昨日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布滬深市場行業(yè)市盈率最新數(shù)據(jù)，其中，低于20倍的行業(yè)有5個，分別是金融保險、交通運(yùn)輸、采掘業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。本版本著價值投資的理念，以有助于減少市場中的非理性行為、提高市場參與者的辨別能力，特為投資者梳理這五大板塊，以饗讀者。 金融保險銀行股受益下調(diào)存準(zhǔn) 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，金融、保險行業(yè)的最新市盈率為10.52倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)首位。 具體來看，昨日金融、保險行業(yè)股中市盈率低于10倍的個股共13只，占比31.71%，分別包括交通銀行(7.86倍)、興業(yè)銀行(8.21倍)、中國銀行(8.23倍)、浦發(fā)銀行(9.03倍)、建設(shè)銀行(9.05倍)、農(nóng)業(yè)銀行(9.31倍)、北京銀行(9.35倍)、工商銀行(9.43倍)、光大銀行(9.48倍)、中信銀行(9.61倍)、中信證券(9.77倍)、民生銀行(9.83倍)和招商銀行(10.68倍). 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的金融、保險行業(yè)股無一股下跌，昨日漲幅靠前的五只個股如下：招商證券(3.39%)、國海證券(2.10%)、中國銀行(1.65%)、海通證券(1.64%)和中國人壽(1.56%). 逐步而非大幅的放松舉措；進(jìn)一步利好中國金融股。高華證券此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有利于銀行股，因?yàn)椋?。銀行可能因此而釋放部分資金以投資于同業(yè)資產(chǎn)、債券，其回報將高于人民銀行設(shè)定的1.6%的準(zhǔn)備金利率；2。準(zhǔn)備金率的逐步下調(diào)可能提高銀行間流動性并且提高那些貸存比較高銀行的放貸能力；3。逐步放松政策或有助于降低市場對GDP增長和銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。首選銀行股包括：招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、民生銀行。 此外，就保費(fèi)增長和A股投資回報率而言，下調(diào)準(zhǔn)備金率也可能有利于那些更依賴流動性推動的壽險、券商股。盡管如此，2012年一季度流動性的改善較為緩慢，而且如果今年上半年銀行間利率、理財產(chǎn)品收益率仍保持在4%以上，則可能繼續(xù)影響壽險企業(yè)的增長。首選保險、券商股包括：平安保險、、光大控股、招商證券和光大證券。 交通運(yùn)輸關(guān)注業(yè)績有保障個股 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，交通運(yùn)輸行業(yè)的最新市盈率為11.88倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第二位。 具體來看，昨日交通運(yùn)輸股中市盈率低于10倍的個股中10只，占比13.89%，分別包括海南航空(6.56倍)、中國國航(6.98倍)、現(xiàn)代投資(7.1倍)、贛粵高速(7.47倍)、中海集運(yùn)(8.01倍)、楚天高速(8.22倍)、中國遠(yuǎn)洋(8.4倍)、南方航空(8.66倍)、東方航空(8.68倍)和皖通高速(9.28倍). 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的交通運(yùn)輸股上漲的個股多達(dá)38只，昨日漲幅靠前的五只個股如下：象嶼股份(4.78%)、海峽股份(2.67%)、飛力達(dá)(1.97%)、重慶港九(1.83%)和恒基達(dá)鑫(1.44%). 交通運(yùn)輸行業(yè)包括物流、鐵路公路、航空機(jī)場、航運(yùn)港口等子行業(yè)。上周三大航空公司公布1月運(yùn)營數(shù)據(jù)，由于“春節(jié)效應(yīng)”航空景氣量價齊升。中國國航、南方航空、東方航空國內(nèi)航線RPK增速分別為8.4%、12.8%和9.9%，客座率分別同比上升1.5%、1.9%和1.3%，估計(jì)裸票價格的增幅在5-10%左右，行業(yè)利潤在高油價下仍將實(shí)現(xiàn)正增長。 申銀萬國認(rèn)為，2月份有“后春節(jié)效應(yīng)”，再加上3月份的傳統(tǒng)淡季，航空業(yè)在1月開門紅后將迎來2-3月份的慘淡市場，航空股價未來1-2個月的表現(xiàn)也將因此而比較平淡。因此，維持行業(yè)“中性”評級，繼續(xù)推薦上海機(jī)場和關(guān)注東方航空。 中信證券也認(rèn)為航空業(yè)正處于淡季，行業(yè)景氣度也明顯下降，但鑒于航空股整體PB估值已經(jīng)低于滬深300指數(shù)，如果大盤進(jìn)一步反彈，航空股將進(jìn)一步估值修復(fù)。近期投資策略以受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，估值較低的機(jī)場類個股為主，重點(diǎn)推薦上海機(jī)場、廈門空港。 中信證券看好交通運(yùn)輸中物流板塊的快遞子行業(yè)的長期發(fā)展前景，建議關(guān)注業(yè)績有保障的交運(yùn)股票；個股推薦中儲股份、建發(fā)股份、飛力達(dá)、上海機(jī)場和外運(yùn)發(fā)展。同時可關(guān)注航運(yùn)中的中海集運(yùn)和招商輪船的交易性機(jī)會。 采掘業(yè)挖掘估值優(yōu)勢股 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，采掘業(yè)的最新市盈率為14.52倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第三位。 具體來看，昨日采掘業(yè)股中市盈率低于20倍的個股共19中，占比33.33%，分別包括中國石化(9.26倍)、上海能源(11.41倍)、中國石油(13.43倍)、兗州煤業(yè)(13.66倍)、露天煤業(yè)(13.78倍)、中國神華(14.63倍)、潞安環(huán)能(16.33倍)、平煤股份(16.44倍)、開灤股份(17.72倍)、大同煤業(yè)(17.95倍)、國投新集(17.97倍)、中海油服(18.35倍)、蘭花科創(chuàng)(18.38倍)、冀中能源(18.47倍)、中煤能源(18.73倍)、恒源煤電(18.99倍)、平莊能源(19.43倍)、陽泉煤業(yè)(19.48倍)和西山煤電(19.96倍). 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的采掘業(yè)股上漲的個股多達(dá)52只，昨日漲幅靠前的五只個股如下：惠博普(6.35%)、靖遠(yuǎn)煤電(5.95%)、恒源煤電(4.39%)、煤氣化(4.13%)和西藏礦業(yè)(3.89%). 近日，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、希臘有望獲得1300億歐的援助，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，影響金屬價格的積極和消極因素此消彼長，但仍尋不到促使基本金屬價格趨勢性上漲的驅(qū)動因素。因此，市場人士分析認(rèn)為，未來應(yīng)關(guān)注歐債危機(jī)進(jìn)展以及美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇情況對基本金屬價格帶來的影響。 長城證券對有色板塊仍維持“中性”評級。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率釋放流動性或會對金屬價格及有色板塊構(gòu)成支撐。在行業(yè)基本面沒有顯著改善前，建議投資者謹(jǐn)慎配置，優(yōu)先選擇估值較低，業(yè)績增長較為確定的公司。個股方面可關(guān)注具備估值優(yōu)勢的江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)以及未來業(yè)績增長較為確定的寶鈦股份等。 中金公司認(rèn)為，短期依然偏好黃金股和基本金屬股，關(guān)注金鉬股份的交易性機(jī)會。將中金黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)和辰州礦業(yè)等黃金股，以及基本面較好的江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺及中金嶺南等基本金屬股排序在前；其次，可關(guān)注有政策支撐的資源類小金屬股、有技術(shù)壁壘的新材料股和循環(huán)環(huán)保類股，如廈門鎢業(yè)、東方鉭業(yè)、錫業(yè)股份。 建筑業(yè)受益水利建設(shè)投資 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，建筑業(yè)的最新市盈率為15.11倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第四位。 具體來看，昨日建筑業(yè)股中市盈率低于20倍的個股共13只，占比23.64%，分別包括中國中鐵(7.68倍)、中鐵二局(8.09倍)、宏潤建設(shè)(9.6倍)、中國中冶(9.77倍)、中國建筑(10.33倍)、隧道股份(10.87倍)、中材國際(11.68倍)、上海建工(12.37倍)、中國鐵建(12.67倍)、中國水電(13.69倍)、中南建設(shè)(14.97倍)、浦東建設(shè)(16.48倍)和中國化學(xué)(18.97倍). 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的建筑業(yè)股上漲的個股多達(dá)44只，昨日漲幅靠前的五只個股如下：東湖高新(10.01%)、ST羅頓(5.03%)、亞廈股份(4.78%)、中南建設(shè)(4.28%)和光正鋼構(gòu)(3.96%). 建筑業(yè)是介于第二和第三產(chǎn)業(yè)之間的2.5產(chǎn)業(yè)，同時具有工業(yè)和服務(wù)業(yè)的特點(diǎn)。建筑業(yè)企業(yè)自身業(yè)績的增長，不但依靠企業(yè)自身的管理建設(shè)及成本控制，更加依賴于國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策及固定資產(chǎn)投資的方向?！笆濉逼陂g，國家對于水利建設(shè)的投資將持續(xù)增長，其中農(nóng)田水利建設(shè)的發(fā)展值得關(guān)注。 有鑒于此，天相投顧建議投資者關(guān)注受益于水利建設(shè)投資以及“西部大開發(fā)”建設(shè)，特別是新疆地區(qū)的水利、煤化工等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時訂單儲備情況較好，公司管理水平較高，同時具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢，估值開始具備一定吸引力的央企類建設(shè)企業(yè)，如中國水電及中國化學(xué)。另外建議關(guān)注行業(yè)地位高、實(shí)力較強(qiáng)、成長性好、未來增長動力及能力較好，將受益裝修裝飾行業(yè)“十二五”規(guī)劃的金螳螂。 房地產(chǎn)業(yè)流動性改善助推估值修復(fù) 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)業(yè)的最新市盈率為18.08倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第五位。 具體來看，昨日房地產(chǎn)股中市盈率低于10倍的個股共11只，占比7.53%，分別包括中弘股份(6.73倍)、嘉凱城(6.79倍)、陽光城(7.07倍)、億城股份(7.24倍)、陽光股份(7.34倍)、中華企業(yè)(8.57倍)、華發(fā)股份(8.93倍)、金地集團(tuán)(9.03倍)、北京城建(9.17倍)、深振業(yè)A(9.71倍)和嘉寶集團(tuán)(9.95倍). 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的房地產(chǎn)股上漲的個股多達(dá)112只，昨日漲幅靠前的五只個股如下：金科股份(7.16%)、福星股份(6.45%)、濱江集團(tuán)(5.73%)、綠景控股(5.50%)和多倫股份(5.29%). 盡管本次存準(zhǔn)率的下調(diào)，對于改善樓市的基本面幫助不大，但華泰聯(lián)合證券對此次存準(zhǔn)下調(diào)對地產(chǎn)股的影響理解為正面。堅(jiān)持今年地產(chǎn)股投資的唯一亮點(diǎn)將來自于流動性的改善帶來的估值修復(fù)。而年初以來，地產(chǎn)股走勢強(qiáng)過樓市，其行情驅(qū)動因素即來自流動性的相對寬松，而非對行業(yè)預(yù)期的改善。相對而言，大市值的龍頭公司盡管在去年表現(xiàn)出較為出色的防御性，但今年以來的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，相反，中小市值地產(chǎn)股表現(xiàn)較為活躍。其中原因在于樓市基本面預(yù)期仍無法改善，但流動性又相對放松再加之地方政策有所微調(diào)，故地產(chǎn)板塊呈現(xiàn)出階段性的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。由此判斷，在流動性改善帶來的估值修復(fù)過程中，低估值，資金和業(yè)績保障度相對較好的中小市值公司將享受到更多的資金偏好。進(jìn)一步地，在經(jīng)歷了去年大幅的成交量下滑調(diào)整后，市場對于一線城市今年的成交預(yù)期將相對穩(wěn)定?；谝陨线壿?，推薦深振業(yè)、北京城建、冠城大通。 安信證券維持板塊“同步大市-A”的評級。宣布存款準(zhǔn)備金率下調(diào)對板塊估值回升有利，而購房需求的變化情況需要繼續(xù)關(guān)注成交量、簽約進(jìn)展等數(shù)據(jù)。另外，在供大于求的背景下，公司的產(chǎn)品是否適銷對路、銷售是否靈活有效，是影響公司業(yè)績的一個非常重要的因素。推薦龍頭公司萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)。