高盛前高管公開(kāi)辭職信事件無(wú)疑是近幾日全球金融業(yè)最受關(guān)注的事件。且不論這位名叫格雷格·史密斯(GregSmith)的辭職者公開(kāi)指責(zé)高盛“有毒”的背后原因是什么，“公司利益”高于“客戶利益”這一現(xiàn)象在金融業(yè)確實(shí)普遍存在，只不過(guò)這一次，高盛被“自己人”以一種激烈的方式擺上了臺(tái)面而已。 在史密斯先生看來(lái)，高盛的問(wèn)題壞在根上：高層領(lǐng)導(dǎo)出了問(wèn)題，政治路線和組織路線不對(duì)。史密斯刊登在《紐約時(shí)報(bào)》上的辭職信里寫到，要想在高盛當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)，必須做到三件事：第一、揮動(dòng)公司的“斧子”，這是高盛內(nèi)部的說(shuō)法，指的是勸說(shuō)自己的顧客投資股票或者其他我們自己極力避免購(gòu)買的產(chǎn)品，因?yàn)樗鼈兛雌饋?lái)不可能有很高的利潤(rùn)。第二、“獵象”。在英語(yǔ)中，這個(gè)字面意思的實(shí)際意義是：讓你的客戶——他們之中有些人胸有城府，有些沒(méi)有——進(jìn)行一切能給高盛帶來(lái)最高利潤(rùn)的交易。第三、為自己找到一個(gè)位子。坐在這個(gè)位子上，你的工作就是交易所有流動(dòng)性差的含糊產(chǎn)品，這種產(chǎn)品有一個(gè)3個(gè)字母的首字母縮略語(yǔ)名稱。 史密斯在信中說(shuō)，“人們談起欺騙客戶時(shí)是如此冷酷無(wú)情，令我反感?！彼硎?，曾見(jiàn)過(guò)5名董事總經(jīng)理將客戶稱為“傻瓜”，而公司的大環(huán)境是把從客戶身上賺取最大利潤(rùn)放在首位。史密斯寫道，“我確信，高盛道德上的敗壞將對(duì)其長(zhǎng)期生存構(gòu)成最嚴(yán)重的威脅。 這位高盛前高管揭露的問(wèn)題在國(guó)內(nèi)同行身上也普遍存在。例如在IPO詢價(jià)階段，投行通常就會(huì)想方設(shè)法為發(fā)行人著想賣高價(jià)，詢價(jià)機(jī)構(gòu)則如同趕集一樣參加路演，然后“幫忙”把報(bào)價(jià)高個(gè)幾十元是常有的事情，最后一幫發(fā)行人樂(lè)呵呵地?cái)?shù)著錢，心滿意足地離去，而這一現(xiàn)象已然成為“行規(guī)”。 從本質(zhì)上看，投行本應(yīng)是站在發(fā)行人與投資者之間，根據(jù)雙方的訴求來(lái)協(xié)調(diào)和平衡雙方利益的中介角色。但是，但現(xiàn)實(shí)是，投行很少愿意維護(hù)詢價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者的利益，因?yàn)橥ǔＭ缎幸袖N發(fā)行一只新股時(shí)，他們會(huì)逐一發(fā)函通知各類詢價(jià)機(jī)構(gòu)，然后組織人力前去那些對(duì)新股有興趣的詢價(jià)機(jī)構(gòu)處做路演，最后想辦法讓這些機(jī)構(gòu)在詢價(jià)時(shí)報(bào)個(gè)好價(jià)錢。但當(dāng)新股發(fā)行完畢后，投行和詢價(jià)機(jī)構(gòu)的合作就告一段落，這種趕集式的新股詢價(jià)方式，讓投行與詢價(jià)機(jī)構(gòu)之間沒(méi)有形成任何利益紐帶，卻與發(fā)行人的利益緊密地捆綁在一起。也就是說(shuō)，投行首先考慮為了自己的利益抬高價(jià)錢，而不是為投資者著想。 逐利是商人本性，投行當(dāng)然也不例外，但如何平衡客戶利益和公司利益則值得深思，這不僅是高盛要考慮的問(wèn)題，也是國(guó)內(nèi)投行需要考慮的問(wèn)題。 這些問(wèn)題，直接涉及到金融倫理問(wèn)題。一直以來(lái)，所有投行，都聲稱要把客戶的利益置于首位，都講公開(kāi)、公正和透明，但是投行不盡職事件還是屢屢曝出，僅近年來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰過(guò)的涉嫌欺詐事件就有多起。 筆者這幾日詢問(wèn)國(guó)內(nèi)金融圈人士對(duì)高盛事件的看法，一部分人覺(jué)得企業(yè)的本質(zhì)就是逐利，用一切手段賺錢無(wú)可厚非；另一部分則認(rèn)為，還是應(yīng)該“流著道德的血液”，賺錢的同時(shí)還是要遵循起碼的職業(yè)操守。有相當(dāng)一部分人認(rèn)為，幾篇文章雖然會(huì)為高盛和華爾街帶來(lái)不小的麻煩，但動(dòng)搖不了其根基，事后“該怎樣還會(huì)怎樣”，而國(guó)內(nèi)年輕人仍然會(huì)對(duì)投行趨之若鶩。 事件的真相只有期待監(jiān)管層去調(diào)查，而這一事件帶給中國(guó)金融業(yè)的啟示或許在于：即使是國(guó)際一流大投行，也不要希望商業(yè)利益能凌駕于道德之上，必須建立監(jiān)管機(jī)制，如果投資人受到重大損失，應(yīng)該要有相應(yīng)的責(zé)任追究機(jī)制。因?yàn)?，“如果客戶不信任你，他們最終不會(huì)選擇跟你做生意，無(wú)論你有多么地聰明?！? 或許，正在進(jìn)行的新股發(fā)行改革會(huì)成為一個(gè)契機(jī)，促使投行改革，更負(fù)責(zé)任地把好關(guān)，兼顧發(fā)行人、投資人和公司自身利益。