每經(jīng)記者喻春來發(fā)自北京 新奧燃?xì)?02688.HK)和中國石化(00386.HK)對中國燃?xì)?00384.HK)的收購已陷入了深度僵持。原本2月28日，新奧能源應(yīng)發(fā)布尋求股東批準(zhǔn)收購的函件，但是，新奧能源日前卻對外披露，董事會決定將通函的發(fā)布日期延后至3月31日。業(yè)內(nèi)資深人士表示，此舉意味著中國燃?xì)夤蓛r(jià)被人為拉高，新奧能源不得不采用“拖”字戰(zhàn)術(shù)，希望等股價(jià)回落；而中燃股東增持成本已越來越高，短期內(nèi)難有其他措施。 拖延中燃收購戰(zhàn) 新奧能源日前對外披露，因應(yīng)股東要求把去年度業(yè)績載入收購中國燃?xì)獾墓蓶|特別大會通函，董事會決定將通函的發(fā)布日期延后至3月31日。 新奧能源早前預(yù)計(jì)，將于2月28日或之前發(fā)出有關(guān)股東特別大會的通函，并預(yù)期于3月底取得國家有關(guān)部門的審批，年中完成交易。 中石化和新奧能源去年12月提出以每股3.5港元收購中國燃?xì)獾木呦葲Q條件的要約。先決條件包括取得商務(wù)部等有關(guān)部委審批、獲新奧能源股東批準(zhǔn)等。 按照新奧能源官方解釋，延遲到3月底發(fā)布通函可以在通函中加入新奧2011年的財(cái)務(wù)情況和業(yè)績表現(xiàn)，從而為股東作出最終的表態(tài)提供更加全面的信息和更加充裕的考慮時(shí)間。 對此，中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨認(rèn)為，其更深層的意義在于目前中國燃?xì)夤蓛r(jià)在多方投資者的拉升下不斷上漲，新奧能源的收購成本大幅上升。而延遲發(fā)布通函將會進(jìn)一步拉長收購戰(zhàn)線，中國燃?xì)獾墓蓛r(jià)可能會逐步回落，從而為最后的收購創(chuàng)造條件。 近兩月，中國燃?xì)庵饕蓶|頻繁增持中國燃?xì)?。截?月28日，富地石油公司、劉明輝以及中國燃?xì)饧瘓F(tuán)合營公司已增持至13.77%。 雙方陷入深度僵持 這一收購要約被中國燃?xì)庵肛?zé)為惡意收購。此后，韓國SK集團(tuán)，尤其是富地石油的不斷增持，使得中國燃?xì)夤善眱r(jià)格一路直升，持續(xù)超過要約收購價(jià)每股3.5港元。 截至目前，富地以及合營公司為增持股票已動(dòng)用高達(dá)8億港元的資金，約為富地石油當(dāng)前市值的四分之一；劉明輝與富地合資公司持股的平均成本約為每股2.87港元。此外，劉明輝未行使的期權(quán)總共為2.35億股。 宋智晨表示，目前新奧能源的打算可以歸結(jié)為一個(gè)字--拖。當(dāng)前中燃股價(jià)被人為拉高，顯然對新奧能源相當(dāng)不利，在此情況下其最好的策略是靜觀其變。因此也可以肯定暫時(shí)新奧能源不會出牌。 “目前新奧對中燃股東兩軍對弈，考驗(yàn)的是耐力，背后支撐的是資金實(shí)力。一旦時(shí)間拉長，中燃股東的資金成本將會大大增加，如果支撐不住，必將遭到新奧反咬一口?！? 目前，商務(wù)部已經(jīng)收到收購相關(guān)申請，目前正在對文件數(shù)據(jù)的完備性進(jìn)行審核，如果數(shù)據(jù)齊全，便將展開審核。審查對收購的影響是決定性的，一旦商務(wù)部審查不通過，基本上宣告這起收購?fù)耆　? 宋智晨分析，對于企業(yè)間的正常收購商務(wù)部一般不會多加干涉，尤其是考慮到中石化的央企背景，預(yù)計(jì)通過審查的成功率是很高的。 對于中國燃?xì)夤蓶|來說，現(xiàn)在主要籌碼就是通過增持來提升股價(jià)，但是，宋智晨認(rèn)為，增持的成本已經(jīng)越來越高，融資難度越來越大。實(shí)際上目前中燃股東所能采取的措施也較為有限，短期內(nèi)已無它法，雙方基本上處于僵持狀態(tài)。