市場情緒亢奮后的震蕩在所難免，但震蕩之后大盤將走向何方？短期而言，在國內(nèi)經(jīng)濟政策難以明顯放松的情況下，外需的變化或?qū)⒊蔀橛绊懯袌鲎呦虻闹匾兞?。在此背景下，A股市場與外部股市的聯(lián)動性或?qū)⒚黠@加強。

滬深股市本周一全天呈現(xiàn)寬幅震蕩格局。截至收盤，滬綜指上漲0.29%，收報2447.06點，盤中最高上探至2478.38點，最低下探至2444.63點；深成指收報10177.33點，上漲0.53%。在成交方面，滬深股市周一分別成交1446.9億元和1272.9億元。與此同時，上證B股指數(shù)上漲0.47%，收報244.45點；深證B股指數(shù)上漲0.36%，收報665.71點。

申萬一級行業(yè)指數(shù)本周一漲多跌少。其中，家用電器指數(shù)、電子指數(shù)和交通運輸指數(shù)漲幅居前，分別上漲了2.23%、0.78%以及0.78%。相對而言，綜合、紡織服裝、采掘指數(shù)跌幅居前，具體分別下跌了0.41%、0.18%和0.07%。

滬綜指攀上2450點后，股市反彈無疑進入了深水區(qū)。畢竟在2450點之上，套牢盤眾多，突破這一壓力需要系統(tǒng)性力量的出現(xiàn)。從理論上說，市場系統(tǒng)性力量可能來自于兩點：一是貨幣政策的全面轉(zhuǎn)向，二是經(jīng)濟增長的趨勢性復(fù)蘇。

目前看，原油價格已經(jīng)創(chuàng)出階段性高點，國內(nèi)輸入型通脹壓力大增，而房價、物價也沒有到達讓政策完全放心的區(qū)域。在此背景下，貨幣政策放松的空間可以說是非常有限的。而在經(jīng)濟增長方面，如果貨幣政策難以放松、地產(chǎn)調(diào)控仍將繼續(xù)，那么經(jīng)濟復(fù)蘇似乎短期也難以看到。

但是，在內(nèi)部政策不大幅放松的情況下，還有一種情況可能導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟提前于預(yù)期見底復(fù)蘇，即美國經(jīng)濟加速復(fù)蘇。作為全球經(jīng)濟的火車頭，美國經(jīng)濟一旦進入較快復(fù)蘇軌道，則在中國國內(nèi)貨幣政策放松有限的情況下，國內(nèi)經(jīng)濟也會因為外部需求的增加而逐步走出低谷。目前看，支撐美國經(jīng)濟復(fù)蘇的論證已經(jīng)開始增多，比如半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)、比如失業(yè)率的穩(wěn)步下降等等。

由此看，在相對割裂運行了一段時間后，未來A股與外圍股市的關(guān)聯(lián)度有望增強，美股、港股等表現(xiàn)或?qū)⒃诟蟪潭壬嫌绊慉股市場的短期走勢。