周俊生 全國人大代表、中國證券業(yè)協會會長江連海日前在全國“兩會”上發(fā)言提出，應當允許銀行資金入市。江連海作為證券業(yè)協會會長，提出銀行資金入市，自然是看到了市場缺少資金這個實質性問題。他說：“目前的情況是，存量資金被套牢，滯陷于股市，增量資金的持有者不愿意也不敢輕易再投入股市，而新股發(fā)行又源源不斷，這就形成了股市多年的低迷糾結狀態(tài)。” 江連海的這個說法雖然接近了事實，但江連海又礙于其身份所系，不能沿著這個事實去尋求正確的答案。他雖然指出了存量資金被套牢，滯陷于股市這個事實，卻沒有能揭出這個情況之所以產生的根本原因。其實，每一個投資者都明白，A股市場之所以會出現讓絕大多數投資者套牢的窘迫狀況，關鍵就在于市場的發(fā)展速度太快，超過了市場的實際承受力，這個承受力包括資金的跟進程度。目前的A股市場，已經形成了新股發(fā)行和限售股解禁兩方面的夾擊，如果對此不能形成有效的遏制，那么，有再多的資金進入市場，也會被吞沒干凈。 銀行資金入市，在我國是一直被嚴格禁止的。在A股市場20多年的歷史上，不知道有多少位銀行業(yè)高管因為觸犯這條鐵的紀律而丟烏紗帽。我國之所以嚴厲禁止銀行資金進入股市，主要是為了防范資本市場的不確定性風險蔓延到銀行業(yè)，從而導致系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。江連海提倡銀行資金進入股市，卻打破了這個基本的要求。他說，銀行資金進入股市，只要嚴格監(jiān)管，調控有力，公開透明，開口適度，在“籠子里放飛”，可以避免其負面作用和較大的金融風險。然而，經歷過多次股市大起大落的投資者都明白，這些所謂監(jiān)管措施，放到市場里一定會成為一紙空文。銀行資金入市的口子一開，它帶給我國銀行業(yè)的安全威脅，是現在無法想象的。 江連海還說，中國是世界上儲蓄率最高的國家，儲蓄率超過40%。截至2011年底，金融機構各項存款余額達82萬億元，扣除58萬億元銀行貸款，還有20多萬億元未派上用場。這個說法是缺少常識的，商業(yè)銀行在運轉中，不可能將所有的存款資金全部轉投出去，否則將產生巨大的存兌風險。正是由于這個道理，我國才建立了存款準備金制度，要求商業(yè)銀行按一定比例向央行繳存準備金。盡管在目前的宏觀調控中，存款準備金已被作為貨幣政策使用，但是它的本意則是為了保證銀行存款支付安全。因此，江連海只是做一個簡單的算術，就認為商業(yè)銀行貸款以外的余額都應派上用場，甚至可以投入股市，這是一種想當然的說法。 提出銀行資金入市，與一些證券界人士鼓吹養(yǎng)老金入市的邏輯是一致的，都是基于股市本位而無視整個國家宏觀經濟運行所需要的安全性的一種表現。目前中國資本市場確實缺少資金，但缺少資金的最根本原因是市場在管理部門的推動下快速擴張的結果，只要管理部門不改變這個立場，有再多的資金進入股市都沒用，只可能轉化為套牢在市場中的“存量資金”。