每經(jīng)記者  胡健  發(fā)自北京

中國(guó)人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

此次降低存款準(zhǔn)備金率完全符合央行一貫的出招節(jié)奏：周末調(diào)控和選在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)之后。

央行昨天公布數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)的1月份社會(huì)融資規(guī)模為人民幣9559億元，較上年同期減少人民幣8001億元，同比減少46%。這是央行首次公布單月社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)。

多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家均向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，央行下調(diào)存準(zhǔn)率并不意外，目前中國(guó)物價(jià)與經(jīng)濟(jì)不存在矛盾，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展是貨幣政策主要思路，估計(jì)新一輪下調(diào)通道將會(huì)開(kāi)啟，上半年至少還有一次存準(zhǔn)率下調(diào)。

年內(nèi)首降存準(zhǔn)率

去年11月30日晚，央行宣布將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)志著實(shí)行了接近兩年的緊縮政策開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整。昨晚，央行再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，預(yù)計(jì)可釋放近4000億元的流動(dòng)性。

這也是2012年央行首次下調(diào)存準(zhǔn)率，此前央行一直利用公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調(diào)控社會(huì)融資。但本次央行下調(diào)存準(zhǔn)率并不讓人意外。

今年1月份，我國(guó)新增貸款僅7381億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過(guò)去5年同期的平均水平，創(chuàng)下了近年的歷史新低，而年初往往是銀行的放貸高峰。

央行數(shù)據(jù)顯示，今年1月份我國(guó)存款則大幅流出8000億元，嚴(yán)重影響了銀行的放貸能力。而銀行間回購(gòu)利率也大幅上行。鑒于資金趨緊，截至上周，央行已經(jīng)連續(xù)7周暫停發(fā)行央票，市場(chǎng)對(duì)近日央行下調(diào)存準(zhǔn)率的預(yù)期也越來(lái)越強(qiáng)。

“今年較以往最大的不同，在于春節(jié)的時(shí)間。”中國(guó)人民大學(xué)教授趙錫軍解釋道，由于此前幾年在2月份的春節(jié)今年“挪到”1月份，銀行工作時(shí)間較短，信貸規(guī)模減少不可避免。但這使得不少?zèng)]有如期貸款的企業(yè)缺少運(yùn)轉(zhuǎn)資金，所以2月份就可能出現(xiàn)大規(guī)模貸款的現(xiàn)象。“央行恐怕也是想到這點(diǎn)，才在此時(shí)選擇下調(diào)存準(zhǔn)率的”。

業(yè)界揣測(cè)，央行更多的擔(dān)心還主要來(lái)自對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)心。2012年兩會(huì)已經(jīng)近在眼前，但從目前已公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)以及社會(huì)融資量來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在承受巨大的外部挑戰(zhàn)，而內(nèi)部經(jīng)濟(jì)缺乏活力也阻撓著中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

趙錫軍表示，現(xiàn)在我國(guó)貿(mào)易順差收縮，今年外匯占款投放也應(yīng)較去年有所減少，這也導(dǎo)致了存準(zhǔn)率的下調(diào)。“今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，由原來(lái)的出口拉動(dòng)外需，轉(zhuǎn)向平衡的方向發(fā)展，而全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，也預(yù)示著流入國(guó)內(nèi)的資金不多，外匯占款減少”。

國(guó)家副主席習(xí)近平也表態(tài)說(shuō)，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將按照穩(wěn)重求進(jìn)的總基調(diào)，繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，而絕不會(huì)出現(xiàn)所謂“硬著陸”。

貨幣調(diào)控通道打開(kāi)

2011年12月、春節(jié)前、春節(jié)長(zhǎng)假期間，自去年11月存準(zhǔn)率下行窗口開(kāi)啟后，市場(chǎng)對(duì)存準(zhǔn)率的預(yù)期一直非常強(qiáng)烈，但是央行最終的出招時(shí)間是在昨天。

匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，雖然央行年初放緩了放寬貨幣政策的步伐，但是新的貨幣增長(zhǎng)目標(biāo)依然預(yù)示著未來(lái)會(huì)有更多貨幣放寬政策出臺(tái)。

他預(yù)測(cè)，包括這次下調(diào)在內(nèi)，央行今年上半年或會(huì)有3次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的舉措，共下調(diào)約150個(gè)基點(diǎn)。

“存準(zhǔn)率下調(diào)有利于緩解銀行流動(dòng)性壓力，增強(qiáng)信貸投放能力，加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。存準(zhǔn)率短期內(nèi)仍有進(jìn)一步下調(diào)可能，當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了存準(zhǔn)了的下降周期。”連平也表示。

摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2012年貨幣政策整體是穩(wěn)健，但是穩(wěn)中相對(duì)偏松，政府首先會(huì)依賴于數(shù)量型的工具。他預(yù)計(jì)，在2012年存款準(zhǔn)備金率會(huì)再下調(diào)四次，其中有三次在上半年。

1月CPI同比上漲4.5%，超出市場(chǎng)預(yù)期，但是通脹由于已經(jīng)在回落態(tài)勢(shì)里，因而今年上半年物價(jià)并不會(huì)對(duì)存準(zhǔn)率以及利率調(diào)整造成障礙。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)贊同央行下調(diào)存準(zhǔn)率的做法，他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前我國(guó)存準(zhǔn)率過(guò)于高，不僅會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成一些牽絆，而且如果下半年因全球流動(dòng)性過(guò)剩而通脹再起時(shí)，我國(guó)可能沒(méi)有什么政策去對(duì)沖，而現(xiàn)在下調(diào)存準(zhǔn)率可以為以后調(diào)控流出空間。