每經(jīng)記者李文藝 目前，證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)開展的全員大討論活動(dòng)已到尾聲，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清的“三個(gè)如何”成為核心議題。 即如何以資本市場(chǎng)的科學(xué)發(fā)展來(lái)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的科學(xué)發(fā)展，如何通過(guò)多層次資本市場(chǎng)體系服務(wù)于中小企業(yè)、“三農(nóng)”和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，如何在證券期貨監(jiān)管工作中體現(xiàn)和維護(hù)最廣大人民的根本利益。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這三個(gè)如何體現(xiàn)了郭樹清深厚的新的治市觀。 事實(shí)上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，郭樹清上任以來(lái)的三個(gè)多月，其展開的一系列行動(dòng)，發(fā)布的一系列新政，提出的一系列舉措，已經(jīng)在詮釋“三個(gè)如何”。諸多將言論付諸行動(dòng)的例子，讓市場(chǎng)不得不慎重對(duì)待郭樹清的“驚人言論”。 行動(dòng)派履新三月各種舉措 從頻率上看，郭樹清擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席三個(gè)多月來(lái)，每月都有2至3個(gè)舉措出臺(tái)。2011年11月，所謂新官上任三把火，郭樹清一上臺(tái)，創(chuàng)業(yè)板退市制度、上市公司強(qiáng)制分紅、嚴(yán)審新股發(fā)行一一推出。創(chuàng)業(yè)板退市制度的出臺(tái)背景是創(chuàng)業(yè)板開板已經(jīng)兩年，配套的退市制度卻遲遲未見，而郭樹清上臺(tái)的第一件事情，竟然就是推出完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的意見征求稿，明確創(chuàng)業(yè)板增加兩個(gè)退市條件，即連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)以及股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值，并且不支持通過(guò)借殼恢復(fù)上市。 上市公司強(qiáng)制分紅更讓市場(chǎng)拍手稱好，首先在新股中實(shí)行，擬上市公司的招股說(shuō)明書必須明確上市后的分紅方案，隨后的IPO公司紛紛響應(yīng)。不過(guò)，現(xiàn)在看來(lái)，當(dāng)初嚴(yán)審新股發(fā)行的舉措只是暫時(shí)的。 2011年12月，郭樹清提出要研究加大鼓勵(lì)各類長(zhǎng)期資金投資股票市場(chǎng)的政策措施，支持證券投資基金、養(yǎng)老基金、社保基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者協(xié)調(diào)發(fā)展，積極引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資基金陽(yáng)光化、規(guī)范化運(yùn)作。養(yǎng)老金入市成為郭樹清上臺(tái)以來(lái)首個(gè)受到爭(zhēng)議的舉措，不過(guò)，在提出長(zhǎng)期資金入市后，證監(jiān)會(huì)便著力推動(dòng)RQFII的發(fā)展，并于12月16日發(fā)布了《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》。2月，RQFII產(chǎn)品登陸中國(guó)香港市場(chǎng)。 去年12月，郭樹清在中小企業(yè)融資論壇上明確指出“對(duì)內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪始終保持零容忍”后，又創(chuàng)下了解聘審核委員的先例。同時(shí)，一大批關(guān)于內(nèi)幕交易，違法違規(guī)活動(dòng)的行政處罰出爐。 進(jìn)入2012年，證監(jiān)會(huì)召開了“清理整頓各類交易場(chǎng)所工作會(huì)議”，并聯(lián)合財(cái)政部發(fā)布了“關(guān)于調(diào)整證券資格會(huì)計(jì)師事務(wù)所申請(qǐng)條件的通知”，加強(qiáng)了對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。此外，國(guó)債期貨仿真交易本周開啟。 下一步劍指IPO審批？ 跟上述舉措比起來(lái)，對(duì)IPO核審制度的改革顯然在難度上升級(jí)了。郭樹清下一個(gè)重磅改革措施將劍指IPO審批嗎？“不實(shí)行審批制，首先要修改相關(guān)法規(guī)，這個(gè)過(guò)程是比較長(zhǎng)的?！弊蛉?，一上市券商保薦代表人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，如果證監(jiān)會(huì)主席果真在內(nèi)部場(chǎng)合提出了這個(gè)問(wèn)題，有理由相信對(duì)目前這種IPO核審制度的改革將是未來(lái)的趨勢(shì)，只不過(guò)存在何時(shí)改，怎么改的問(wèn)題。該人士還稱，假設(shè)效仿美國(guó)，實(shí)行注冊(cè)制，那么先得建立起強(qiáng)力有效的監(jiān)管體系，或者采用一種平緩的辦法，先放寬審核，加強(qiáng)監(jiān)管，將證監(jiān)會(huì)的職能向后者傾斜，慢慢在實(shí)際操作中過(guò)渡到注冊(cè)制，然后修改相關(guān)法規(guī)。 不過(guò)，另一私募人士表示，“如果沒(méi)有養(yǎng)老金入市的例子，也許我們對(duì)IPO核審制度的改革只是聽聽而已。” 郭樹清提出養(yǎng)老金入市論之后，市場(chǎng)各種驚訝、爭(zhēng)論、猜測(cè)，但比較一致的看法是“短期內(nèi)不會(huì)有行動(dòng)”。沒(méi)想到，很快廣東省養(yǎng)老金與社保理事會(huì)簽訂委托合作協(xié)議的消息傳出，雖然原定于2月16日簽訂合同的計(jì)劃推遲了，但該消息讓市場(chǎng)不得不謹(jǐn)慎對(duì)待證監(jiān)會(huì)主席郭樹清看似驚人的言論，因?yàn)樵诠鶚淝逄岢鲳B(yǎng)老金入市之前一年半，關(guān)于養(yǎng)老金多元化投資的方案已開始制定。 那么，這一次，郭樹清大膽言論的背后是否也所有準(zhǔn)備呢？上述保薦代表人認(rèn)為，這還不太一樣，因?yàn)楣鶚淝宀](méi)有在公眾場(chǎng)合提出IPO是否該審批的問(wèn)題，只是經(jīng)證監(jiān)會(huì)一位委員告訴給媒體，并非多次在公開場(chǎng)合提及并強(qiáng)調(diào)。 隨著一系列改革措施的深入，不僅僅是新股發(fā)行制度，包括正在制定中的垃圾債發(fā)行等，都有不小的阻礙，中投顧問(wèn)分析師楊文柳對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱：“我國(guó)的金融創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)包含垃圾債券的發(fā)行，以適應(yīng)不同的投資行為。但是從目前我國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)角度來(lái)看，我國(guó)的垃圾債發(fā)行市場(chǎng)還缺少必要的前置條件，其中政策規(guī)范、正確的市場(chǎng)投資理念、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)管理、投資者心態(tài)等因素還需要經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的積累，所以我們建議在未完善相應(yīng)的管理制度之前，垃圾債券發(fā)行市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)受到管制?！? 郭樹清觀點(diǎn)一覽 關(guān)于證券市場(chǎng)： 鼓勵(lì)發(fā)展公司債和機(jī)構(gòu)債 關(guān)于監(jiān)管手段： 期望監(jiān)管層多用加息等溫和手段 關(guān)于世界經(jīng)濟(jì)： 世界不能僅依靠中國(guó)擺脫危機(jī) 關(guān)于資本市場(chǎng)： 資本市場(chǎng)應(yīng)加快國(guó)際化