每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京

基金選股能力有待加強(qiáng)在市場上早已不是新聞，尤其是去年以來，基金重倉股頻頻爆出“雷區(qū)”，基金經(jīng)理的選股標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)受到前所未有的質(zhì)疑。

隨著近期ST個股的年報陸續(xù)披露，公募基金密集參與ST股的炒作和對賭也屢見曝光，這也是最令持有人擔(dān)心的 “明知山有虎偏向虎山行”。

已經(jīng)披露的上市公司年報顯示，*ST金馬、ST中源等在去年四季度期間獲得基金增持超億元，其中海富通基金增持的ST中源目前的綜合評級竟是“減持+”；同時，*ST建通則被工銀瑞信獨門重倉，國泰旗下7只基金重倉*ST盛工。

值得深思的是，這些基金在布局前很少有參與上市公司實地調(diào)研。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日致電上述多家基金公司，但未獲得相關(guān)公司對ST板塊選股的明確思路。有市場人士指出，如果選股僅依靠市場傳言和所謂的內(nèi)幕消息，布局風(fēng)險極高的ST板塊，基金所謂價值投資難免有“賭博”之嫌。

海富通狂買ST中源超億元

截至昨日（2月23日）已經(jīng)披露年報的12家ST和*ST個股的上市公司中，ST中源是去年四季度獲得基金布局力度最大的個股之一。海富通精選買入600萬股，季末市值達(dá)到1.37億元。

這也是繼2010年二、三季度，諾安平衡參與布局并迅速離場之后，首次有公募基金進(jìn)入ST中源的前十大流通股股東行列。通過四季度的增持，目前海富通精選位居該股的第二大流通股股東。

除了海富通精選之外，澤鑫瑞金1號、龍信基金通1號等私募也出現(xiàn)在十大流通股榜單上，分別持有358萬股和352萬股?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，ST中源去年實現(xiàn)營業(yè)總收入2.47億元，同比下降8.10%；實現(xiàn)凈利潤2342.62億元，同比上漲179.53%。

ST中源圖謀收購和澤生物被認(rèn)為是獲得機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的主要原因，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者跟蹤了解到，ST中源新的定向增發(fā)方案，在2月17日召開的股東大會獲高票經(jīng)過。

新的定增方案收購對象仍是和澤生物，但收購資金改為“自有+募資”，同時定向增發(fā)對象由第三方變?yōu)榈谝淮蠊蓶|。公告顯示，公司以自有資金收買和澤生物科技有限公司51%股權(quán)，公司向第一大股東德源投資定向增發(fā)，用于收買和澤生物剩余49%股權(quán)并對其增資以及補(bǔ)充公司活動資金。

記者注意到，航天證券研究員姚凱認(rèn)為公司股價明顯偏高，建議回避。他預(yù)計公司2012年~2013年EPS為0.099元、0.128元，對應(yīng)2012年2月20日收盤價25.63元，PE分別為259倍和200倍。2012年2月20日申萬生物制品行業(yè)PE為31倍，公司估值明顯高于行業(yè)水平，建議暫時回避，給予中性評級。

而海富通人士昨日對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，針對ST中源的評級，券商研究員之間并不一致。記者了解到，華寶證券研究員俞向兵就指出，鑒于即將與和澤生物合并，未來業(yè)績可能巨幅增長，將帶來估值水平的下調(diào)。

昨日北京某券商人士接受記者采訪時表示，在海富通去年四季度布局期間，市場對于ST中源的股價走勢已經(jīng)有所預(yù)期，當(dāng)時股價已經(jīng)增長到比較高的水平。在這一節(jié)骨眼上買入，一旦定增或收購計劃出現(xiàn)變化，無疑將帶來巨大的股價震動。

記者也從同花順iFinD中看到，ST中源最新的綜合評級為“減持+”。

工銀瑞信逆市增持*ST建通

ST中源并非海富通基金去年大手筆布局的唯一一只ST股，去年三季度期間，海富通風(fēng)格優(yōu)勢買入118.18萬股ST皇臺，三季度末持股價值近2300萬元。到2011年12月份，這只個股連續(xù)走出11個跌停板，令當(dāng)期參與投資的機(jī)構(gòu)虧損不已。

工銀瑞信精選平衡則是在ST皇臺的瘋狂炒作與急轉(zhuǎn)直下中失陷的另一只基金。去年三季度期間，工銀瑞信精選買入145.85萬股ST皇臺，三季度末市值為2800萬元。根據(jù)深交所公布的盤后數(shù)據(jù)，大部分重倉機(jī)構(gòu)或在大跌中被迫離場。

隨著上市公司四季度報告的出爐，工銀瑞信增持*ST通建也引起市場人士關(guān)注。去年四季度期間，工銀瑞信旗下核心價值及中小盤成長兩只股票分別買入619萬股和145萬股，新進(jìn)成為公司第一和第九大流通股東，也是該股的獨門重倉基金。

從該股走勢來看，去年四季度股價從最高6.96元最低跌至4.28元，跌幅近39%。伴隨著機(jī)械股走強(qiáng)，今年股價一度反彈至5.76元，但還沒有回復(fù)到去年四季度的均價5.94元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，*ST建通去年四五月份獲得多家機(jī)構(gòu)的力推，但是從后來的股價表現(xiàn)來看，去年年末連續(xù)大跌之后，股價至今沒有恢復(fù)至去年高點。

工銀瑞信基金在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，基金公司在投資布局中充分保護(hù)投資者的利益，但是對于個股的操作思路不方便透露。

國泰系7只基金扎堆*ST盛工

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前許多基金在契約中明文規(guī)定禁止買入ST股，不過也有少數(shù)基金并沒有這一約束，而且部分基金在參與ST股時表現(xiàn)活躍。從上市公司2011年三季度報來看，就有47只公募基金現(xiàn)身ST股前十大流通股股東行列，其中包括華夏大盤精選和新華優(yōu)選成長在內(nèi)的多只基金不止持有一只ST股。而基金公司扎堆布局的情況也屢見不鮮。

在基金公司公布的基金四季報中，*ST盛工被國泰基金旗下國泰創(chuàng)新成長、國泰區(qū)位優(yōu)勢、國泰金鹿保本和國泰估值優(yōu)勢等7只基金重倉持有。其中國泰估值優(yōu)勢和國泰中小盤成長分別以166.01萬和204.81萬新進(jìn)，其余基金多數(shù)基金了增持。

記者注意到，國泰旗下多只基金在2010年四季度之后逐步增持并重倉，而該股在去年四季度經(jīng)歷了大跌。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前進(jìn)口車市場景氣度下滑超預(yù)期，國泰系的集中持股風(fēng)險有所增加。

記者手記

布局ST股刀尖上的飛舞

在頻頻布局ST股的同時，是基金公司實地調(diào)研的缺失。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在已經(jīng)披露年報的ST股中，包括基金密集增持的個股，均鮮有基金公司參與調(diào)研。

不過據(jù)接近海富通基金人士透露，即使基金公司對上市公司之間的聯(lián)絡(luò)在年報中未做披露，但是基金公司與上市公司的溝通并不見得少，“基金經(jīng)理和研究員很多都與這些公司的人士熟識，因此不缺乏溝通的空間。”

盡管利用“消息”早已經(jīng)成為公募行業(yè)的某種規(guī)則之一，但是頻頻在布局ST股中失利，仍然令市場對機(jī)構(gòu)的“莽撞”擔(dān)憂。

北京某基金人士認(rèn)為，“萬事應(yīng)該尊重基金契約，如果契約未規(guī)定禁止買入ST股，基金經(jīng)理在充分考量之后，有選擇布局則自由。”

也有激進(jìn)一些的基金研究人士將公募基金買賣ST股定義為“賭博”，由于基金行業(yè)始終宣稱價值投資，ST股本身的價值就遭受質(zhì)疑，因此買賣ST股應(yīng)該有足夠的理由，而這些理由，目前在很多ST股中并不充分。