每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡玉慧    

每經(jīng)記者 胡玉慧

金風(fēng)科技（002202，收盤(pán)價(jià)8.71元）去年9月就拿到證監(jiān)會(huì)關(guān)于發(fā)行不超過(guò)50億元公司債券的批文，昨日（21日）金風(fēng)科技刊登發(fā)行公告，敲定一期發(fā)行規(guī)模為30億元。

算上2010年10月通過(guò)H股募得的67億元資金，金風(fēng)科技在最近16個(gè)月融資規(guī)模有望達(dá)到117億元。這家A股風(fēng)電整機(jī)龍頭似乎搖身一變成為資本市場(chǎng)“吸金老虎機(jī)”，但對(duì)應(yīng)的卻是2004年以來(lái)高增長(zhǎng)終結(jié)、2011年業(yè)績(jī)出現(xiàn)上市以來(lái)首度滑坡以及去年全年股價(jià)跌幅達(dá)63%的尷尬事實(shí)。

三季報(bào)仍手握現(xiàn)金51億元

金風(fēng)科技董事會(huì)于2011年4月審議通過(guò)了發(fā)行不超過(guò)50億元公司債事宜，同年9月拿到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件。按照金風(fēng)科技在21日披露的發(fā)行公告，首期發(fā)行規(guī)模為30億元，剩余各期債券自發(fā)行核準(zhǔn)之日起24個(gè)月內(nèi)完成。發(fā)行債券種類(lèi)為三年期固定利率債券，按照單利以年計(jì)息，目前預(yù)設(shè)的票面利率區(qū)間為6.30%～6.80%。中郵證券債券研究員李卓告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，綜合本次金風(fēng)科技AA+的信用評(píng)級(jí)、發(fā)行規(guī)模和債券期限看，票面利率在市場(chǎng)上處于正常水平。

不過(guò)，2010年10月，金風(fēng)科技H股在香港聯(lián)交所掛牌上市，在港股市場(chǎng)募得資金凈額折合人民幣為67.54億元，如果再考慮到目前擬發(fā)行的公司債券上限為50億元，那么在兩次融資總規(guī)模就將達(dá)117.54億元。而其2007年年底進(jìn)行的A股IPO中，募得資金總額僅為17.45億元。

這也是令市場(chǎng)非常不解的地方，在去年公司公告發(fā)債一事時(shí)，距離其完成H股上市才僅僅過(guò)去半年時(shí)間，難道67億元募集資金在當(dāng)時(shí)已使用完畢？公司資金面緊張到了需要如此大規(guī)模對(duì)外舉債的地步？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公開(kāi)信息后注意到，金風(fēng)科技其實(shí)并不缺錢(qián)。2011年三季報(bào)顯示，截至當(dāng)年9月30日，其貨幣資金達(dá)51億元，公司上市以來(lái)貨幣資金最高紀(jì)錄發(fā)生在2010年年末，2010年年報(bào)里相關(guān)數(shù)據(jù)為96.6億元，但當(dāng)年金風(fēng)科技從H股募得了67億元現(xiàn)金。再往前回溯，金風(fēng)在2008年和2009年兩年年報(bào)中，貨幣資金分別為33億元和47億元，遠(yuǎn)不及今年半年報(bào)59.5億元的規(guī)模。

在建項(xiàng)目方面，金風(fēng)科技2007年A股IPO時(shí)募投項(xiàng)目已大部分完成并實(shí)現(xiàn)收益，17億元募集資金中余有2.2億元未使用。H股募得67億元資金中，至2011年6月末已使用34億元，剩余尚有未使用資金約33億元，目前各募投項(xiàng)目正在按計(jì)劃建設(shè)實(shí)施中。

業(yè)績(jī)首降股價(jià)重挫

而有業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，看不到金風(fēng)科技如此大規(guī)模舉債的必要性。一位不愿具名的風(fēng)電行業(yè)研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，經(jīng)歷了前幾年的快速擴(kuò)張之后，金風(fēng)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)在去年步入相對(duì)穩(wěn)定的階段，資產(chǎn)負(fù)債率處于自身歷史較低水平。公司定期報(bào)告中披露數(shù)據(jù)顯示，2011年三季報(bào)時(shí)金風(fēng)科技資產(chǎn)負(fù)債率為57.1%，與當(dāng)年中報(bào)里的57.3%并無(wú)明顯波動(dòng)。2008年～2010年三年間這項(xiàng)指標(biāo)分別為63%、62.8%和51.4%。

雖然外界納悶公司連續(xù)巨額融資的原因，但與之形成鮮明對(duì)比的卻是公司日漸下滑的業(yè)績(jī)和持續(xù)低迷的股價(jià)。公司2009年、2010兩年?duì)I業(yè)收入同比增速保持在60%以上，凈利潤(rùn)同比增幅則分別超過(guò)90%和30%。然而步入2011年，公司上半年?duì)I收同比減18%，凈利潤(rùn)同比降45%；三季報(bào)中營(yíng)收和凈利潤(rùn)的同比降幅分別達(dá)到13.5%和60%，2011年全年，公司則預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將較2010年同比下降50%～100%。這是自有詳細(xì)數(shù)據(jù)可查的2004年以來(lái)，金風(fēng)科技業(yè)績(jī)首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而2011年公司A股股價(jià)跌幅也達(dá)63%。