每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京

在市場期待貨幣政策趨松的背景下，外匯占款的數(shù)據(jù)似乎顯得尤其重要。

昨日（3月16日），央行更新的金融機構(gòu)人民信貸收支表數(shù)據(jù)顯示，2月末外匯占款余額達(dá)到255247.56億元，相較于1月末的254996.41億元，外匯占款新增251億元人民幣。而今年1月份，新增外匯占款數(shù)據(jù)結(jié)束了2011年末連續(xù)3個月的負(fù)增長，達(dá)到1409億元。相比之下，2月外匯占款增量環(huán)比降逾八成。

“2月份外匯占款的數(shù)據(jù)，還是比較符合我們的預(yù)期。盡管這個數(shù)據(jù)比較難預(yù)測一點，但是規(guī)模下降的方向，還是和我們預(yù)測的一致。”招商證券研究部高級分析師謝亞軒對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

在記者的采訪中，多位分析師均表示，2月份的新增外匯占款規(guī)模較1月份大幅下降，主要和2月份大規(guī)模的貿(mào)易逆差有直接的關(guān)系。同時，新增外匯占款的規(guī)模下降，也給降準(zhǔn)帶來了更高的預(yù)期，普遍預(yù)計，今年4月可能是央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時間窗口。

2月熱錢現(xiàn)流入態(tài)勢

“2月新增外匯占款規(guī)模的大幅回落，主要是2月份的貿(mào)易逆差比較大。”中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部國際金融研究所高級分析師、經(jīng)濟學(xué)博士周景彤接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，此外，人民幣匯率升值預(yù)期減弱，可能導(dǎo)致了結(jié)售匯的意愿在下降。

根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2月份我國出口為1144.7億美元，同比增長18.4%，進(jìn)口達(dá)到1459.6億美元，同比增長39.6%，實現(xiàn)貿(mào)易逆差314.83億美元。

謝亞軒認(rèn)為，目前我國外匯占款的新增規(guī)模處于 “溫和上升期”。他在之前的一份預(yù)測報告中判斷，今年1～4月份外匯占款增量較低。之后，隨著歐債危機的緩解，避險情緒的緩和，外匯占款會逐漸好轉(zhuǎn)，恢復(fù)至每月2000億元的水平，預(yù)計全年外匯占款在2萬億元左右。

“外匯占款盡管規(guī)?；芈?，但是2月份‘熱錢’卻扭轉(zhuǎn)了之前流出的局面。”國泰君安首席宏觀研究員姜超告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

按民間殘差法，外匯占款是貿(mào)易順差與FDI、熱錢之和。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2月份我國實際使用外資(FDI)金額77.26億美元，貿(mào)易逆差為314.83億美元，新增外匯占款251億元人民幣，合39.92億美元，可以計算出2月份有約277億美元的“熱錢”流入中國。同樣計算，1月份“熱錢”是凈流出近150億美元，去年第四季度，“熱錢”也在凈流出。

姜超分析認(rèn)為，目前全球風(fēng)險不確定性在加劇，而中國市場是一個較好的避險選擇，這刺激了 “熱錢”的流入，但預(yù)計這兩個月有可能會再出現(xiàn)流出的情況。

4月或是降準(zhǔn)窗口

外匯占款增量的下降，在一定程度上刺激了降準(zhǔn)的預(yù)期。

“外匯占款減少，實際上就意味著市場的流動性減少，按照道理，央行或放松一定的流動性。我認(rèn)為，4月份可能是央行降低存準(zhǔn)率的一個時間窗口。”周景彤對記者分析稱，現(xiàn)在經(jīng)濟增長處于低谷，通脹有所緩和，“保增長”被提上日程。未來的貨幣政策保持“穩(wěn)中有松”，但可能主要還是體現(xiàn)在“松”上面。

謝亞軒則認(rèn)為，2月份央行已經(jīng)降低了0.5個百分點的存準(zhǔn)率，并且今年1、2、3月份的外匯占款并不是常態(tài)，如果外匯占款增長恢復(fù)到每月2000億元的水平，降準(zhǔn)空間是有，但是必要性不大。

渣打銀行全球研究經(jīng)濟師李煒告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前經(jīng)濟處于下行通道，他們預(yù)計今年還會有4次下調(diào)存準(zhǔn)率，但是3月份的資金面相對可接受，因此可能性不大。

“如果外匯占款繼續(xù)保持低規(guī)模的增長，央行降準(zhǔn)是可能的。我覺得，4月份降準(zhǔn)的可能性會大一點。”姜超表示，預(yù)計今年央行會有兩次降準(zhǔn)，并且這兩次降準(zhǔn)都有可能集中在上半年。周景彤也預(yù)計，今年會有兩次降準(zhǔn)，每次降0.5個百分點。