每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊芮 梅俊彥    

每經(jīng)記者 楊芮 梅俊彥

對話記者

楊 芮 梅俊彥

對話嘉賓

孫立堅(jiān) 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長

譚雅玲 中國外匯投資研究院院長

華而誠 包商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

“兩會”系列訪談之利率市場化

銀監(jiān)會最新統(tǒng)計(jì)顯示，至2011年末，中國銀行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)113萬億元，同比增長18.9%；凈利潤10412億元，同比增長36.3%。這一利潤增速，遠(yuǎn)高于去年1~11月24.4%的全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長，也高于去年24.8%的全國財(cái)政收入同比增長。銀行的高利潤也引起了全國“兩會”代表委員的強(qiáng)烈關(guān)注。在銀行高利潤，而中小企業(yè)融資成本高的背景下，代表委員們開出了“良方”——利率市場化。

“銀行之所以有那么高的利潤，主要問題還是金融壟斷。沒有實(shí)行利率市場化，造成了不公平的競爭，中小企業(yè)貸款利率很高，大型企業(yè)貸款利率卻很低，中小企業(yè)借不到款，就只好去民間借貸。”全國政協(xié)委員、寧波工商聯(lián)副主席、利時(shí)集團(tuán)董事長李立新提出了《關(guān)于加快推進(jìn)利率市場化的建議》相關(guān)提案。

改革，是今年全國“兩會”的熱點(diǎn)話題。金融業(yè)改革，特別是人民幣利率市場化改革，也是熱點(diǎn)之一。比較巧合的是，3月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2月CPI同比增長3.2%，結(jié)束了連續(xù)兩年的“負(fù)利率時(shí)代”，這會為利率市場化改革帶來什么影響？利率市場化的改革應(yīng)該如何逐步推進(jìn)？相關(guān)的配套改革又該如何建立？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》今天邀請三位專家學(xué)者為大家解析。

攻堅(jiān)：“三方平衡”遭遇空前挑戰(zhàn)

NBD：有報(bào)道說，目前我國的利率體系，讓 “三方平衡”（即資本市場、貨幣政策和雙率）遭遇空前挑戰(zhàn)，存在存貸利率和市場利率脫節(jié)等問題。

孫立堅(jiān)：這個(gè)問題肯定存在。目前利率還是在國家要求的水平下，盡管對下限利率已有放松，但實(shí)際上銀行在開展商業(yè)活動時(shí)，不能只作單向考慮，一定是既要考慮到負(fù)債利率（即存款利率），又要考慮到盈利利率，這樣綜合起來才能制定出一個(gè)適合的綜合利率水平。另外，銀行還要判斷商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有多高，通過對利率的專業(yè)定價(jià)能力來靈活調(diào)整利率水平，而管制存貸差已不能滿足今天銀行進(jìn)一步為老百姓創(chuàng)造財(cái)富和做好金融服務(wù)的需求了。

NBD：有評論認(rèn)為，這輪高利貸的瘋狂與國家放松貨幣政策有關(guān)，是這樣嗎？

華而誠：為了應(yīng)對全球金融危機(jī)，國家出臺4萬億投資計(jì)劃后，增加了很多信貸，于是就有很多項(xiàng)目要做。一些2009年的項(xiàng)目到去年才兩年多，還要再建，還要保障。但是，去年因?yàn)橥ㄘ浥蛎泬毫Υ螅泿耪呖ǖ帽容^緊，緊的時(shí)候錢不夠用了。如果能從銀行拿到錢，是比較容易保障項(xiàng)目需要的。風(fēng)險(xiǎn)比較大的小企業(yè)和微型企業(yè)，本來就融資難，加上錢都保大企業(yè)、大項(xiàng)目去了，小微型企業(yè)能從銀行貸到的錢就更少了。不能從銀行系統(tǒng)得到滿足的有信貸需求的企業(yè)，只有到民間市場上去，市場需求就比較強(qiáng)。所以，去年民間利率飆得很高，就是這個(gè)道理。

在二元利率的體制下，小微企業(yè)比較吃虧。所以必須實(shí)行利率市場化，就一個(gè)市場，這樣就公平了。

NBD：能總結(jié)一下現(xiàn)在利率市場化的情況嗎？有哪些值得關(guān)注和思考的問題？

華而誠：從理財(cái)產(chǎn)品來看，一些短期的，比如60天、30天、半年等產(chǎn)品，基本上是保本的，不保本的很少，利率都比官方利率要高，因?yàn)槭袌鲂枨蟾?。雖然官方利率沒有開放，但是從銀行發(fā)這么多理財(cái)產(chǎn)品來看，就知道某種程度上是在市場化了。在貸款方面也有很多金融創(chuàng)新，所以央行也推出了社會融資總量的概念?，F(xiàn)在貸款增速下降，發(fā)債、通過股票市場借錢、還有信托、委托存款、委托貸款等其他方法就出現(xiàn)了。

去年很多金融創(chuàng)新，都是增加了中間成本。資金在中間轉(zhuǎn)了好幾圈，轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去增加了幾份合同，成本都加到借錢的人頭上去了。影響融資總量，唯一的就是市場化的利率。貸款規(guī)模就算能夠控制，也會產(chǎn)生很多創(chuàng)新。所以，也就回到這個(gè)問題：金融市場必須市場化了，不能再用數(shù)量型工具壓了，再壓會越來越無效，會產(chǎn)生很多副作用，不公平，對小微企業(yè)影響特別大。