報、最新的點評等。而在去年年末行情低迷時，他有時一天只能收到11封郵件。“太多了，只能粗略地看一下，我最關(guān)心是券商的調(diào)研邀請，主要是想看看有沒有好的公司，想親自去看看。”他對記者說。

不過這也有煩惱，楊先生表示，“組織調(diào)研的券商太多了，比如下周一（2月20日）下午中金公司有場路演關(guān)于消費的；下周二，中信證券又有一場電子商務(wù)的高峰論壇。當(dāng)天招商還有個錦富新材 （300128，收盤價12.63元）的調(diào)研我也有興趣，周三又有廣發(fā)組織的廣州地區(qū)醫(yī)藥公司的聯(lián)合調(diào)研。周四、周五國泰君安又組織在南京調(diào)研國電南瑞 （600406，收盤價31.55元）和國電南自（600268，收盤價8.43元）。”每天跑一個地方讓楊先生感覺“壓力山大”。

年后，隨著市場回暖、個股活躍度的提升，市場中各路人馬紛紛出動，比如前述的賣方研究員，撰寫報告的積極性顯著提高，還有不少券商組織客戶調(diào)研上市公司。

各方都忙調(diào)研

“最近調(diào)研特別地多。”上海某老牌券商駐深圳的機構(gòu)銷售經(jīng)理對《每日經(jīng)濟新聞》記者說，“很多行業(yè)研究員都紛紛翻多了，最近想去基金公司找他們聊最新的觀點，發(fā)現(xiàn)都找不到人，全調(diào)研去了。”她說。

深圳太和投資的王亮本周一離開深圳到北京調(diào)研，然后又從北京轉(zhuǎn)戰(zhàn)到山東調(diào)研。“的確，最近大家都出來調(diào)研了，我剛剛還跟一個券商研究員聊，1個月沒有出來，是因為覺得行情不好。現(xiàn)在大家覺得行情好些了，有些覺得是大機會，有的也覺得起碼有局部性機會，所以大家都想出來找點機會。”他向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

某上市券商自營研究員韓曾（化名）上周剛?cè)ケ本┱{(diào)研了3天，“調(diào)研了中國玻釬（600176，收盤價15.85元）、東方雨虹（002271，收盤價11.92元）等，因為這段時間調(diào)研的比較多，有的是賣方研究所組織的，他發(fā)了一封邀請函，你愿意去就盡管去。”

深圳某大型券商的研究員劉先生表示，春節(jié)后，感覺到公司明顯放寬了原先對異地調(diào)研的限制，大家外出調(diào)研的頻率變得越來越高，范圍也越來越廣。原本異地調(diào)研需要撰寫詳細(xì)的調(diào)研提綱提交領(lǐng)導(dǎo)審批論證，如今也放松了許多?，F(xiàn)在，大家回家的時間也明顯晚了一些，要么在公司加班寫報告推薦股票，要么跟券商基金的同行外出喝茶、打球、爬山，交流投資觀點，發(fā)掘新的重大投資機會。

陽光私募也同樣。去年業(yè)績還算過得去的，準(zhǔn)備乘勢抓個反彈，擴大戰(zhàn)果；不少大佬更是早已 “空翻多”。還有些在謀劃擴大規(guī)模，發(fā)行1、2期新產(chǎn)品，有些倉位低的私募，“老大”更是親自上陣調(diào)研，希望能選出幾只好票，挽回敗局。

一位私募經(jīng)理向記者說，最近的“飯局”明顯多了起來，大家都在問有沒有好票推薦，“特別是很多空倉的投資者，都很急。”他說。

調(diào)研反饋分歧明顯

對于為何最近高密度調(diào)研如此多，各方都認(rèn)為這是行情悄然展開引起，“大家都出門找機會去了”。也有人認(rèn)為，通常很多公司在年報出來之前都不接受調(diào)研，而現(xiàn)在早上公布完年報，下午就馬上接受調(diào)研，這也成為扎堆調(diào)研的一個原因。

那么，大家調(diào)研都對什么最感興趣呢？“比較關(guān)心金融、地產(chǎn)這些板塊的動向。我們在邀請一些銀行講信貸現(xiàn)狀、地產(chǎn)壞賬率的狀況和房地產(chǎn)信托情況，在這方面搞的挺多，關(guān)注度也高，報名參加的人也特別多；另外就是去看一些工程、機械、水泥企業(yè)的情況，主要是想預(yù)判一下，3、4月份經(jīng)濟能不能起來。”前述機構(gòu)銷售經(jīng)理向記者說。

記者采訪了兩位上市地產(chǎn)公司的董秘，其均表示最近接受調(diào)研并沒有“放量”。記者發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)業(yè)鏈上從事裝飾、裝修的上市公司，最近受到的關(guān)注程度已大幅提高。“上周，我們幾乎是早、中、晚都在接待來調(diào)研的人，一天兩三批非常正常。”深圳某上市裝修公司董秘介紹。據(jù)了解，參與調(diào)研的除了普通的買方、賣方研究員，還有基金公司的老總。

“在北京調(diào)研造紙輕工時，我們遇到了很多調(diào)研的同行，沈陽的私募、北京的私募，還有深圳過來的私募、公募。我們在北京調(diào)研保險公司時，又遇到國泰君安組織的一波調(diào)研隊，估計下周海通還會組織一波。下周，我們還準(zhǔn)備去河南紡織渠道進行調(diào)研，了解一下大品牌服裝在河南的渠道情況，比如森馬等企業(yè)。另外，我們還會去瑞貝卡，公司董事長會親自出席，這在以前是很少的。”王亮說。

在這個時間點最關(guān)注什么？王亮認(rèn)為，主要還是看好周期性的反彈，“比如造紙我很不看好，但大家認(rèn)為其PB值處于歷史最低，造紙會慢慢消化掉庫存，然后會慢慢反彈。中遠(yuǎn)航運、保險股也是同樣的道理”。

從各方反饋的調(diào)研結(jié)果來看，大家的分歧依然明顯。“說實話，調(diào)研的反饋并不是特別好。銀行業(yè)的調(diào)研情況不是特別好，當(dāng)然各有各的看法，有人就覺得一直都不好，銀行的壞賬率上升得特別快，貸款需求放不出來，結(jié)構(gòu)有問題，銀行想放款的人不太想投資，想要錢的風(fēng)險又很高，不敢放貸。”前述機構(gòu)銷售經(jīng)理說。

韓曾的調(diào)研反饋則是 “整體來說，公司自己也看不清形勢，下游需求沒有起來，但是我們覺得下半年會好起來，但至于具體的時間，大家心里都沒底”。

海潤達(dá)1期基金經(jīng)理仇天鏑認(rèn)為，從調(diào)研結(jié)果反饋來看，也并非一直樂觀，“主跌和主升的力量基本來自宏觀變量，我目前的思考是，引發(fā)主跌的因素可能還是房地產(chǎn)。從最近調(diào)研的情況看，整個產(chǎn)業(yè)鏈（包括信托）對房地產(chǎn)的風(fēng)險估計不足，大家還是處于懵懂的箱子中，各做各的；而引發(fā)主升的因素可能來自海外。最近美國和歐洲的變動值得關(guān)注，這一波市場強于預(yù)期，很多因素也是來自海外和全球資金配置方向的變化。”

經(jīng)過了一個寒冬，A股行情轉(zhuǎn)暖，市場中的各路人馬紛紛出動，都希望在龍年有所作為，但這到底是一廂情愿的想法，還是大行情來臨前的前奏？投資者不妨拭目以待，繼續(xù)觀察。