每經(jīng)記者 張寒 發(fā)自北京

“人民幣匯率放開后會(huì)成為正常貨幣，但不會(huì)變?yōu)槿踟泿拧?rdquo;3月15日，蘇格蘭皇家銀行（RBS）中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家崔歷對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)表了對(duì)未來全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望。

RBS近期對(duì)全球經(jīng)濟(jì)情況持謹(jǐn)慎樂觀的看法。從就業(yè)市場(chǎng)、零售供給、房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)分析，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有好的跡象。而歐洲債務(wù)危機(jī)一段時(shí)間內(nèi)比較穩(wěn)定，歐洲央行開始向系統(tǒng)大規(guī)模注入流動(dòng)性，降低了西班牙、意大利等國(guó)的融資成本，但是風(fēng)險(xiǎn)依然存在于歐債危機(jī)能否長(zhǎng)久的通過貨幣寬松來解決。此外，中東危機(jī)可能導(dǎo)致一段時(shí)間內(nèi)石油價(jià)格持續(xù)走高。雖然暫時(shí)看不到戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生的可能性，但是該地區(qū)的緊張局勢(shì)將持續(xù)。

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，崔歷指出，第一季度是大家比較悲觀的時(shí)候，但是她仍然認(rèn)為硬著陸和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下滑的可能性不大。她認(rèn)為，中國(guó)對(duì)外需的需求并不大，過去3年出口一直都比較萎靡，所以不會(huì)到現(xiàn)在才開始影響我們的經(jīng)濟(jì)。

崔歷說，看經(jīng)濟(jì)是否會(huì)大幅下滑主要看內(nèi)需，而我們的政策還是比較寬松的。貨幣環(huán)境不緊，利息率比較低。中國(guó)積極的財(cái)政政策非常有力，通過政府支出的乘數(shù)效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用持續(xù)性很強(qiáng)，這一點(diǎn)并未改變，未來的幾年也不會(huì)改變，因?yàn)楹芏嘀С龆际腔ㄍ顿Y的支出，是長(zhǎng)期支出，所以會(huì)持續(xù)完成。

通脹方面，崔歷則認(rèn)為并不樂觀，因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求比較強(qiáng)勁，所以通脹一段時(shí)間內(nèi)還會(huì)是政策關(guān)注點(diǎn)。貨幣政策方面，存準(zhǔn)率有可能會(huì)降，但是由于國(guó)外越來越多的央行實(shí)行量化寬松政策，導(dǎo)致國(guó)際利息持續(xù)走低，而國(guó)內(nèi)利息遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外利息，在這樣的貨幣環(huán)境下，資本流入的力度不好把握，央行將會(huì)比較謹(jǐn)慎，所以她不太贊同存準(zhǔn)率將會(huì)大幅、連續(xù)降低的預(yù)測(cè)。

談到目前關(guān)于人民幣匯率的熱點(diǎn)問題，崔歷認(rèn)為，人民幣雙向浮動(dòng)的時(shí)間臨近。由于結(jié)構(gòu)性的順差的調(diào)整，中國(guó)外貿(mào)順差情況比以前好轉(zhuǎn)，所以人民幣被低估的觀點(diǎn)現(xiàn)在不能得到很多的支持。未來的幾個(gè)月、甚至幾年可能都會(huì)維持一個(gè)微弱的經(jīng)常項(xiàng)目的順差（大概GDP2%-3%），因?yàn)橹袊?guó)畢竟是制造業(yè)大國(guó)，這方面的競(jìng)爭(zhēng)力沒有失去，也沒有失掉全球的市場(chǎng)份額，所以外需有所復(fù)蘇的時(shí)候，出口還是會(huì)增加，雖然不同于以往增長(zhǎng)的那么迅猛。

針對(duì)現(xiàn)在有觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣匯率一旦放開，人民幣就變成一個(gè)弱貨幣、會(huì)產(chǎn)生很大的貶值壓力，崔歷說，這走向了另一個(gè)極端。人民幣并不是成為弱貨幣，而是成為正常貨幣，跟著國(guó)際上匯率的變化進(jìn)行浮動(dòng)。