項崢

近年來，票據融資作為金融機構調劑信貸規(guī)模的重要載體，在信貸規(guī)模緊張的情況下，票據融資余額不斷被壓縮，以置換一般性貸款的增長空間。在信貸規(guī)模相對寬松，或者一般性貸款需求相對不足的情況下，票據融資余額較快增長，金融機構利用票據融資做大貸款余額。今年2月，全國金融機構人民幣票據融資凈增1106億元，與1月票據融資凈增80億元相比，出現明顯增長。若票據融資余額繼續(xù)快速增長，情形恰似2009年一季度票據融資的大幅增長。

去年以來，人民幣票據融資增長受到明顯抑制，全年全國人民幣票據融資僅新增112億元，與全部人民幣各項貸款余額新增7.47萬億元相比，不及零頭。反觀2009年，新增票據融資4563億元，特別是2009年1月，新增票據融資超常規(guī)增長，新增6239億元，約占當期全部貸款新增額的四成。

當前票據融資的增長，主要是實體經濟的一般性貸款需求下降和金融機構習慣性做大貸款規(guī)模兩種因素交織作用的結果。從經濟形勢上分析，當前經濟面臨的下行壓力態(tài)勢與2009年年初有相似的地方，如主要經濟指標呈現出下行的態(tài)勢，出口增長受阻，消費增長緩慢，民間投資意愿不足。在這種背景下，主要服務于實體經濟的一般性貸款需求受到抑制，搶占貸款額度的習慣思維促使商業(yè)銀行主動調整票據融資余額。

票據融資是金融業(yè)服務實體經濟的一種重要手段。與一般性貸款，如短期貸款和中長期貸款一樣，票據融資也體現出金融業(yè)對實體經濟的服務。票據融資可以緩解企業(yè)暫時資金周轉難題，促進社會交易順利進行，加快商品和服務流轉。特別是票據融資主要涉及廣大中小企業(yè)。在商業(yè)銀行提倡的供應鏈融資中，廣大中小企業(yè)為大企業(yè)提供服務和產品，接受大企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票或商業(yè)匯票，持票貼現可以在較短時間內回收現金，支付工資、原材料成本以及進行相應采購等?？梢?，中小企業(yè)持有的商業(yè)匯票能否得到及時貼現，關系到中小企業(yè)的正常生產經營和擴大再生產。

從這一點上說，2月票據融資余額的增長，反映出中小企業(yè)融資生態(tài)的改善。即使票據融資余額增長，是商業(yè)銀行主動調整的結果，客觀上也將有利于改善中小企業(yè)融資難的問題。

因此，金融機構不宜干預月末貸款余額，否則造成企業(yè)票據融資需求與現實資金需求錯位，影響正常生產經營。金融機構需要貫徹金融業(yè)服務實體經濟的原則，對符合商業(yè)銀行微觀審慎經營原則的商業(yè)匯票進行貼現，不僅要滿足實體經濟對商業(yè)匯票等替代性支付工具選擇的需要，而且也能起到支持中小企業(yè)、特別是小微企業(yè)正常生產經營的重要作用。