每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 毛晉楠    

每經(jīng)記者 毛晉楠

苦等2年的帝亞吉?dú)W要約收購(gòu)水井坊（600779，前收盤價(jià)25.13元）一事終于獲成行。

“接到口頭通知，帝亞吉?dú)W要約收購(gòu)事項(xiàng)可能即將獲批，故今天停牌等待。估計(jì)最早晚間將會(huì)網(wǎng)上公告。”昨日早間，水井坊董秘張宗俊向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》證實(shí)了水井坊停牌的原因。

當(dāng)晚，水井坊公告稱，帝亞吉?dú)W已收到證監(jiān)會(huì)于2012年3月19日出具的證監(jiān)許可《關(guān)于核準(zhǔn)帝亞吉?dú)W公告四川水井坊股份有限公司要約收購(gòu)報(bào)告書的批復(fù)》，對(duì)帝亞吉?dú)W公告《四川水井坊股份有限公司要約收購(gòu)報(bào)告書》無異議。

這也意味著，全球最大的烈酒集團(tuán)——帝亞吉?dú)W迎娶水井坊的最后障礙被掃除！水井坊正式成為帝亞吉?dú)W旗下首個(gè)白酒品牌，并將成為帝亞吉?dú)W在中國(guó)實(shí)施其烈酒戰(zhàn)略的平臺(tái)！

苦戀6年終于“過門”

這場(chǎng)近6年的戀愛長(zhǎng)跑，終于可以畫上完美的句號(hào)。從過程來看，雖然很漫長(zhǎng)，但仍可算得上是一路順暢。

2006年12月，帝亞吉?dú)W以5.7億元收購(gòu)了水井坊第一大股東全興集團(tuán)43%股份，從而間接持有水井坊16.87%的股份，成為水井坊第二大股東。此后大半年，其再以超過2億元從集團(tuán)工會(huì)手中獲得全興集團(tuán)6%的股權(quán)，以49%的持股比例成為全興集團(tuán)第二大股東。

2010年3月，水井坊發(fā)布了要約收購(gòu)報(bào)告書，帝亞吉?dú)W稱，為增強(qiáng)雙方在中國(guó)白酒行業(yè)的合作，帝亞吉?dú)W同意受讓成都盈盛投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱盈盛投資）持有的全興集團(tuán)4%的股份。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，盈盛投資在全興集團(tuán)的持股比例將由51%降至47%，帝亞吉?dú)W在全興集團(tuán)的持股比例將由49%升至53%，從而成為全興集團(tuán)的控股股東，并通過全興集團(tuán)間接控股水井坊，從而觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告，要約收購(gòu)股份包括除全興集團(tuán)所持有的股份以外的水井坊全部已上市流通股，共計(jì)29454.9254萬股，要約收購(gòu)價(jià)格為21.45元/股。

2011年6月，帝亞吉?dú)W從盈盛投資受讓全興集團(tuán)4%股權(quán)的審批申請(qǐng)及反壟斷審查申請(qǐng)已獲國(guó)家商務(wù)部批準(zhǔn)，就剩下證監(jiān)會(huì)對(duì)《要約收購(gòu)報(bào)告書》下發(fā)無異議函。

昨日，證監(jiān)會(huì)終于批準(zhǔn)了此次要約收購(gòu)，也宣告水井坊正式加入到帝亞吉?dú)W大家族的最后障礙被清除。

股價(jià)遠(yuǎn)超要約收購(gòu)價(jià)

根據(jù)水井坊的公告，目前相關(guān)要約收購(gòu)事項(xiàng)正在準(zhǔn)備中。為避免公司股價(jià)異常波動(dòng)，公司特申請(qǐng)股票繼續(xù)停牌，待披露要約收購(gòu)報(bào)告書等相關(guān)信息后復(fù)牌。

隨著證監(jiān)會(huì)的放行，水井坊很可能在復(fù)牌后，借助利好出現(xiàn)一波上漲，不過，停牌時(shí)的股價(jià)比要約收購(gòu)的價(jià)格高出17.16%，也可能成為制約水井坊股價(jià)出現(xiàn)持續(xù)的大幅上漲。

自要約收購(gòu)公告發(fā)布以來，水井坊的股價(jià)就圍繞著要約收購(gòu)價(jià)格波動(dòng)，明顯獨(dú)立于其它白酒公司，即使水井坊最近兩年的業(yè)績(jī)并不理想，但是估值卻明顯要高于同類的白酒公司。

2010年，水井坊的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，每股收益為0.48元，當(dāng)年公司的股價(jià)最高為29.89元，最低位17.9元，年度收盤價(jià)為22.2元；2011年，水井坊業(yè)績(jī)有所回升，前三季度每股收益為0.436元，年內(nèi)公司最高股價(jià)為25.47元，最低價(jià)為19.18元，年度收盤價(jià)為21.06元；2012年，水井坊的股價(jià)是否繼續(xù)圍繞要約收購(gòu)價(jià)格波動(dòng)，或是遠(yuǎn)離這一價(jià)格，仍要看公司基本面的改善情況。

一位食品飲料行業(yè)的分析人士指出，帝亞吉?dú)W拿下水井坊后，對(duì)于水井坊而言，可以借帝亞吉?dú)W完善的銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)軍海外市場(chǎng)。但是國(guó)內(nèi)仍然是水井坊的主戰(zhàn)場(chǎng)，而最近幾年由于經(jīng)銷的短板，以及水井坊品牌的單一，導(dǎo)致在高端白酒市場(chǎng)上，水井坊明顯落后于茅臺(tái)、五糧液以及洋河等，未來帝亞吉?dú)W能否幫助水井坊崛起，仍需要時(shí)間觀察。