每經(jīng)記者 張雨

社?；鹱鳛锳股最獨特的投資者，一直是“國家隊”的代表，它的一舉一動對國內(nèi)資本市場的影響已無需過多的贅述。

進入到2012年2月份之后，社?；鸬牟僮黝l率明顯在加快。值得注意的是，社保這幾次的操作與前年市場所傳聞的“抄底”卻是明顯的反向行為。根據(jù)香港聯(lián)交所披露的信息顯示，從2月以來社?；疬M行過3次減持，分別賣出了中國銀行H股（3988）、工商銀行（1398）。時間進入到2月24日，社?；鹄^續(xù)減持了另外一只中資券商股中信證券（6030）。

社保在短短一個月時間中連續(xù)減持中資金融股是否意味著該板塊已失去短線繼續(xù)上升的動力呢？這是否將影響到內(nèi)地資金對金融股的投資態(tài)度呢？

社保首拋中信證券H股

據(jù)聯(lián)交所股權(quán)變動數(shù)據(jù)顯示，上周五（2月24日）社?；鹩趫鰞?nèi)減持了去年十月剛剛登錄港交所的中信證券H股（06030），以平均每股作價17.19港元，合共減持115.1萬股，套現(xiàn)金額約1978.56萬港元，這也是社?；鹗锥葴p持其持有的中信證券H股。經(jīng)過此次減持，社保持股量由10.03％降至9.94％，作為中信證券H股第二大股東。

需要注意的是，同樣是在2月份，社保還分別減持了中國銀行H股和工商銀行H股，且減持的力度更大。據(jù)聯(lián)交所2月13日披露信息顯示，社保于2月8日賣出中國銀行H股1600萬股，兌現(xiàn)5369萬港元；交易后，社保持有中行股份的占比由10.01%降至9.99%。同日，社?；鹳u出工商銀行H股1800萬股，金額為9914萬港元；交易后，社保持有工行H股股份占比由15.01%降至14.99%。

在這一個月時間中，社保合計套現(xiàn)約1.7億元。實際上，社保在過去的2011年曾3次減持中行H股、4次減持工行H股，累積套現(xiàn)已達9.69億港元。

金融股估值仍有優(yōu)質(zhì)

那么社保持續(xù)大規(guī)模的減持中資金融股，是否會動搖A股投資者對相關金融股的信心，從而影響到大盤指數(shù)反彈的節(jié)奏呢？

或許對于普通投資者來講這個擔心有點多余，一位不愿具名的券商分析師表示：“實際上，經(jīng)過統(tǒng)計社保減持相關金融股的歷史數(shù)據(jù)來看，減持實施后這些個股漲跌互現(xiàn)，并沒有一個大概率的規(guī)律可尋。時間追塑到2006年，社保減持招行H股的價格甚至是該股連續(xù)上漲的最低點。并且，社保早期介入的這些中資金融股收益基本已實現(xiàn)翻番收益，在以投資收益率作為其考核指標的條件下，可以預見減持兌現(xiàn)將是常態(tài)，如果沒有突然放量，投資者大可不必擔心。”

說到券商股，上述分析師認為：“券商股在去年12月份經(jīng)歷過近期業(yè)績低點后（約6成券商虧損），進入到今年1月份虧損比例下滑到3成，2月份有望都實現(xiàn)盈利，在市場對貨幣政策寬松的持續(xù)預期之下，券商2012年的盈利預測值要明顯好于2011年，并且在去年10月證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司業(yè)務（產(chǎn)品）創(chuàng)新工作指引》中，可以預測未來隨著各種創(chuàng)新型投資衍生品的推出，券商自有資金利用率將得到提升，該行業(yè)的盈利增速有望穩(wěn)步上揚。”

不過，對于銀行板塊，中投顧問金融業(yè)研究員霍肖樺的觀點則顯得較為謹慎，他認為：“當前內(nèi)銀凈息差收窄，成本上漲導致其盈利放緩，外加地方融資平臺等等不確定性因素，這或成為社保資金變現(xiàn)銀行等金融股的原因。連續(xù)的減持也將使得市場對反彈的心理預期放低，或在一定程度上影響股指短線繼續(xù)上升的高度。”