光通訊行業(yè)開(kāi)年又傳來(lái)好消息。國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的通信射頻連接系統(tǒng)專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商吳通通訊（300292）近日首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，本次發(fā)行股份總數(shù)為1670萬(wàn)股，其中網(wǎng)下發(fā)行330萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行1340萬(wàn)股。每股發(fā)行價(jià)格12元，對(duì)應(yīng)市盈率為23.67倍。

招商證券認(rèn)為，吳通通訊是國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)的射頻+光纖連接系統(tǒng)解決方案的核心供應(yīng)商，公司在產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、工藝開(kāi)發(fā)、性能檢測(cè)上實(shí)力較強(qiáng)。射頻連接業(yè)務(wù)產(chǎn)品迎升級(jí)機(jī)遇，寬帶中國(guó)戰(zhàn)略加速推進(jìn)光纖到戶建設(shè)，公司將首先從中獲益。

■專(zhuān)業(yè)的射頻+光纖連接系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商

吳通通訊是一家專(zhuān)注于通信領(lǐng)域連接技術(shù)的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要為無(wú)線通信射頻連接系統(tǒng)和光纖連接產(chǎn)品兩大類(lèi)。無(wú)線通信射頻連接系統(tǒng)主要包括射頻連接器件、連接結(jié)構(gòu)件和無(wú)源器件等；光纖連接產(chǎn)品主要包括光分路器/耦合器、光纖配線架、光纖交接箱等。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于無(wú)線通信基站系統(tǒng)、無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋系統(tǒng)，以及FTTX領(lǐng)域等。

三大通信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信，以及中興通訊、俊知技術(shù)、亨鑫科技、大唐線纜等知名通信設(shè)備商，都是公司的主要客戶。

經(jīng)過(guò)多年不懈努力，公司已成為國(guó)內(nèi)知名的通信領(lǐng)域射頻連接系統(tǒng)的核心供應(yīng)商，以管理創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新為核心的競(jìng)爭(zhēng)力逐步凸現(xiàn)。管理創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)公司快速成長(zhǎng)的基礎(chǔ)和重要支撐。

■盈收狀況良好

近三年來(lái)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，2010年、2011年分別同比增長(zhǎng)8.72%、26.70%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為57.03%和32.40%，呈現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)主要是由于業(yè)務(wù)發(fā)展良好，主要產(chǎn)品射頻連接系統(tǒng)產(chǎn)品的銷(xiāo)量大幅增加；凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要系公司產(chǎn)品毛利率的提高以及產(chǎn)品銷(xiāo)量的大幅增長(zhǎng)，同時(shí)期間費(fèi)用保持相對(duì)穩(wěn)定。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析，收入增長(zhǎng)主要是由于射頻連接器件、光纖連接產(chǎn)品等高技術(shù)產(chǎn)品銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。射頻連接器件2010年、2011年收入同比增長(zhǎng)22.93%、38.16%，遠(yuǎn)高于同期其他產(chǎn)品的收入增長(zhǎng)。

公司通過(guò)多年的技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)拓，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力不斷增強(qiáng)，產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模逐年增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提高。2008-2010年，國(guó)內(nèi)射頻同軸連接器市場(chǎng)規(guī)模從26.9億元增長(zhǎng)到34.0億元，同期，公司產(chǎn)品所占市場(chǎng)份額逐年上升，從2008年的2.60%上升到2010年的3.62%。

■射頻同軸連接器市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)

無(wú)線通信射頻連接系統(tǒng)應(yīng)用于無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò)的新建、擴(kuò)容和優(yōu)化工程，起射頻信號(hào)傳輸和網(wǎng)絡(luò)鏈路連接的作用，是構(gòu)成無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò)的重要子系統(tǒng)。

射頻同軸連接器是傳輸射頻信號(hào)的接口元件，除無(wú)線通信領(lǐng)域外，還廣泛應(yīng)用于衛(wèi)星、雷達(dá)、電腦、電視、手機(jī)、航空航天、電子設(shè)備、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。

根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)信息中心的《射頻同軸連接器、光纖連接器行業(yè)分析報(bào)告》，2007年全球射頻連接器市場(chǎng)需求量11.8億只，市場(chǎng)規(guī)模18.8億美元；預(yù)計(jì)2012年全球射頻同軸連接器市場(chǎng)需求量20.2億只，市場(chǎng)規(guī)模將26.5億美元；2015年市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)至達(dá)到33.2億美元。

2009年國(guó)內(nèi)射頻同軸連接器市場(chǎng)需求3.2億只，市場(chǎng)規(guī)模29.6億元。預(yù)計(jì)2010-2015年我國(guó)射頻同軸連接器市場(chǎng)需求將以16.1%左右的速度增長(zhǎng)。

■光纖連接產(chǎn)品行業(yè)高度景氣

FTTX的建設(shè)將帶動(dòng)對(duì)光纖連接產(chǎn)品的需求。美國(guó)HeavyReading市場(chǎng)咨詢(xún)公司指出FTTX的部署有力地推進(jìn)了寬帶接入市場(chǎng)的發(fā)展，2009-2012年平均年增長(zhǎng)率約為30%，2012年底全球FTTX用戶將新增8900萬(wàn)戶，全球電信運(yùn)營(yíng)商光纖網(wǎng)絡(luò)升級(jí)的趨勢(shì)不可避免。

國(guó)家工信部等七部委于2010年3月17日發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見(jiàn)》，提出到2011年，我國(guó)光纖寬帶接口超過(guò)8000萬(wàn)，城市用戶接入能力達(dá)到8M/秒以上，農(nóng)村用戶接入能力達(dá)到2M/秒以上，商業(yè)樓宇用戶實(shí)現(xiàn)100M/秒以上的接入能力。三年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將新增投資超過(guò)1500億元。

FTTX建設(shè)在未來(lái)5年在中國(guó)的發(fā)展更加迅速，據(jù)中國(guó)電信預(yù)測(cè)，未來(lái)5年光纖寬帶將以每年50%以上的速度增長(zhǎng)，帶寬需求的快速增長(zhǎng)必將需要更大容量和更高速的光網(wǎng)絡(luò)支撐，城域網(wǎng)與骨干網(wǎng)將不斷擴(kuò)容。

■公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：以快速反應(yīng)為核心的“敏捷”管理模式

無(wú)線通信射頻連接產(chǎn)品訂單呈現(xiàn)“多頻次、小批量、多品種”的特征，對(duì)產(chǎn)品的交貨周期的要求較高。吳通通訊具備高效的生產(chǎn)組織效率和供應(yīng)鏈管理能力，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)訂單交付的“快速反應(yīng)”是其在行業(yè)內(nèi)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要支撐。

由于吳通通訊對(duì)通信運(yùn)營(yíng)商技術(shù)需求、產(chǎn)品需求的快速反應(yīng)，在取得中標(biāo)額度之余，還獲得了大量的追加額度。

主要射頻連接器產(chǎn)品正常的生產(chǎn)周期約在15-20天，而吳通通訊通過(guò)科學(xué)的需求預(yù)測(cè)，合理配置原材料、半成品、成品的安全庫(kù)存，最快可將交貨周期壓縮至3-7天，滿足運(yùn)營(yíng)商緊急訂單的快速交付。

■參與標(biāo)準(zhǔn)制訂，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)

吳通通訊是具備無(wú)線通信射頻連接系統(tǒng)的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、安裝檢測(cè)的整體解決能力的 “高新技術(shù)企業(yè)”與“江蘇省創(chuàng)新型企業(yè)”。

同時(shí)，參與了射頻連接類(lèi)產(chǎn)品8項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的討論與修訂工作，其中參與起草的《射頻連接器 第四部分：外導(dǎo)體內(nèi)徑為16mm（0.63in）、特性阻抗為50Ω、螺紋連接的射頻同軸連接器（7-16型）》已于2007年正式發(fā)布并實(shí)施。

■市場(chǎng)區(qū)域覆蓋不斷擴(kuò)大

在通信運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)，吳通通訊自2004年以自主品牌參與中國(guó)移動(dòng)無(wú)線射頻連接產(chǎn)品的集采招標(biāo)以來(lái)，逐年擴(kuò)大通信運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)的銷(xiāo)售份額；2010年參與中國(guó)電信無(wú)線射頻連接產(chǎn)品的集采招標(biāo)，成功入圍并中標(biāo)；已中標(biāo)2011-2012年度中國(guó)聯(lián)通饋線設(shè)備、光連接設(shè)備產(chǎn)品的集中采購(gòu)。

目前，吳通通訊在通信運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)已覆蓋全國(guó)27個(gè)省及直轄市，區(qū)域覆蓋優(yōu)勢(shì)明顯。在通信設(shè)備商市場(chǎng)，吳通通訊一方面是中興通訊、俊知技術(shù)、亨鑫科技、大唐線纜等國(guó)內(nèi)通信設(shè)備商射頻同軸連接器產(chǎn)品的核心供應(yīng)商之一；另一方面切入國(guó)際知名連接器廠商的供應(yīng)鏈，形成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

■募投項(xiàng)目完善公司業(yè)務(wù)覆蓋，提高競(jìng)爭(zhēng)力

本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬投資于以下四個(gè)項(xiàng)目：高端精密射頻同軸連接器及其組件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；FTTX接入產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目；其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

本次募集資金的投資項(xiàng)目均圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)展開(kāi)，著眼于產(chǎn)品升級(jí)，完善“射頻+光纖”連接產(chǎn)品業(yè)務(wù)覆蓋，提升研發(fā)實(shí)力等。

高端精密射頻同軸連接器及其組件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的實(shí)施將深化、延展射頻連接產(chǎn)品業(yè)務(wù)，有利于豐富產(chǎn)品線，完善“提供整體射頻連接解決方案”的服務(wù)模式。

FTTX接入產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目將完善業(yè)務(wù)覆蓋，提高光纖連接產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，增加新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目的實(shí)施將進(jìn)一步鞏固和提高公司在射頻、光纖連接技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)實(shí)力，同時(shí)向核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)化方向努力，打破國(guó)外企業(yè)在高端產(chǎn)品領(lǐng)域的壟斷，提升自主創(chuàng)新能力。

本次募集資金投資項(xiàng)目相互促進(jìn)，形成有機(jī)整體，共同圍繞公司“國(guó)內(nèi)一流的射頻和光纖連接產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案的核心供應(yīng)商”的戰(zhàn)略目標(biāo)而實(shí)施。 （文/穆研）