春節(jié)后生產(chǎn)活動加快、就業(yè)市場回升，拉動匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)小幅反彈，但整體經(jīng)濟增速仍放緩。新訂單繼續(xù)走低，內(nèi)需增長尚未出現(xiàn)實質(zhì)性反彈，外部需求仍在惡化。通脹壓力有所緩解的背景下，央行應(yīng)加大政策寬松的力度。 ——匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家 屈宏斌

主要調(diào)查結(jié)果：

★需求持續(xù)疲軟，制約產(chǎn)出增長?！锞蜆I(yè)增速創(chuàng)9個月新高。★平均投入成本上揚，去年10月以來首見。

2月份數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)產(chǎn)出增速輕微，新接業(yè)務(wù)連續(xù)第四個月趨降，新增出口業(yè)務(wù)更創(chuàng)下去年6月以來最大降幅。在此背景下，企業(yè)仍增聘人手，就業(yè)增速創(chuàng)下9個月新高。

作為一個以單一數(shù)值概括制造業(yè)經(jīng)濟運行狀況的綜合指標，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI.）2月份數(shù)值為49.6，雖然高于上月（48.8），但顯示中國制造業(yè)運行仍進一步放緩。不過，本月放緩幅度輕微，為4個月以來最小。

據(jù)受訪廠商反映，月內(nèi)新接訂單總量繼續(xù)下降，但降幅輕微。調(diào)查顯示，需求低迷導(dǎo)致新業(yè)務(wù)量整體趨降。此外，2月份新出口業(yè)務(wù)打破上月大致持平的狀態(tài)，出現(xiàn)8個月以來最大減幅。

鑒于新業(yè)務(wù)量下降，月內(nèi)廠商基本沒有增加產(chǎn)量，但產(chǎn)出指數(shù)值仍創(chuàng)下4個月新高。另一方面，成品庫存在19個月以來第二次出現(xiàn)積壓，主要原因是銷售未如預(yù)期。

2月份，中國制造業(yè)就業(yè)上升，職位數(shù)量的增幅雖然尚小，但已是去年5月以來的最高紀錄。增加人手的企業(yè)提到產(chǎn)出需求上升等因素，部分廠商還提到業(yè)務(wù)擴張計劃。

制造業(yè)對投入品的采購已連續(xù)第四個月趨降，而且保持實質(zhì)降幅。采購活動的整體下降，反映產(chǎn)出增長乏力，廠商傾向于降低生產(chǎn)資料庫存。本月庫存降幅比較明顯，大于長期平均值。雖然廠商減少了采購，供應(yīng)商的交貨時間仍有拖延，但拖延程度尚算輕微。

2月份數(shù)據(jù)顯示，平均投入成本在4個月以來首次出現(xiàn)上揚，但升幅尚微。成本上升的原因是原料與燃料漲價。另一方面，制造業(yè)產(chǎn)品的出廠價格在2月份進一步下降 （該趨勢已持續(xù)4個月），但本月降幅遠小于上月。受訪廠商表示，投入品價格壓力緩和，加上新業(yè)務(wù)競爭激烈，導(dǎo)致產(chǎn)出價格整體下降。