每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江 徐皓    

每經(jīng)記者 李新江 徐皓

公募基金對上市公司的調(diào)研情況再度展現(xiàn)出一幅“弱市淘金”圖譜。

隨著上市公司年報漸次披露，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在2011年度，基金公司研究員進行實地調(diào)研的主要是地產(chǎn)、醫(yī)藥、熱點制造業(yè)公司，以及一些政策利好的行業(yè)個股，這其中或?qū)⒊霈F(xiàn)今年資金追捧的熱點。

在基金調(diào)研的整體脈絡(luò)中，基金公司圍繞政策尋找機會的意圖明朗，立足“十二五”規(guī)劃，摸底實體經(jīng)濟成為不少研究員出行的主要目的?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者從部分行業(yè)中選擇多家典型公司，通過展示基金實地調(diào)研的細節(jié)，以期展示2012年機構(gòu)投研布局，以饗投資者。

司爾特：“二王”加碼調(diào)研熱點

從2011年年初上市至今剛滿一年，司爾特就迅速進入公募基金視野，去年四五月份該公司吸引嘉實基金、浙商證券、廣發(fā)證券和長江證券等機構(gòu)前往實地調(diào)研。尤其是去年年末，機構(gòu)投資者再度掀起調(diào)研熱，僅12月下旬，上投摩根、華創(chuàng)證券、西部證券和程瑞投資等5家機構(gòu)研究員前往實地調(diào)研。

對于司爾特這一機構(gòu)調(diào)研熱點公司，王亞偉管理的華夏策略和王衛(wèi)東管理的新華優(yōu)選成長去年末雙雙進入司爾特前十大流通股股東行列，在年初以來漲幅超過30%的行情之后，該股即將派送“高送轉(zhuǎn)”盛宴。兩只明星基金作為最先從二級市場大手筆加碼者，或?qū)@得不菲收益。

萬科A：調(diào)研基金反手減持

盡管2011年地產(chǎn)板塊異常冷清，不過作為地產(chǎn)龍頭企業(yè)，萬科仍吸引了申銀萬國、里昂證券、威靈頓資產(chǎn)管理公司、中郵創(chuàng)業(yè)基金、銀華基金、華夏基金和博時基金等海內(nèi)外券商、投資機構(gòu)和國內(nèi)大中型基金公司參與實地走訪來訪、見面會和電話會議超過620次，是深市最為熱門的個股之一。

僅去年四季度，該公司與券商、基金參與的見面會就多達24次，分別在深圳、香港、上海、重慶等地舉辦。參與調(diào)研的博時基金去年四季度反手減持，成為機構(gòu)態(tài)度的一個典型。其中博時主題行業(yè)減持104.35萬股，博時價值增長減持2500萬股；博時基金管理的社保103組合減持340萬股。幾乎同期，中國人壽旗下某分紅險則加倉5300余萬股，領(lǐng)銜機構(gòu)投資者中堅定看多的陣營。

酒鬼酒：重倉基金錯失行情

在2011年經(jīng)營業(yè)績的推動下，酒鬼酒從今年年初起迎來一波波瀾壯闊的上漲行情，區(qū)間漲幅一度高達50%，大幅跑贏了大盤，也令同行業(yè)的龍頭貴州茅臺和五糧液相形見絀。

實際上重倉該股的國投瑞新創(chuàng)新動力和中海能源等重倉基金去年四季度減持公司股票，在一定程度上錯失了部分收益。同一時期，長盛同德主題增長加倉并進入該股前十大流通股股東行列，則要顯得幸運的多。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，早在去年一季度，長盛基金、諾安基金、浦銀安盛基金、信誠基金和上投摩根基金等13家基金公司前往實地調(diào)研，從而掀起了去年公募基金布局酒鬼酒的熱潮。不過到了去年四季度，參與實地調(diào)研的基金公司減少到博時、天弘、紐銀梅隆等4家，基金在二級市場大舉增持的風(fēng)向有所轉(zhuǎn)變，這也使得公募基金參與調(diào)研的效果頗令市場人士詬病。

鑫茂科技：公募絕跡業(yè)績堪憂

曾經(jīng)炙手可熱的新能源概念股鑫茂科技，在去年大跌中遭遇冷遇，沒有一家基金公司“登門拜訪”，成為2011年市場整體下行中另一類典型案例。

根據(jù)日前鑫茂科技公布的年報，雖然報告期實現(xiàn)營業(yè)收入12.09億元，同比增長40.06%；不過其歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6500.29萬元，無法進行利潤分配。

與之相應(yīng)，在去年股價下跌中，鑫茂科技只接待了上海證券、泰康資產(chǎn)管理公司和中國國際金融公司3家機構(gòu)實地調(diào)研，沒有一家基金身影，而早在2010年期間，在參與實地調(diào)研的機構(gòu)中尚有華夏基金和華寶興業(yè)基金等公募基金公司。

不過記者注意到，在該公司股價連續(xù)受挫之后，大摩華鑫多因子精選去年三季度以來已連續(xù)兩個季度增持。

華潤三九：調(diào)研基金存分歧

華潤三九2011年度獲得社?；?11組合514.5萬股增持，雖然在上半年該股出現(xiàn)大幅下跌，不過隨著下半年公募基金調(diào)研逐漸升溫，在大消費概念再度遭遇機構(gòu)游資熱捧的背景下，有望再度成為搶籌的熱點。

2011年八九月份，華夏基金、建信基金、嘉實基金、南方基金、景順長城和大摩華鑫多家基金公司前往實地調(diào)研，其中建信基金和博時基金曾多次前往調(diào)研，顯示出濃厚的興趣。

從基金布局脈絡(luò)來看，曾經(jīng)前往調(diào)研的公募基金分化成為明顯的兩派，光大保德信優(yōu)勢配置、易方達價值成長和嘉實主題新動力等重倉基金領(lǐng)先增持，景順長城精選藍籌則減持130萬股，泰康人壽旗下一款分紅險產(chǎn)品也減持了240萬股。

·延伸閱讀

基金調(diào)研“緊跟”政策面

新年以來，基金公司研究員已經(jīng)馬不停蹄地進行新一輪“草根調(diào)研”。“每周都有研究員在外面出差。”上海某基金公司研究總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“宏觀層面逐漸出現(xiàn)新變化，一些市場關(guān)注的熱點開始出現(xiàn)，必須要通過更細致的微觀層面調(diào)研進行驗證。”

今年以來，隨著貨幣信貸政策和對房地產(chǎn)政策放松的預(yù)期，市場曾出現(xiàn)一波較大幅度反彈。“當(dāng)前，流動性被動寬裕，企業(yè)盈利真實下行，市場從流動性博弈轉(zhuǎn)為基本面博弈。”博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示。

而不同機構(gòu)摸底調(diào)研得出的結(jié)論亦差距較大。上海某中小基金公司表示，“結(jié)合信貸、進口等數(shù)據(jù)及草根調(diào)研的反饋，我們認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟依然疲弱，短期內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)難有大幅好轉(zhuǎn)。”而深圳某大型基金公司基金經(jīng)理則明顯樂觀，“從我們自下而上調(diào)研，實體經(jīng)濟基本面、特別是成本端正在向好的方向發(fā)展，市場對經(jīng)濟基本面的預(yù)期持續(xù)走弱的趨勢可能會停止，因此我們看多中期經(jīng)濟的表現(xiàn)。”

調(diào)研結(jié)論的不同也反映在基金公司投資策略當(dāng)中，記者從多家基金公司了解到的情況顯示，目前行業(yè)內(nèi)分歧仍較大。

加緊地產(chǎn)調(diào)研

在機構(gòu)今年的調(diào)研中，房地產(chǎn)行業(yè)的情況成為關(guān)注焦點之一。

在前期地產(chǎn)板塊的上攻中，機構(gòu)是其中重要的做多力量，在今年政策環(huán)境改善和估值優(yōu)勢的雙重作用下，機構(gòu)對于地產(chǎn)股的判斷明顯改觀。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，深圳地區(qū)的多家大型房企就接待了不少機構(gòu)前往調(diào)研。此外，二三線城市的房地產(chǎn)市場調(diào)研也在多家基金公司的日程之中。

“我們通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，個別城市的蕭條程度超過預(yù)期。例如溫州2011年成交僅9萬平方米，而往年都在百萬平方米級別，地方政府坐不住是肯定的。”某深圳基金公司基金經(jīng)理表示。

而同時，也有地產(chǎn)研究員在北方地區(qū)調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，雖然地方調(diào)控政策仍未有松動跡象，但市場需求已經(jīng)開始抬頭。“我們在山東調(diào)研的情況來看，今年以來成交情況有明顯回暖。”

“可以看得到的是，地產(chǎn)股的政策環(huán)境正在呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好的趨勢。”某基金公司地產(chǎn)研究員表示，在貨幣政策逐漸放松的大環(huán)境下，購房信貸層面也在好轉(zhuǎn)。

博時精選基金經(jīng)理馬樂表示，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)變數(shù)，可能在二季度末以后，表現(xiàn)為地產(chǎn)投資、新開工面積均出現(xiàn)斷崖式下跌。不過僅就房地產(chǎn)板塊股票投資而言，宏觀政策下半年可能出現(xiàn)變化，當(dāng)前還是可以考慮的。

立足“十二五”

而在“十二五”規(guī)劃的開局之年，圍繞新五年規(guī)劃的相關(guān)產(chǎn)業(yè)熱點無疑是機構(gòu)投資者高度關(guān)注的對象。記者采訪了解到，今年以來，機械制造、化工、能源以及電子等行業(yè)的上市公司成為機構(gòu)密集調(diào)研的對象。

大成基金表示，在人口紅利逐漸消退、資源短缺、外圍市場惡化的大環(huán)境下，宏觀政策將進一步引導(dǎo)經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)型，提升消費結(jié)構(gòu)，需要重點關(guān)注的投資機會包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級和新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性投資機會。

“隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的深入，一些能成功強化自身優(yōu)勢、實現(xiàn)進口替代的重型機械公司定能脫穎而出，而這個行業(yè)還遠未到寡頭壟斷的階段，好公司未來市場還很廣袤。”有基金經(jīng)理表示，“我們研究員近期對一些細分行業(yè)主流公司進行了新一輪調(diào)研，判斷今年盈利情況將好于去年，但不同公司盈利能力可能出現(xiàn)較大分化，這也需要我們后續(xù)進一步跟蹤。”