編者按：近日，在監(jiān)管層兩度放話力挺藍(lán)籌股投資后，A股的市場(chǎng)資金應(yīng)聲流動(dòng)，在直接帶動(dòng)了相關(guān)藍(lán)籌個(gè)股上揚(yáng)的同時(shí)，也使得大盤指數(shù)走出了明顯的上升行情。盡管市場(chǎng)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)一直存在，但分析師認(rèn)為就相關(guān)板塊的資金介入深度而言，有色金屬后期可望為“有升”的A股帶來“有色”，而如果近期大盤或有色金屬板塊有所調(diào)整，將是投資者介入的較好時(shí)機(jī)。VSAT資訊顯示，1月18日至2月24日期間，有色金屬板塊的資金凈流入金額僅次于金融行業(yè)。

我國是個(gè)缺礦國家，對(duì)礦產(chǎn)的需求是長久性的。而有色金屬是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)材料，航空、航天、汽車、機(jī)械制造、電力、通訊、建筑、家電等絕大部分行業(yè)都以有色金屬材料為生產(chǎn)基礎(chǔ)，可見有色金屬在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位。不過，根據(jù)Wind資訊，近幾年來有色金屬行業(yè)的景氣度有所下降。從業(yè)績上看，經(jīng)營狀況最好的年份是2006年，EPS（整體法）位居申萬23個(gè)行業(yè)首位，2008年后業(yè)績下滑較快，近三年則處于中游水平。從凈利潤增長的情況看，該行業(yè)除2007-2009年這三年排名靠后外，其它年份在23個(gè)行業(yè)中都處于比較靠前的位置。

好股性 好標(biāo)的

投資者對(duì)有色金屬類個(gè)股大都比較喜愛，主要是因?yàn)樗鼈兊?ldquo;股性好”，至于好到什么程度，可能沒有人具體了解。通過對(duì)過去幾個(gè)大牛市以及大熊市中各個(gè)行業(yè)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行對(duì)比，結(jié)果顯示它們既是當(dāng)之無愧的漲幅“冠軍”，也是“大熊”的代表之一。這種市場(chǎng)風(fēng)格對(duì)于“融資融券”的投資者來說無疑是一大福音，有色金屬類個(gè)股就是最好不過的投資標(biāo)的。在998點(diǎn)、1664低點(diǎn)上上升的兩個(gè)大牛市中，有色金屬板塊的漲幅較滬深300和上證指數(shù)分別達(dá)到2.3、2.8倍和3.03、3.8倍；而基于6124點(diǎn)和3478點(diǎn)高點(diǎn)下跌的行情中，有色金屬板塊的跌幅又比前述比較對(duì)象多下跌了14%、13.9%和17.9%、21.2%。

往昔不可追 優(yōu)勢(shì)依舊在

由于滬市和深市都沒有設(shè)立專門的有色金屬行業(yè)指數(shù)，我們?cè)诖瞬捎蒙耆f有色金屬指數(shù)作為樣本。相比大多數(shù)行業(yè)指數(shù)，申萬有色金屬最近一次調(diào)整雖然跌幅較大（位居23個(gè)行業(yè)跌幅之首），但依然沒有跌破2010年7月創(chuàng)下的低點(diǎn)（相當(dāng)于上證指數(shù)2319點(diǎn)位置），而且又在本輪反彈中一馬當(dāng)先地成為領(lǐng)漲板塊。從周K線走勢(shì)看，2772-2821點(diǎn)連線與9030-6205點(diǎn)連線構(gòu)成一個(gè)大的下降三角形，一定時(shí)間內(nèi)9030-6205點(diǎn)連線壓力線（每月下降2.09%約76點(diǎn)，2-4月該線位于5059、4983、4907點(diǎn)）對(duì)其走勢(shì)構(gòu)成較大壓制，而2772-2821點(diǎn)連線將對(duì)其走勢(shì)構(gòu)成較強(qiáng)支撐。

從2008年10月大盤1664低點(diǎn)上升形成的3478點(diǎn)、3186點(diǎn)兩大高點(diǎn)位置看，申萬有色金屬指數(shù)33周乖離率（BIAS）在這兩個(gè)反彈高點(diǎn)的最大值為65.55和48.54，而截至2月24日收盤時(shí)該數(shù)值還是-5.35%。如果以前面兩個(gè)BIAS高點(diǎn)數(shù)值為目標(biāo)，則申萬有色金屬指數(shù)還有較大的上升空間。相比2005年998點(diǎn)和2008年1664點(diǎn)反彈時(shí)的低價(jià)位，本輪反彈時(shí)申萬有色金屬板塊起點(diǎn)較高，要達(dá)到過去兩個(gè)大牛市時(shí)的漲幅恐怕很難。不過相對(duì)于其它行業(yè)板塊而言，它在市場(chǎng)中的表現(xiàn)優(yōu)勢(shì)依然較大。

明星未過氣 尚能“有色舞”

很難想象焦作萬方(000612)曾經(jīng)有過67.32元的高價(jià)（復(fù)權(quán)價(jià)），在自998點(diǎn)低點(diǎn)上升的大牛中上漲了191倍。像廣晟有色(600259)、包鋼稀土(600111)、中金黃金(600489)、西藏礦業(yè)(000762)、中色股份(000758)、太原剛玉(000795)、大元股份(600146)等有色金屬個(gè)股都是近兩年市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云的明星類品種。由于股性活躍，有色金屬股不僅受到個(gè)人投資者的喜愛，也經(jīng)常受到機(jī)構(gòu)投資者的垂青。本輪自2132點(diǎn)起始的反彈中，市場(chǎng)主力先是用權(quán)重金融板塊穩(wěn)定了大盤（申萬金融在去年12月28日提前5天見底），然后大力啟動(dòng)有色、采掘等二線藍(lán)籌板塊，不僅極大地激發(fā)了市場(chǎng)人氣、樹立了賺錢效應(yīng)，還吸引投資者跟進(jìn)推升了指數(shù)，救大盤于水深火熱之中，可謂一舉兩得，起到了四兩撥千斤的功效。

從市場(chǎng)30天周期行業(yè)資金流向看，有色金屬行業(yè)在28個(gè)行業(yè)中的資金流向排名（按資金流入或流出占行業(yè)流通市值大小排列）自1月18日后就一直處于頭名，直到2月24日才被房地產(chǎn)行業(yè)取代，期間資金凈流入金額僅次于金融行業(yè)，可見資金介入該板塊之深。如果近期大盤或有色金屬板塊有所調(diào)整，將是投資者介入的較好時(shí)機(jī)。?。ㄗ髡呦等A泰證券研究員）