每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 支玉香 發(fā)自上海 深圳    

每經(jīng)記者 徐皓 支玉香 發(fā)自上海 深圳

近日，諾亞正行、眾祿投顧、好買(mǎi)財(cái)富和東財(cái)顧問(wèn)四家機(jī)構(gòu)獲得首批基金銷(xiāo)售牌照，正式作為獨(dú)立的第三方進(jìn)入基金代銷(xiāo)領(lǐng)域。

而對(duì)于基民而言，第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的成立，不但在渠道方面方便了基民購(gòu)買(mǎi)，而且從財(cái)富管理的角度而言，也可以從這些機(jī)構(gòu)中得到更多的服務(wù)。

在“兩會(huì)”即將到來(lái)之時(shí)，這些代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)進(jìn)展如何，對(duì)于兩會(huì)期間市場(chǎng)的行情有什么看法，對(duì)投資者的“投基策略”又有何自己的獨(dú)家見(jiàn)解？

諾亞正行：篩選持續(xù)而穩(wěn)定的基金投資

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

在首批取得牌照的四家第三方銷(xiāo)售公司中，諾亞正行的客戶(hù)資源以及累積的投顧經(jīng)驗(yàn)可以說(shuō)最為豐富。毫無(wú)疑問(wèn)，諾亞財(cái)富既有的3095名活躍客戶(hù)無(wú)疑是諾亞正行投入這個(gè)行業(yè)最有利的一張牌。

瞄準(zhǔn)高凈值客戶(hù)

諾亞正行由諾亞財(cái)富的創(chuàng)始人股東之一章嘉玉“領(lǐng)隊(duì)”擔(dān)任CEO，并從銀華基金挖來(lái)市場(chǎng)總監(jiān)趙樂(lè)峰擔(dān)任負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶(hù)服務(wù)的副總裁。兩位高管均在資產(chǎn)管理行業(yè)從業(yè)超20年。

諾亞正行很清晰地將公司的目標(biāo)人群定位為中高凈值人群，這與諾亞財(cái)富一直以來(lái)的主要客戶(hù)群一脈相承。諾亞財(cái)富近期發(fā)布的2011年度財(cái)報(bào)披露，2011年公司的活躍客戶(hù)達(dá)到3095人，同比增長(zhǎng)了89.8%，每位客戶(hù)去年的平均交易額達(dá)到730萬(wàn)元。而這些坐擁大量財(cái)富的客戶(hù)此前通過(guò)諾亞財(cái)富的投資主要集中在信托和私募股權(quán)基金產(chǎn)品，諾亞正行無(wú)疑將首先開(kāi)發(fā)這部分既有資源。

事實(shí)上，在開(kāi)展業(yè)務(wù)之前，諾亞已經(jīng)對(duì)老客戶(hù)進(jìn)行過(guò)包括問(wèn)卷和面對(duì)面的市場(chǎng)調(diào)研。“70%的客人表示，他們是愿意投資二級(jí)市場(chǎng)基金的。”同時(shí)，調(diào)研結(jié)果也顯示，這些高凈值客戶(hù)想要的并不是 “第一名”的基金，而是持續(xù)和穩(wěn)定的產(chǎn)品。而與外界普遍認(rèn)為的不同是，這些投資人也并不苛求絕對(duì)收益，“我們的客戶(hù)是愿意通過(guò)不同的配置來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)的，所有并不會(huì)要求每一類(lèi)配置都是不賠錢(qián)的。”

“可以看到，現(xiàn)在的投資人已經(jīng)很成熟了，他是愿意進(jìn)行長(zhǎng)期投資的”章嘉玉表示，“而我們第三方銷(xiāo)售一個(gè)很重要的責(zé)任就是幫忙客人怎么樣在長(zhǎng)期投資的過(guò)程中克服情緒波動(dòng)而作出理性的抉擇。”

篩選持續(xù)穩(wěn)定的基金

據(jù)了解，在申設(shè)牌照的籌備期間，諾亞正行的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)模擬運(yùn)營(yíng)一年。研究部門(mén)在綜合了幾家外部機(jī)構(gòu)的定量定性分析方法，形成一套篩選基金的方案——首先從市場(chǎng)上1100多只基金中，挑選至少有三年投資業(yè)績(jī)的400多只，再通過(guò)四種定量分析方法，精選了50只基金。“對(duì)于這些基金，我們挨個(gè)上門(mén)拜訪(fǎng)基金公司、投研人員，形成調(diào)研報(bào)告。最后精選出不超過(guò)20只產(chǎn)品。”章嘉玉表示，目前所有精選出的基金都已經(jīng)在近期完成了實(shí)地調(diào)研的步驟。同時(shí)，她透露，這些基金并非集中在大型基金公司中。

針對(duì)中高凈值人群為主的客戶(hù)，諾亞正行目前采取了 “線(xiàn)下開(kāi)戶(hù)+線(xiàn)上交易”的模式，“希望能夠面對(duì)面了解客戶(hù)的需求，再通過(guò)我們的基金篩選把合適的產(chǎn)品推薦給他。同時(shí)也可能根據(jù)他們的需要，向一些基金公司定制一些特征明顯的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品。”

作為第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，諾亞正行的收費(fèi)模式也同銀行等傳統(tǒng)渠道一樣對(duì)投資者收取申購(gòu)贖回費(fèi)以及對(duì)基金公司收取傭金。

對(duì)于傭金分成的比例，章嘉玉并未透露具體細(xì)節(jié)，她表明的態(tài)度是：“我們不會(huì)要求‘天價(jià)’，不會(huì)讓基金公司血本無(wú)歸，這是不合理的。一個(gè)健全的行業(yè)應(yīng)該是各方參與者共贏(yíng)的局面。”她同時(shí)表示，按照海外的通行情況，一般的分成比例在40%～60%之間。

而在基金支付渠道方面，諾亞正行目前并未與第三方支付公司合作，通過(guò)諾亞正行開(kāi)戶(hù)交易的客戶(hù)將通過(guò)民生銀行的渠道進(jìn)行支付。在章嘉玉看來(lái)，第三方支付公司作為支付通路按基金交易規(guī)模的收費(fèi)的模式并不完全合理。

對(duì)于盈利的目標(biāo)，諾亞正行似乎并沒(méi)有很急迫的姿態(tài)，雖然張嘉玉坦言，基金第三方銷(xiāo)售一開(kāi)始就是燒錢(qián)，“我們一年辦公以及人力的成本基本就要花掉幾百萬(wàn)上千萬(wàn)元，資本金可能一兩年就燒完了。這就需要你想清楚真正想做什么，而不是一開(kāi)始就想到賺錢(qián)。”

而按照市場(chǎng)的普遍測(cè)算，第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)達(dá)到盈虧平衡，銷(xiāo)售基金保有量應(yīng)該在20億元～30億元左右。

眾祿投顧：調(diào)整為穩(wěn)健偏積極的策略

每經(jīng)記者 支玉香 發(fā)自深圳

2007年，眾祿基金開(kāi)創(chuàng)了行業(yè)之最，依托華泰聯(lián)合證券的交易平臺(tái)、深圳發(fā)展銀行的在線(xiàn)鑒權(quán)支付系統(tǒng)，開(kāi)始進(jìn)行獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式的探索，摸索出一套較為成熟的業(yè)務(wù)流程與歷經(jīng)實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)的基金專(zhuān)業(yè)服務(wù)體系。

拿到基金銷(xiāo)售資格的眾祿基金準(zhǔn)備充分，而今眾祿投顧投資總監(jiān)陳龍告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，保守估計(jì)上半年應(yīng)該可以正式發(fā)售，爭(zhēng)取走在行業(yè)前面。

基金銷(xiāo)售先行者

眾祿投顧由聯(lián)合證券基金銷(xiāo)售創(chuàng)新平臺(tái)演變而成，原為華泰聯(lián)合證券子公司，現(xiàn)為員工持股，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元。

眾祿投顧一直致力于成為獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，2006年3月就將國(guó)外先進(jìn)的網(wǎng)上基金超市模式引入國(guó)內(nèi)，推出國(guó)內(nèi)首個(gè)一站式基金投資理財(cái)網(wǎng)上服務(wù)平臺(tái)——基金買(mǎi)賣(mài)網(wǎng)，將基金理財(cái)服務(wù)與電子商務(wù)有效結(jié)合；2007年，在證監(jiān)會(huì)基金部的鼓勵(lì)下，開(kāi)始進(jìn)行獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式的探索。

“那時(shí)候是和深發(fā)展銀行合作，本身就處于探索階段，所以我們并未做大量宣傳，”眾祿投顧投資總監(jiān)陳龍告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

“當(dāng)年，2008年我們的客戶(hù)基本上沒(méi)有虧多少錢(qián)，大盤(pán)在5000點(diǎn)的時(shí)候，我們建議投資者將手中基金換成貨幣基金等其他固定收益類(lèi)產(chǎn)品，”陳龍?jiān)诨貞涍^(guò)往經(jīng)驗(yàn)時(shí)告訴記者。

目前眾祿投顧的研究團(tuán)隊(duì)十多個(gè)人，如果政策允許的話(huà)，眾祿投顧同樣也會(huì)發(fā)展FOF。

與之同時(shí)，陳龍告訴記者，多家創(chuàng)投和眾祿投顧接觸，對(duì)其深感興趣。

打低價(jià)牌

“我們眾祿的目標(biāo)是希望服務(wù)最專(zhuān)業(yè)、價(jià)格最低、最安全、最便捷，”陳龍告訴記者。

在談到價(jià)格最低時(shí)，陳龍向記者解釋?zhuān)姷摶鹗杖〉纳曩?gòu)費(fèi)用將是最便宜的價(jià)格，申購(gòu)費(fèi)會(huì)打折，將是行業(yè)最低的費(fèi)率。

眾祿基金的收入來(lái)源將仍舊是申購(gòu)費(fèi)和尾隨傭金，而是否另收服務(wù)費(fèi)還要看客戶(hù)的實(shí)際情況，能否接受這一模式。

至于何時(shí)正式賣(mài)基金，陳龍則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，還要看和基金公司的簽約、談判速度，支付渠道打通等，我們想要覆蓋公募基金90%的資產(chǎn)規(guī)模，同時(shí)希望盡量拓展支付渠道。目前支付渠道分兩條腿走路，一是直接和銀行談，一個(gè)是和第三方支付渠道談，這樣就方便更多的客戶(hù)支付。

有關(guān)安全性，陳龍則向記者介紹，眾祿基金是這批四家拿到牌照的機(jī)構(gòu)中唯一的一家爭(zhēng)取到工行為主監(jiān)管銀行的，眾祿早在幾年之間開(kāi)始研究、建立一套資金監(jiān)管模式，這套模式現(xiàn)在來(lái)說(shuō)最為嚴(yán)格的模式，一旦投資者在眾祿投顧購(gòu)買(mǎi)基金出現(xiàn)了資金安全性的問(wèn)題，工行會(huì)負(fù)連帶責(zé)任。

“我們保守估計(jì)，上半年可以準(zhǔn)備完畢發(fā)售基金，至于盈利的話(huà)第一年很難，第二年則要看市場(chǎng)行情，第三年盈利的可能性大一點(diǎn)，”陳龍最后向記者介紹。

短線(xiàn)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)增加

眾祿基金研究中心認(rèn)為，盡管大盤(pán)在連續(xù)7周反彈之后，短線(xiàn)回調(diào)整理的風(fēng)險(xiǎn)增加，但反彈動(dòng)能依然充分，并且存在中期走強(qiáng)的可能。

眾祿基金建議調(diào)整為穩(wěn)健偏積極的策略，偏股型基金保持中等偏上倉(cāng)位，投資者可在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，關(guān)注靈活、穩(wěn)健、選股能力強(qiáng)的基金。債券基金方面，當(dāng)前，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)已逐步邁入衰退中后期，從基本面和政策面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)明顯、通脹高峰已過(guò)。隨著通脹下行趨勢(shì)逐漸確立，央行緊縮的政策轉(zhuǎn)為中性，乃至于進(jìn)一步放松，逐步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及降息或難以逆轉(zhuǎn)，中長(zhǎng)期流動(dòng)性將大為改善，這些因素都有利于債券市場(chǎng)向好，債券類(lèi)資產(chǎn)正處于較有利的投資環(huán)境。眾祿基金建議投資者關(guān)注鵬華豐收、廣發(fā)強(qiáng)債債券、華夏現(xiàn)金增利等固定收益類(lèi)產(chǎn)品。

好買(mǎi)基金：建議增加防御類(lèi)基金

每經(jīng)記者 支玉香 發(fā)自深圳

五年磨一劍，好買(mǎi)基金終于在近期拿到了第三方獨(dú)立基金銷(xiāo)售牌照，“目前已經(jīng)和30家～40家基金公司達(dá)成協(xié)議，差不多2個(gè)月后，投資者即可在好買(mǎi)基金購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品。”好買(mǎi)基金CEO楊文斌在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

百人投研團(tuán)隊(duì)

本次獲得基金銷(xiāo)售資格的為好買(mǎi)基金旗下的子公司好買(mǎi)財(cái)富。而好買(mǎi)基金從2007年創(chuàng)立以來(lái)，就一直以第三方基金銷(xiāo)售公司為發(fā)展目標(biāo)，并對(duì)此進(jìn)行了大量的準(zhǔn)備工作。

2011年8月，根據(jù)法規(guī)的要求，好買(mǎi)設(shè)立了專(zhuān)注于公募基金銷(xiāo)售的全資子公司“好買(mǎi)財(cái)富”。好買(mǎi)財(cái)富注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，現(xiàn)有員工近100名，專(zhuān)注于公募基金的研究和銷(xiāo)售服務(wù)。

楊文斌告訴記者，目前在國(guó)內(nèi)銀行代銷(xiāo)占基金銷(xiāo)售近90%的市場(chǎng)份額，而在英美等金融業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，第三方機(jī)構(gòu)占據(jù)基金銷(xiāo)售市場(chǎng)主導(dǎo)地位，擁有60%以上的市場(chǎng)份額。相較于銀行的傳統(tǒng)銷(xiāo)售模式，好買(mǎi)財(cái)富將不僅僅扮演交易通道的角色，還應(yīng)該尋找差異化的角色定位，尤其在資產(chǎn)配置、基金優(yōu)選和FOF產(chǎn)品創(chuàng)造上形成獨(dú)特的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，才有望在基金銷(xiāo)售市場(chǎng)中通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng)獲得一席之地。

“在中國(guó)，并不缺少基金的銷(xiāo)售通道，缺少的是專(zhuān)業(yè)的基金服務(wù)”，楊文斌表示。

2到3年盈利

楊文斌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，目前仍舊在和基金公司溝通，大多數(shù)基金公司均和好買(mǎi)已經(jīng)接洽過(guò)，簽訂了合作協(xié)議的基金公司大約30家～40家。

目前好買(mǎi)基金仍舊在準(zhǔn)備新基金發(fā)售工作，支付渠道還是希望和銀行、第三方支付公司合作，所有程序走完還需要時(shí)間，預(yù)計(jì)兩個(gè)月后可以正式發(fā)售公募產(chǎn)品。

楊文斌之前在接受記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，第三方基金銷(xiāo)售公司要達(dá)到大約30億銷(xiāo)售規(guī)模才能實(shí)現(xiàn)盈利，而好買(mǎi)要實(shí)現(xiàn)盈利則需要兩三年的時(shí)間。

反彈進(jìn)入后半段

回顧2月份行情，好買(mǎi)基金認(rèn)為，在看好整個(gè)一季度行情的背景之下，2300點(diǎn)政策底的態(tài)勢(shì)明顯，就算下跌，空間也不大。市場(chǎng)的行情主要還是看宏觀(guān)政策放松的速度和節(jié)奏。

在基金的投資上，看重投資靈活，注重趨勢(shì)的基金經(jīng)理。展望3月份，好買(mǎi)基金認(rèn)為，反彈行情短期內(nèi)仍有動(dòng)能，但高度并不太樂(lè)觀(guān)，雖然站上半年線(xiàn)，但在年線(xiàn)處的壓力還是很大，兩者相距的空間不到7%，綜合來(lái)看，反彈將延續(xù)，但可能已經(jīng)進(jìn)入后半段。好買(mǎi)基金不認(rèn)為已經(jīng)迎來(lái)一個(gè)趨勢(shì)性的行情，在這個(gè)判斷的前提下，認(rèn)為在反彈充分之后，可以逐步獲利了結(jié)，在組合的構(gòu)建上，建議增加防御類(lèi)的基金。

東方財(cái)富：業(yè)務(wù)尚未開(kāi)展

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)展上海

東方財(cái)富網(wǎng)作為門(mén)戶(hù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，旗下取得第三方基金銷(xiāo)售牌照的子公司東財(cái)投顧無(wú)疑是首批獲批機(jī)構(gòu)中受眾群最廣泛的一家。但如何將網(wǎng)站用戶(hù)轉(zhuǎn)化為客戶(hù)則同樣是一個(gè)難題，相比另外三家機(jī)構(gòu)，東方財(cái)富網(wǎng)是唯一缺乏對(duì)基金等理財(cái)產(chǎn)品的投資研究以及銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)的公司。

東財(cái)投顧相關(guān)業(yè)務(wù)由東方財(cái)富網(wǎng)創(chuàng)始人股東之一的陶濤負(fù)責(zé)。陶濤日前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于行業(yè)領(lǐng)先的用戶(hù)數(shù)量。國(guó)泰君安證券研究報(bào)告顯示，東方財(cái)富的財(cái)經(jīng)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站東方財(cái)富網(wǎng)流量在A(yíng)lexa的全球排名為457位、中國(guó)國(guó)內(nèi)排名83位。“旗下產(chǎn)品中股吧較有特色，用戶(hù)粘性也很大。”

而對(duì)于具體的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)內(nèi)部人士表示，東方財(cái)富的基金第三方銷(xiāo)售業(yè)務(wù)將依托旗下“天天基金網(wǎng)”，目前東財(cái)投顧也準(zhǔn)備更名為上海天天基金銷(xiāo)售有限公司。

“現(xiàn)在后臺(tái)都搭建好了，團(tuán)隊(duì)分工也完成，但最終的策略方案還沒(méi)有定下來(lái)，老板還沒(méi)有拍板。”另一位東方財(cái)富網(wǎng)人士也證實(shí)，“業(yè)務(wù)還沒(méi)有開(kāi)展，可能還有一段時(shí)間。”

而天天基金網(wǎng)上已經(jīng)設(shè)置了“基金導(dǎo)購(gòu)”的相關(guān)模塊，有一些簡(jiǎn)單的基金產(chǎn)品信息和分類(lèi)，但記者尚未在網(wǎng)站上看到有基金開(kāi)戶(hù)和交易的端口。

國(guó)泰君安研究報(bào)告認(rèn)為：“財(cái)經(jīng)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站的大流量對(duì)公司基金銷(xiāo)售的推廣有積極的正面作用。但目前東方財(cái)富股吧的價(jià)值尚未得到充分的引導(dǎo)和利用，而財(cái)經(jīng)門(mén)戶(hù)到投資咨詢(xún)服務(wù)也有較大的鴻溝；公司未來(lái)若能將用戶(hù)流量有效引導(dǎo)與開(kāi)發(fā)，會(huì)對(duì)公司的基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)形成較大阻力。”