深交所總經(jīng)理宋麗萍14日表示，通過加強(qiáng)對投資者分類指導(dǎo)，有效抑制炒新熱，將有助于加快新股發(fā)行制度改革的步伐。

宋麗萍是在昨日舉辦的深交所投資者保護(hù)培訓(xùn)交流會上作出上述表示的。

宋麗萍說，從創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性管理實施兩年多來的情況看，創(chuàng)業(yè)板市場盲目跟風(fēng)炒作現(xiàn)象仍然突出，個人市值占比和交易占比在深交所三個板塊中最高，分別達(dá)到66%和90%，2011年個人投資者虧損面也是三個板塊中最高的。這表明適當(dāng)性管理在引導(dǎo)理性投資、保護(hù)投資者方面的作用還沒有充分發(fā)揮出來，適當(dāng)性管理任重道遠(yuǎn)。需要充分認(rèn)識深化適當(dāng)性管理在資本市場改革發(fā)展中的重要作用，增強(qiáng)緊迫感。

宋麗萍表示，深化適當(dāng)性管理是加快推進(jìn)資本市場關(guān)鍵制度改革的必要前提。今年是十二五規(guī)劃承上啟下的一年，面臨著經(jīng)濟(jì)體制深層次改革和經(jīng)濟(jì)社會利益格局深刻調(diào)整的挑戰(zhàn)。證券市場改革創(chuàng)新力度加大，工作節(jié)奏加快，溫總理在今年的《政府工作報告》中針對資本市場，明確提出“健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報和權(quán)益保護(hù)，發(fā)展債券市場”的任務(wù)要求。深化適當(dāng)性管理，是完成上述關(guān)鍵制度改革的重要前提。

宋麗萍表示，由于長期以來股市炒新現(xiàn)象突出，嚴(yán)重扭曲價格形成機(jī)制，二級市場難以對一級市場定價形成有效的指導(dǎo)和制約，導(dǎo)致新股發(fā)行“三高”，制約了新股發(fā)行制度改革的進(jìn)程和效果。數(shù)據(jù)顯示新股首日高位接盤的大多是個人投資者，而且大都虧損出局，說明在深化適當(dāng)性管理方面，還有很多工作要做。通過加強(qiáng)對投資者分類指導(dǎo)，有效抑制炒新熱，將有助于加快新股發(fā)行制度改革的步伐。退市制度改革也存在類似問題。

宋麗萍指出，深化適當(dāng)性管理是增強(qiáng)資本市場服務(wù)小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)能力的重要保障。

近期熱議的中小企業(yè)私募債，是解決非上市中小企業(yè)融資難，引導(dǎo)民間高息借貸的一個有效途徑。但同時也要看到這類產(chǎn)品的市場風(fēng)險較高，只有妥善控制好風(fēng)險，做好中小企業(yè)私募債的適當(dāng)性管理，將投資者范圍嚴(yán)格限定在具有風(fēng)險承受和管理能力的投資者范圍內(nèi)，才能持續(xù)發(fā)揮該類產(chǎn)品對小微企業(yè)的支持作用。

宋麗萍強(qiáng)調(diào)，深化適當(dāng)性管理是提高資本市場穩(wěn)定性的制度基礎(chǔ)。近年來全球經(jīng)濟(jì)一體化使得許多過去孤立的風(fēng)險事件，極易演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險，“黑天鵝”事件頻出，資本市場更是首當(dāng)其沖，波動性加大。我國資本市場還有一定特殊性，個人投資者直接參與度高，投資者群體數(shù)量龐大。因此，深化適當(dāng)性管理顯得尤為重要，通過將風(fēng)險在不同類型的投資者中合理配置，可以極大增強(qiáng)資本市場對外部沖擊的緩沖能力，為提高資本市場穩(wěn)定性奠定堅實的微觀基礎(chǔ)。

宋麗萍認(rèn)為，深化適當(dāng)性管理應(yīng)堅持三個方向。一是加強(qiáng)分類管理，要在客戶分類基礎(chǔ)上，有針對性加強(qiáng)對不同類別客戶的指導(dǎo)和管理。二是適應(yīng)客戶需求，以客戶需求為導(dǎo)向加大產(chǎn)品開發(fā)力度，豐富適當(dāng)性管理的產(chǎn)品工具箱，做到能提供合適的產(chǎn)品給合適的投資者。三是細(xì)化制度落實，結(jié)合客戶特點，不斷提高風(fēng)險揭示的有效性和針對性。

宋麗萍表示，我國資本市場以個人投資者為主的格局將維持相當(dāng)長的時期，深交所將不斷深化適當(dāng)性管理，推動構(gòu)建以投資者為導(dǎo)向的市場服務(wù)體系。