每經(jīng)記者韓海龍發(fā)自深圳 3月18日，碧生源（0926，HK）對(duì)外發(fā)布2011年全年業(yè)績(jī)公告，歸屬公司股東年度虧損為4087萬(wàn)元。截至收盤，公司股價(jià)下跌4.11%，收于0.67港元，創(chuàng)下新低。在一年半前碧生源上市當(dāng)天，其收盤價(jià)為3.58港元/股。 對(duì)于廣告費(fèi)用占營(yíng)業(yè)額比例由2010年的28.6%提高到40.9%一事，碧生源首席財(cái)務(wù)官王志強(qiáng)昨日（3月19日）在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，今年將適當(dāng)降低廣告支出占公司總營(yíng)收的比例。 不過(guò)，王志強(qiáng)同時(shí)表示，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看公司仍不會(huì)改變廣告策略。 香港第一上海證券首席策略師葉尚志在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，如此大幅提高推廣費(fèi)用，有較大風(fēng)險(xiǎn)，碧生源的業(yè)績(jī)正是這種情況的體現(xiàn)。 高廣告費(fèi)低研發(fā)費(fèi) “不要太瘦哦！”很多聽(tīng)到這句廣告詞的人，第一反應(yīng)就是“碧生源牌減肥茶”，這正是碧生源大量廣告投入后的效果，今年這種“廣告轟炸”則會(huì)有下降的趨勢(shì)。 碧生源業(yè)績(jī)公告顯示，其2011年?duì)I業(yè)額為8.4億元，較2010年的8.74億元并無(wú)較大變化，而公司出現(xiàn)虧損的重要原因則是，其銷售及分銷成本由2010年的4.2億元猛增至6.2億元。值得注意的是，碧生源2011年廣告開(kāi)支達(dá)3.4億元，占總營(yíng)業(yè)額的比例為40.9%，較2010年的2.5億元增長(zhǎng)了36%。 對(duì)此，碧生源首席財(cái)務(wù)官王志強(qiáng)表示，今年將適當(dāng)降低廣告支出占公司總營(yíng)收的比例。 據(jù)了解，碧生源銷售及分銷成本主要由廣告開(kāi)支、其他市場(chǎng)營(yíng)銷及促銷開(kāi)支、員工成本及其他項(xiàng)目等四項(xiàng)構(gòu)成，而6.2億元的額度占比公司營(yíng)業(yè)額比例約為74%。 葉尚志在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱，“去年，消費(fèi)品行業(yè)整體市況不好，除了必須消費(fèi)品外，其他都遇到了很大困難，其中就包括人工成本的增長(zhǎng)。在這種市場(chǎng)情況下，碧生源將最大的資源放到推廣上，且額度大幅放大，成效并沒(méi)有達(dá)到很好的效果，公司方面需要注意?！? 對(duì)于碧生源的廣告轟炸策略，宏源證券相關(guān)研究報(bào)告顯示，碧生源擴(kuò)張模式是通過(guò)高頻廣告營(yíng)銷實(shí)現(xiàn)自身品牌力的提升，進(jìn)而倒閉經(jīng)銷商，由于長(zhǎng)時(shí)間的廣告營(yíng)銷是的消費(fèi)者認(rèn)可其產(chǎn)品，使得經(jīng)銷商客戶即使是盈利空間有限也不得不代理其產(chǎn)品。 此外，碧生源業(yè)績(jī)公告顯示，其2011年研發(fā)及開(kāi)發(fā)成本增加137.8%。不過(guò)看起來(lái)美好的高增長(zhǎng)背后則是，碧生源2010年研發(fā)投入僅為818.5萬(wàn)元，即使是已經(jīng)在2011年提高至1945萬(wàn)元后，該金額占營(yíng)業(yè)額百分比也僅為2.3%。 股價(jià)一年半跌去八成 截至3月19日收盤，碧生源收盤價(jià)為0.7港元/股，盤中更是創(chuàng)出公司上市以來(lái)0.67港元/股的新低。資料顯示，2010年9月29日，碧生源在香港上市時(shí)，當(dāng)天股價(jià)收于3.58港元/股。 一年半時(shí)間，碧生源股價(jià)跌去了8成多。 葉尚志稱，“碧生源上市恰逢股市走好，新股定價(jià)會(huì)激進(jìn)一些，對(duì)于公司股價(jià)后期走勢(shì)有較大影響。不過(guò)，還有更重要的原因就是公司在業(yè)績(jī)方面給出一個(gè)交代，上市當(dāng)年公司業(yè)績(jī)就有所下滑，今年更是出現(xiàn)虧損，對(duì)于投資者信心打擊較大?！? 碧生源上市當(dāng)年，年度收益就由1.4億元下降至不足6000萬(wàn)元。事實(shí)上，2012年碧生源的銷售情況同樣不容樂(lè)觀。除受全球整體經(jīng)濟(jì)處于復(fù)雜環(huán)境影響外，質(zhì)量安全已經(jīng)成為消費(fèi)品行業(yè)中重要的影響因素，碧生源此前被質(zhì)疑發(fā)布虛假?gòu)V告。而碧生源董事長(zhǎng)趙一弘在昨天的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，廣告違規(guī)事件均為上市之前發(fā)生的。不過(guò)，有香港投資者表示，公司品牌一旦受到損害短期難以恢復(fù)。