每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 劉成昆    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 劉成昆

在媒體的多方求證后，泛海建設(shè)（000046，前收盤價(jià)4.14元）終于確認(rèn)了大股東擬信托募資170億元，投資煤礦開(kāi)發(fā)一事，而公告中也解釋了大股東等在去年5月，突然“莫名其妙”地大幅減持的緣由。只不過(guò)奇怪的是，公告所提到的信托產(chǎn)品受讓涉及泛海建設(shè)股份的計(jì)劃尚未確定，那么大股東去年“急吼吼”地減持跟這個(gè)產(chǎn)品又有什么關(guān)系？近8000萬(wàn)股的大手筆減持又是賣給了誰(shuí)？

大股東與信托合作開(kāi)發(fā)煤礦

今日泛海建設(shè)發(fā)布公告稱，大股東中國(guó)泛海與中信信托正在合作發(fā)行總規(guī)模170億元的信托計(jì)劃，該計(jì)劃將在5年內(nèi)分期成立，所籌集的資金將用于投資開(kāi)發(fā)陜西榆林地區(qū)紅墩界煤礦項(xiàng)目，而這份信托計(jì)劃顯示，煤礦項(xiàng)目將動(dòng)用募資的80%資金。

據(jù)公開(kāi)信息，2007年7月，紅墩界煤礦項(xiàng)目公司取得紅墩界地區(qū)探礦權(quán)，探礦權(quán)證有效期至2012年7月，目前該礦區(qū)已完成詳查工作，三層可采煤層總資源量197221萬(wàn)噸。勘查區(qū)內(nèi)資源量能夠滿足1000萬(wàn)噸/年的礦山105年服務(wù)年限要求。紅墩界礦區(qū)位于陜西省靖邊縣，屬榆橫礦區(qū)，地處我國(guó)煤炭資源富饒的中心區(qū)塊，礦區(qū)面積265.55平方公里。

外界有分析稱，該煤礦2015年投產(chǎn)后，實(shí)際產(chǎn)能將超過(guò)1200萬(wàn)噸，保守估計(jì)投產(chǎn)后的價(jià)值至少在400億元以上，每年將產(chǎn)生約30億元的凈現(xiàn)金流。據(jù)中信信托計(jì)劃介紹，預(yù)期收益率為11.5%/年；不過(guò)中信信托在產(chǎn)品說(shuō)明書注明，該信托計(jì)劃不保證贏利，也不保證投資者本金不受損失。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，根據(jù)國(guó)家能源局《“十二五”煤炭工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（征求意見(jiàn)稿）計(jì)劃，到2015年，我國(guó)煤炭產(chǎn)量的上限將是37.9億噸，但2011年產(chǎn)量就已經(jīng)超過(guò)36億噸，今年或打破煤炭十二五規(guī)劃上限，煤炭的增產(chǎn)空間已很小，國(guó)家不排除會(huì)采取對(duì)部分煤礦限產(chǎn)，甚至限至部分煤礦開(kāi)發(fā)的可能，紅墩界煤礦目前只是勘探完畢，若要開(kāi)采需要申請(qǐng)開(kāi)采權(quán)，此時(shí)進(jìn)入煤炭領(lǐng)域，不排除將面臨政策風(fēng)險(xiǎn)及其他變數(shù)的可能。

大股東去年減持7%存疑

另外，在泛海建設(shè)今日的公告中還提到，除上述投資煤礦的資金外，其余募資將用于收購(gòu)泛海建設(shè)的股份，不過(guò)公告描述到，“2011年6月，中國(guó)泛海與中信信托簽約合作，共同籌備信托計(jì)劃相關(guān)事宜。但由于該信托計(jì)劃所涉及事項(xiàng)較多，截至目前，涉及受讓泛海建設(shè)股份的時(shí)間、金額、股份比例等具體實(shí)施計(jì)劃尚未最終確定。”

但蹊蹺的是，公告中又有描述“中國(guó)泛海和中信信托自2011年初開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和發(fā)行合作規(guī)劃。鑒于產(chǎn)品設(shè)計(jì)中有可能涉及信托資金受讓泛海建設(shè)股份，中國(guó)泛海及公司另一股東泛海能源就減持事項(xiàng)聯(lián)合通知公司并配合公司履行信息披露義務(wù)”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在2011年5月19日，中國(guó)泛海和泛海能源聯(lián)合告知，因擬轉(zhuǎn)讓所持股份，計(jì)劃未來(lái)6個(gè)月內(nèi)以出售公司股份，出售比例預(yù)計(jì)在5%以上；隨后5月23日和5月27日，上述兩股東分別快速地賣出了4117.95萬(wàn)股和3740.2萬(wàn)股，分別占總股本的4.36%和2.72%，交易價(jià)格分別為9.7元/股和9.3元/股。

那么接下來(lái)矛盾就來(lái)了，既然信托計(jì)劃截至目前受讓泛海建設(shè)股份的計(jì)劃尚未最終確定，中國(guó)泛海和泛海能源為什么“急吼吼”地在去年就大手筆進(jìn)行了減持？如果不是該信托計(jì)劃為受讓方，那上述兩筆減持的接盤者又是誰(shuí)？

從減持信息來(lái)看，兩筆交易的買方分別為中信建投北京望京中環(huán)南路和中信證券北京呼家樓，并不能看出什么端倪，但從公司去年的半年報(bào)來(lái)看，在前十大流通股東名單中，赫然出現(xiàn)一家名為“中信信托-建蘇725”的產(chǎn)品，去年二季度時(shí)買入了4287.36萬(wàn)股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，“中信信托-建蘇725”并不是資本市場(chǎng)的?？停汉＝ㄔO(shè)外，僅持有過(guò)

宏達(dá)股份（600331，收盤價(jià)10.00元）

的股票。那么“中信信托-建蘇725”是否為去年中國(guó)泛海和泛海能源減持的受讓方？它與此次的中信信托產(chǎn)品又有什么關(guān)系？該產(chǎn)品又是否為中信信托對(duì)泛海建設(shè)的 “試水者”？看來(lái)，要解決上述疑問(wèn)，泛海建設(shè)還需有進(jìn)一步的解釋才行。